¿Quién no ha oído hablar del halving? La reducción a la mitad de Bitcoin implica dividir a la mitad la recompensa minera por nuevos bloques, lo que significa que los mineros reciben un 50% menos de bitcoins para verificar las transacciones. Está previsto que se produzcan reducciones a la mitad de Bitcoin una vez cada 210.000 bloques (aproximadamente cada cuatro años) hasta que la red haya generado el suministro máximo de 21 millones de bitcoins.
La limitación resultante de la oferta podría hacer subir los precios si la demanda se mantiene fuerte.
Pero hoy podemos plantearnos legítimamente la pregunta de qué es lo que aún no está integrado en los cursos. La validación de numerosos ETF por parte de la SEC y los importantes flujos que de ella se derivaron ya han producido efectos significativos, efectos que ya se manifiestan en los precios desde hace meses, incluso antes de que la SEC validara los primeros ETF, en los que algunos inversores se han posicionado en fase inicial.
Luego viene el tema del refugio seguro de Bitcoin, que cobró impulso especialmente después de los acontecimientos del 7 de octubre en Oriente Medio. Ya sea oro o Bitcoin, este tema ya ha sido “explotado” por inversores o especuladores durante muchos meses.
¿Y qué podemos decir sobre el tema del halving? La avalancha de análisis en sitios especializados o en los medios de comunicación más importantes desde hace meses ya ha permitido a quienes querían posicionarse antes del evento. Normalmente no hay un efecto sorpresa particular cuando un tema se conoce con mucha antelación y la tendencia del precio de Bitcoin ya ha sido muy alcista durante meses. Incluso podríamos considerar que existe un riesgo de “vender la noticia” temporal.
Por último, está la cuestión de la política monetaria de la Reserva Federal y el nivel de los tipos. Como muchos activos, Bitcoin se ha beneficiado durante meses de las expectativas de recortes de tipos por parte de la Reserva Federal. La secuencia 2020-2022 (primero una fuerte flexibilización monetaria y luego un endurecimiento monetario por parte de la Reserva Federal) demostró que Bitcoin también era sensible a la trayectoria de la política monetaria y la liquidez.
Sin embargo, desde hace varios meses, la inflación estadounidense nos sorprende con su resiliencia, lo que ha obligado a los miembros de la Reserva Federal, tanto halcones como palomas, a hacer declaraciones mucho más cautelosas sobre el grado de flexibilización monetaria que se avecina.
Por lo tanto, me parece que muchos factores positivos ya están integrados en los precios actuales de Bitcoin y que debe llevarse a cabo una mayor consolidación.
El cruce del anterior pico histórico de 2021 en marzo es una prueba real de la resistencia del activo, pero no abre necesariamente el camino a una aceleración inmediata hacia los 100.000 dólares. El “consumo” de muchas noticias muy favorables para el activo en los últimos meses lo expone ahora al riesgo de noticias ligeramente menos favorables. Entre estos temas se encuentran la cuestión del nivel de los tipos americanos o incluso del dólar, o más ampliamente de la política monetaria, así como las cuestiones regulatorias.
Desde un punto de vista técnico, parece posible un retorno a la zona entre 50.000 y 60.000 dólares.
Se trata de una zona en la que encontramos varios niveles de corrección (el Fibonacci) tras la última ola de subida que pasó de 38.500 dólares en enero a casi 74.000 dólares en marzo. Un retorno a los retrocesos de Fibonacci del 38,2% o incluso del 50,0% de este repunte parece factible en el entorno actual.
