Finance News Weekly: ¿Qué tipo de inversión extranjera directa (IED) podría atraer Marruecos como anfitrión de la CAN 2025 y del Mundial de 2030? En su opinión, ¿qué sectores deberían beneficiarse más de la IED?
Dijo Tahiri: La organización de estos grandes eventos posiciona a Marruecos como un destino atractivo para los inversores extranjeros. Permite el desarrollo y modernización de infraestructura: estadios, redes viales, estaciones, aeropuertos, instalaciones urbanas y hospitalarias; la construcción de nuevos hoteles, centros de convenciones e infraestructura turística; una mejora de las redes de telecomunicaciones, la integración de soluciones sostenibles, oportunidades de inversión en los sectores cultural y de ocio. Todo esto refuerza la imagen de Marruecos como centro económico, cultural y deportivo y tendrá un efecto beneficioso para el desarrollo económico y social de nuestro país.
FNH: ¿Qué medidas o incentivos podría implementar el gobierno para atraer más IED en el contexto de estos importantes eventos?
S. T. : Lo que es seguro es que existe una convicción en todos los niveles de decisión de alentar a los inversores a maximizar el atractivo de la IED. Nuestro gobierno podría considerar:
• Ventajas fiscales a través de reducciones fiscales temporales para empresas extranjeras involucradas en proyectos vinculados a la CAN y el Mundial, o exención aduanera para la importación de material deportivo.
• Facilitación administrativa a través de la simplificación de los procesos de autorización de inversiones en sectores estratégicos.
• La creación de zonas económicas especiales dedicadas a infraestructuras deportivas y turísticas, con ventajas regulatorias. Una zona específica en Casablanca o Tánger podría atraer inversiones extranjeras directas de entre 10.000 y 15.000 millones de dírhams en cinco años.
• Alianzas estratégicas, trabajando con multinacionales para asegurar la calidad y financiación de los proyectos.
• Y finalmente, la integración de una fuerte política de comunicación para promover estos incentivos sería fundamental para atraer la atención de los inversores internacionales.
Esta campaña de promoción dirigida a mercados clave como Europa y Oriente Medio podría involucrar tanto a AMDIE como a ONMT, que podrían desarrollar sinérgicamente sus recursos en favor de la marca Marruecos.
FNH: En su opinión, ¿cuál sería el impacto a largo plazo de estas IED en la economía nacional y el desarrollo local?
CALLE : El corto, mediano y a largo plazo podría ser significativo. Primero, para la economía nacional ya que se espera que tenga una aceleración en el crecimiento económico gracias a sectores como el turismo, el inmobiliario y los servicios. La infraestructura moderna también atraerá a otros inversores. • Desarrollo local mediante la creación de empleos directos e indirectos en las regiones receptoras; mejora de las capacidades locales mediante la transferencia de conocimientos. • Y el fortalecimiento de la marca “Marruecos” a través de una mejor visibilidad internacional que podría posicionar al país como centro para otros eventos deportivos y económicos. Según estudios comparables a ediciones anteriores, el Mundial de 2030 podría generar ingresos económicos de entre 50 y 70 mil millones de dírhams gracias al turismo, la venta de entradas y los derechos televisivos. A largo plazo, estas IED podrían incrementar el PIB anual de Marruecos entre un 1 y un 2%, una creación estimada en 150.000 empleos directos y 500.000 indirectos en sectores vinculados a los eventos. De Además, el desarrollo regional podría traducirse en una mejora de la infraestructura en las zonas rurales, aumentando su atractivo económico entre un 30% y un 50%. Sin embargo, estos beneficios dependerán de nuestra capacidad para mantener esta infraestructura e integrarla en un plan de desarrollo sostenible. Para aquellos que todavía se preguntan sobre el retorno de la inversión esperado después de este colosal esfuerzo y que recuerdan el modelo brasileño o griego, me gustaría señalar que Marruecos ha destinado alrededor de 15 mil millones de dírhams a proyectos de infraestructuras para apoyar la CAN 2025 y las clasificaciones para el Mundial. (3.600 millones de dólares para el caso de Sudáfrica como ejemplo).
La capacidad hotelera actual (250.000 camas en Marruecos en 2023) tendrá que aumentar entre un 20 y un 30% para responder a los picos de afluencia, lo que generará una IED estimada en 5.000 millones de dírhams en este sector. Nuevas tecnologías y las telecomunicaciones no quedan al margen, ya que la transición hacia una cobertura completa 5G en las grandes ciudades podría requerir inversiones de 2 a 3 mil millones de dírhams. Les recuerdo también que el turismo deportivo contribuye indirectamente a otros sectores económicos, generando un efecto multiplicador en la economía local que puede extenderse a varios años y crear una dinámica virtuosa para el desarrollo económico y social del país. Cabe señalar que el mercado mundial del turismo deportivo estaba valorado en unos 600 mil millones de dólares en 2022 y se espera que crezca alrededor del 16,5% anual, hasta alcanzar casi 1.800 mil millones de dólares en 2032. Eventos como los Juegos Olímpicos o las Copas del Mundo por sí solos atraen a millones de visitantes internacionales. Por ejemplo, la Copa Mundial de Rusia 2018 atrajo a más de 3 millones de visitantes, generando importantes ingresos por turismo directo. Sudáfrica es un ejemplo destacado con la Copa del Mundo de 2010, que generó alrededor de 4 mil millones de dólares en beneficios económicos. Con eventos como la CAN 2025 y el Mundial de 2030, Marruecos pretende reforzar su posición como destino clave para el turismo deportivo. Esto daría como resultado un aumento en las llegadas de turistas potenciales de 3 a 5 millones de visitantes adicionales. Sobre todo, creo que el retorno económico y social general que debería resultar de estas inversiones es innegable.
