Caída del CAC 40, tensiones sobre los tipos deudores, bancos bajo presión… Ha sido una semana difícil para Francia en los mercados tras el anuncio de la disolución de la Asamblea Nacional que confundió a los inversores.
“La incertidumbre sobre el resultado de las elecciones francesas es extrema”, se preocupan los analistas del banco Natixis. Según una encuesta publicada el miércoles, RN y la alianza de izquierda podrían obtener cada uno más votos que la mayoría presidencial, que debería salir debilitada en la nueva legislatura.
Riesgo de déficits crecientes
Las elecciones del 30 de junio y del 7 de julio podrían conducir a la entrada en el gobierno del RN o de miembros de la alianza de izquierda Nuevo Frente Popular. Pero no es probable que los programas políticos de ambos bandos agraden a los mercados entre los recortes de impuestos de la extrema derecha y la derogación de la reforma de las pensiones de la izquierda.
Los analistas identifican un punto común: el riesgo de un aumento del déficit presupuestario, “en un momento en el que el déficit es elevado y el tipo deudor del Estado ya ha aumentado”, recuerda Sylvain Bersinger, analista de Asterès.
El sector bancario afectado
El principal índice de la Bolsa de París, el CAC 40, ha perdido más del 6% desde el inicio de la semana, la peor caída semanal desde marzo de 2022, justo después de la invasión rusa de Ucrania. Esta semana de caídas anuló las ganancias registradas en lo que va del año. El CAC 40 muestra ahora una caída del 0,33% desde el 1 de enero.
La Bolsa de París incluso cayó más de un 3% el viernes. Hacia las 16.40 horas, el índice emblemático de la Bolsa de París, el CAC 40, cayó un 3,13%, hasta 7.466,80 puntos, el nivel más bajo desde enero.
Todas las grandes empresas registraron una caída en el precio de sus acciones durante la semana, una señal de que los inversores prefirieron refugiarse. Los bancos fueron los valores más desatendidos por los inversores esta semana, enfrentando “un poco de pánico” ante el riesgo de ruptura de la zona del euro, según David Benamou.
Desde el lunes, Société Générale ha perdido un 15,9%, BNP Paribas un 12,9%, firmando su peor semana desde marzo de 2023, en el momento de la crisis del sector bancario de quiebras en Estados Unidos y de la adquisición de Credit Suisse por parte de UBS. Crédit Agricole perdió un 12,4%, su mayor descenso desde marzo de 2022. Las acciones bancarias suelen ser las más sensibles cuando surgen preocupaciones en los mercados. Además, el sector bancario europeo ha mostrado hasta ahora “una rentabilidad absolutamente estratosférica” y sigue creciendo “más del 18% desde principios de año”, según Benamou.
Los grupos audiovisuales están preocupados
Ya preocupados por la situación presupuestaria de Francia antes de esta crisis política (la agencia de calificación S&P había rebajado un nivel la calificación crediticia del país en mayo), los inversores no recibieron con buenos ojos la posibilidad de un cambio de rumbo.
La agencia de calificación Moody’s estimó el martes que el partido vencedor en las elecciones anticipadas “probablemente no tendría una mayoría absoluta” y temió “un mayor riesgo de inestabilidad política” en Francia.
El tipo de interés al que Francia se endeuda en los mercados a diez años ha experimentado fuertes variaciones: del 3,10% la semana pasada, subió al 3,31% el martes y volvió a caer al 3,13% el viernes hacia las 15.30 horas. La diferencia entre este tipo y el equivalente alemán ha aumentado significativamente. Era de 0,48 puntos porcentuales hace una semana y llegó a 0,77 puntos porcentuales el viernes, la más alta desde 2017. Esta brecha es un indicador que mide la confianza de los inversores en un país y en sus perspectivas económicas a largo plazo. El euro también reaccionó y cayó más de un 1% frente al dólar durante la semana.
La RN tiene previsto privatizar la radiodifusión pública francesa y nacionalizar las carreteras. En reacción, los grupos audiovisuales TF1 (-16%) y M 6 (-12%), preocupados por sus ingresos publicitarios, han disminuido. Vinci (-10%) y Eiffage (-13%) también perdieron terreno.
