El año 2025 promete ser particularmente turbulento para la economía francesa. Entre la ausencia de un presupuesto, un gobierno en proceso de formación y una economía europea en desaceleración, los indicadores están en rojo.
En sus últimas perspectivas publicadas este lunes, la Banque de France espera un crecimiento del producto interior bruto (PIB) del 0,9% en 2025, 0,3 puntos menos que a mediados de septiembre (1,2%). La revisión a la baja del crecimiento está vinculado a la incertidumbre sobre la situación presupuestaria, que tiene un impacto negativo en la actividad », explicó ese mismo día Olivier Garnier, director de estudios del Banco de Francia, durante una rueda de prensa. De cara a 2024, se espera que el crecimiento se acelere hasta el 1,1%, en línea con previsiones anteriores.
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Un déficit de entre el 5% y el 5,5% del PIB en 2025
Recordemos que el Banco de Francia suspendió su ejercicio de proyecciones el 27 de noviembre, pocos días antes de la votación de la moción de censura. Por tanto, existen muchas incertidumbres sobre estos cálculos. En cuanto al déficit, los economistas han propuesto un rango que va del 5% al 5,5% del PIB en 2025. Durante sus últimas previsiones de finanzas públicas de junio, la Banque de France esperaba un déficit del 4,8% en 2025.
En el presupuesto para 2025 presentado a principios de octubre, el gobierno saliente había previsto un déficit del 5% en 2025, frente al 6,1% en 2024. Pero las numerosas concesiones otorgadas a las oposiciones llevaron a los economistas a oscurecer sus previsiones de déficit, por no hablar de la efecto recesivo de los recortes y subidas de impuestos.
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El coste exorbitante de la incertidumbre
¿Cómo podemos explicar este nivel de déficit calculado por los modelos del Banque de France? Los economistas han indicado que las más mínimas restricciones presupuestarias (probablemente inferiores a los 60 mil millones de euros previstos por el gobierno de Barnier) se prevén en 2025 ” sería compensado por la incertidumbre “. Los analistas económicos no han calculado el coste económico de la incertidumbre, pero ésta podría ascender a décimas de punto del PIB durante todo el año.
En una publicación reciente en un blog, el economista de la OFCE, Raúl Sampognaro, por ejemplo, explicó que esta niebla política podría costar 0,1 puntos del PIB en 2024 y 0,3 puntos en 2025. “ Los riesgos para el crecimiento son incluso mayores de lo habitual. Se desconocen un cierto número de variables de política económica. Hay incertidumbres en la actividad, riesgo de un comportamiento más expectante por parte de consumidores e inversores, incertidumbres en las previsiones de inflación vinculadas a los impuestos. », resumió Olivier Garnier.
El consumo sigue siendo lento
En detalle, el consumo interno francés representa sin duda el principal motor del crecimiento económico en 2025, pero debería acelerarse moderadamente (0,5%) dada la confusión política y las posibles futuras medidas de restricción presupuestaria para sanear las cuentas públicas. El banco central sigue contando con una elevada tasa de ahorro del 17,6% en 2025, un nivel todavía muy por encima de su nivel anterior a la crisis sanitaria (alrededor del 15%). « Cuanto más persiste la incertidumbre, más se retrasa la caída de la tasa de ahorro », advierte Olivier Garnier. En cuanto a la inversión privada, su contribución a la riqueza nacional seguiría siendo negativa pero menos gravosa que en 2024”. Esperar y esperar contribuye al retraso en la recuperación de la inversión empresarial », subraya el economista.
La flexibilización de la política monetaria del Banco Central Europeo (BCE) iniciada el pasado mes de junio y la limitación de la inflación prevista en el 1,6% en 2025 (frente al 2,4% en 2024) deberían dar nueva vida a los hogares y las empresas. « La flexibilización de la política monetaria y las condiciones financieras contribuirá al fortalecimiento de la inversión privada », juzga Olivier Garnier. En cuanto al comercio exterior, su apoyo al crecimiento debería ser menor que en 2024.
A nivel internacional, la llegada de Donald Trump a la Casa Blanca el próximo enero también genera un alto nivel de incertidumbre sobre ” La política de la nueva administración estadounidense. », precisó el economista.
Aumento del desempleo a la vista
En el frente del mercado laboral también se están acumulando nubes. Después de varios años de descensos consecutivos, la tasa de desempleo relativa a la población activa debería aumentar el próximo año y pasar del 7,4% en 2024 al 7,8% en 2025. A principios de otoño, la Banque de France esperaba que el desempleo fuera del 7,4% en 2024. y 7,6% en 2025.
En relación con la desaceleración del crecimiento, se espera que la máquina de destrucción de empleo se acelere (-40.000 puestos de trabajo en total) en 2024. Golpeadas por la desaceleración de la economía y las políticas presupuestarias más restrictivas, muchas industrias (Michelin, Valeo, Renault) y grandes Los grupos de distribución (Auchan) han anunciado fuertes recortes en su plantilla. Como resultado, estas decisiones deberían materializarse en las cifras de empleo y desempleo el próximo año.
Francia en el proceso de desindustrialización
Por otro lado, las empresas deberían empezar a aumentar de nuevo la productividad. Después de la pandemia, la productividad francesa, es decir, la riqueza producida por puesto de trabajo, había caído considerablemente. Las razones son la contratación masiva de aprendices, la retención de mano de obra en empresas que enfrentan dificultades de contratación y las ayudas “cueste lo que haga falta”. El crecimiento del empleo fue mayor que el crecimiento de la actividad. Las cifras presentadas por el Banque de France este lunes tienden a indicar una recuperación de las pérdidas de productividad, pero sólo sería “ parcial “según los expertos entrevistados.
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