FNH: ¿Qué papel podrían desempeñar las instituciones financieras marroquíes en la financiación de la infraestructura necesaria para albergar la CAN y el Mundial?
CALLE : Es simplemente fundamental. Las instituciones financieras marroquíes son actores esenciales en esta dinámica. Está previsto emitir bonos verdes para financiar infraestructuras sostenibles, estructurar financiación innovadora (préstamos sindicados para proyectos de gran escala), apoyar asociaciones público-privadas (APP) proporcionando experiencia financiera para estructurar y gestionar estas asociaciones y, finalmente, invertir en Fondos especializados dedicados al desarrollo de infraestructuras deportivas y turísticas. Estas instituciones también podrían desempeñar un papel de asesoramiento apoyando proyectos de inversión para socios internacionales.
FNH: La colaboración público-privada es fundamental para llevar a cabo estos proyectos. ¿Qué opinas?
CALLE : De hecho, el PPP es una palanca esencial, porque permite distribuir los riesgos entre los sectores público y privado, haciendo que los proyectos sean más viables financieramente; movilizar fondos importantes y al mismo tiempo reducir la presión sobre el presupuesto estatal; y garantizar la eficiencia aprovechando la experiencia y los recursos de ambos sectores. Sin embargo, el éxito de las APP depende de la transparencia, un marco regulatorio claro y un equilibrio en la distribución de beneficios entre los socios. Por ejemplo, Qatar, para la Copa del Mundo de 2022, invirtió 220 mil millones de dólares, una parte importante de los cuales fue en APP para infraestructura como el metro y los estadios. Inspirándose en este modelo, Marruecos podría estructurar APP que representen entre el 30 y el 40% de las necesidades financieras estimadas en 50 mil millones de dírhams para estos acontecimientos. Además, según los estudios de viabilidad, al movilizar las APP, Marruecos podría reducir la carga pública entre 15 y 20 mil millones de dírhams.
FNH: ¿Qué obstáculos podrían encontrar las instituciones financieras marroquíes en este tipo de financiación?
CALLE : Los principales desafíos son la falta de liquidez para proyectos de gran escala. Recuerde que muchos bancos locales tienen ratios de capital demasiado bajos para financiar proyectos masivos, lo que limita sus compromisos. También existe el riesgo de sobreendeudamiento para proyectos que no son rentables en el corto plazo. El peso de la deuda pública (casi el 69% del PIB en 2023) podría ralentizar el acceso a financiación internacional competitiva. Está la complejidad de los acuerdos financieros, ya que las APP requieren experiencia específica y los proyectos de infraestructura a gran escala requieren habilidades específicas en ingeniería financiera, que a veces lamentablemente no están disponibles a nivel local. Por último, existen incertidumbres económicas sobre la rentabilidad de estos proyectos y la estabilidad macroeconómica que es crucial para tranquilizar a los inversores. Es por eso que el apoyo técnico y la colaboración con instituciones internacionales deberían ayudar a superar estos obstáculos.
FNH: ¿Cree que acoger la CAN y el Mundial podría tener un efecto positivo en la capitalización bursátil de las empresas marroquíes?
CALLE : De hecho, esto podría ciertamente estimular el mercado de valores, ya que se produciría en primer lugar un efecto dominó sobre las empresas cotizadas y que forman parte de los sectores vinculados a la organización de estos eventos. Esto también genera confianza en los inversores, ya que estos acontecimientos refuerzan la imagen de Marruecos como un país estable y dinámico, atrayendo así a inversores extranjeros. El mercado de valores podría finalmente reflejar la vitalidad económica de los sectores vinculados a los eventos deportivos y generar crecimiento económico. Por tanto, podría haber un impacto directo, ya que las empresas cotizadas en los sectores de la construcción, las telecomunicaciones y la hotelería podrían ver aumentar sus capitalizaciones entre un 10 y un 20%, según las tendencias observadas en otros países. Pero también un impacto indirecto vinculado al aumento general de la confianza de los inversores, que podría conducir a un crecimiento del índice MASI del 5 al 10% en los años que transcurrieron tras estos acontecimientos. Por ejemplo, tras el Mundial de 2010, Sudáfrica registró un aumento del 12% en la valoración de las empresas vinculadas al sector turístico y hotelero. Sin embargo, hay que subrayar que este efecto dependerá ciertamente de la gestión eficaz de los proyectos y de la capacidad de las empresas para capitalizar estas oportunidades.
