El fin del juego contra la alta inflación aún está lejos de señalarse en la zona del euro. El objetivo del 2% no se alcanzará antes de finales de 2025, advirtió el lunes la presidenta del Banco Central Europeo, Christine Lagarde.
L’inflation en zone euro a été ramenée à 2,6 % sur un an en mai – après avoir culminé à 10,6 % en octobre 2022 – ce qui a conduit l’institution monétaire à réduire ses taux en juin pour la première fois desde hace cinco años.
“Debemos permanecer vigilantes”
Sin embargo, “no descansaremos hasta ganar el partido y la inflación no haya vuelto al 2%”, el tipo ideal objetivo a medio plazo, declaró Christine Lagarde en la apertura de un foro anual del BCE organizado en Sintra, Portugal. “Nuestro trabajo no ha terminado y debemos permanecer vigilantes”, advirtió al inicio de su discurso.
Dada la magnitud sin precedentes del shock inflacionario desde la aparición del euro, “un ‘aterrizaje suave’ de la inflación todavía no está garantizado”, según el ex director general del FMI.
Al decidir en junio un primer recorte de tipos –ampliamente esperado–, sacándolos de su máximo histórico, el BCE advirtió que el futuro sería incierto debido a la volatilidad de la inflación.
Si bien la escasez de bienes posterior a la crisis del Covid-19, un factor de inflación, parece haber disminuido, y el aumento de los precios de la energía tras la guerra rusa en Ucrania ya no pesa tanto, “todavía nos enfrentamos a varios incertidumbres sobre la inflación futura”, según el presidente del BCE. A este respecto citó en particular “la evolución del vínculo entre beneficios, salarios y productividad”, en un momento en el que los asalariados obtienen aumentos salariales para compensar la pérdida de poder adquisitivo.
Hacia precios de la energía potencialmente más altos
De hecho, el BCE pronostica un camino accidentado para la inflación en los próximos meses, con precios potencialmente más altos de la energía y de los servicios influenciados por el alto componente salarial. Sin embargo, como ya se comunicó en junio, la inflación debería volver a alcanzar el 2% “a finales del próximo año”, añadió Christine Lagarde.
El endurecimiento sin precedentes de la política monetaria del BCE, que aumentó los tipos en 450 puntos básicos entre julio de 2022 y septiembre de 2023, permitió evitar una caída de las expectativas de inflación entre los agentes económicos, señaló además el presidente de la institución monetaria.
