Los mercados financieros en Francia viven según las noticias y los rumores de la vida política. Inmediatamente reaccionaron ante el anuncio del primer ministro Michel Barnier sobre la utilización del artículo 49.3, seguido de la presentación de una moción de censura por parte del partido de extrema derecha Agrupación Nacional.
La prima de riesgo de la deuda francesa, medida como la diferencia de rendimiento entre un bono francés a diez años y un bono alemán, se disparó al final de la tarde hasta situarse cerca de los 88 puntos básicos y el euro también continuó su caída frente al dólar. “En cuanto a la prima de riesgo, el cambio es profundo y Francia se ha deteriorado claramente en comparación con los demás países de la zona del euro”, Ya lo señaló la semana pasada, Matthieu de Clermont, director de inversiones de Allianz GI.
Presupuesto: aumenta la amenaza de censura, el euro se hunde
Después de una sesión de altibajos, el CAC 40 se estabilizó al cierre, mientras que todos los demás índices europeos estaban en verde. Pero el índice emblemático del mercado parisino ya había caído fuertemente ante la inestabilidad política que se estaba apoderando del país. Será el único en Europa que terminará el año 2024 en caída. “La brecha de rentabilidad entre el índice CAC 40 y el Stoxx 600 se ha ampliado significativamente desde que la prima de riesgo de la firma francesa pasó a un segundo plano”señala un gestor de acciones. Ciertamente, la CAC sufre la fuerte corrección de los valores del lujo, pero las empresas expuestas al riesgo soberano, como bancos, compañías de seguros o incluso servicios colectivos, también han sufrido caídas importantes.
Un clima de negocios a media asta
“Existen varios canales para transmitir la situación política de los bancos”indicó Jérôme Legras, director de investigación de Axiom AI a la agencia Reuters, como “exposición a la deuda soberana, cuya depreciación podría tener consecuencias en términos de los balances de los bancos”.
Sin embargo, recuerda un estudio de los equipos de crédito de Société Générale, existen exenciones reglamentarias para los bancos europeos (para evitar una ponderación del 20% de un activo soberano francés frente al 0% actual), lo que significa que, en última instancia, sería “Es poco probable que una rebaja de la calificación de Francia tenga un impacto en los activos ponderados”. Lo cierto es que las deudas bancarias tuvieron un rendimiento muy inferior al del mercado de crédito en noviembre.
LVMH, Kering, L’Oréal… hacia un final de año muy difícil para el lujo
“No creo en una crisis de deuda, pero esta situación es muy negativa para el clima empresarial y para el crecimiento”. dijo la semana pasada un importante banquero local, al margen de una reunión con la prensa. Para Catherine Garrigues, directora de estrategia de renta variable de Allianz GI, la situación política en Francia es preocupante porque “Esto pospone o reduce los proyectos de inversión de las empresas pero también de los particulares”. Sin embargo, todo el mundo sabe que el motor del repunte del crecimiento en la zona del euro no será el consumo sino la inversión empresarial, con una pausa en 2024.
Es probable que la inestabilidad política dure: según el ahora famoso sitio de apuestas Polymarket, que predijo la victoria de Trump (cerrado en Francia), la probabilidad de que Michel Barnier siga en el cargo el 31 de diciembre de 2024 cayó en unas pocas horas del 60 % al …11%.
