Finma recauda millones: las acciones se desploman

Los supervisores bancarios están tomando medidas agresivas contra Leonteq, un proveedor de productos estructurados de Zurich. Como se desprende de un comunicado del jueves, la autoridad de supervisión del mercado financiero (Finma) ha completado el llamado procedimiento de ejecución contra la empresa financiera que cotiza en bolsa. En este contexto, ha ordenado la confiscación de 9,3 millones de francos de los beneficios de Leonteq y quiere nombrar un responsable de auditoría.

Las acciones de Leonteq cayeron el jueves en la Bolsa suiza y perdieron temporalmente más del 12 por ciento de su valor. La recaudación de beneficios de Finma corresponde a casi la mitad de los beneficios de la empresa el año pasado. Incluso en relación con el beneficio esperado de más de 40 millones para el año en curso, se trata de una sanción dolorosa. Leonteq también publicó una advertencia sobre ganancias el jueves. Ahora se espera que el beneficio antes de impuestos para el actual ejercicio financiero esté “en el rango de millones de un solo dígito”.

Finma: violaciones graves

Finma justifica su estricto enfoque con graves violaciones. Leonteq “violó gravemente sus obligaciones de gestión de riesgos y obligaciones de garantía”. Como proveedor de productos financieros estructurados, Leonteq trabaja con productos propios y emitidos por socios. Estos se venden a través de distribuidores externos.

La investigación de Finma mostró que Leonteq no controlaba adecuadamente su cadena de distribución y en “algunos casos trabajaba con distribuidores dudosos y no regulados”. Las problemáticas transacciones con los partidos caribeños fueron reveladas por primera vez por el Financial Times en otoño de 2022. La confiscación de beneficios se refiere a dos transacciones con dos antiguos distribuidores que tuvieron lugar entre 2018 y 2022.

En un comunicado, Leonteq lamentó las deficiencias identificadas y reiteró que había cooperado plenamente con Finma. En el futuro, sólo se harán negocios con distribuidores que estén regulados. Leonteq justifica las violaciones con el rápido crecimiento de la empresa durante este tiempo.

“Las debilidades en nuestra gestión de riesgos no deberían haber ocurrido a pesar del rápido crecimiento”, dice Lukas Ruflin, director ejecutivo de Leonteq desde hace mucho tiempo. La empresa reforzará aún más su sistema de control interno. La empresa también destaca que diversas acusaciones realizadas en los medios de comunicación y por terceros han demostrado ser infundadas. No hay pruebas de que Leonteq estuviera “involucrado intencionalmente en algún lavado de dinero o evasión fiscal”.

¿Prueba del régimen de altos directivos?

Leonteq afirma que en los últimos años la empresa ha invertido significativamente en mejorar el cumplimiento y la gestión de riesgos: en algunos casos se ha duplicado el número de empleados en estas áreas, se han cubierto puestos importantes y se ha reducido el número de mercados de ventas. Además, las demás medidas ordenadas por Finma se implementarían con “alta prioridad”.

Mientras tanto, Finma intenta ir a lo seguro. Para ello quiere nombrar un inspector. Este “vigilante” debe comprobar si todas las medidas ordenadas se han aplicado correctamente. Sin embargo, el representante no estará destinado en Leonteq, sino que sólo será desplegado una vez finalizados los trabajos, según la solicitud.

Hasta que se hayan solucionado todos los reclamos, Leonteq no puede aceptar nuevos distribuidores clasificados como de “alto riesgo”. Además, la empresa con 590 empleados sólo puede trabajar con distribuidores sujetos a una normativa comparable a la de Suiza. Debe poner fin a las relaciones con los distribuidores no regulados.

También es destacable la exigencia de que Leonteq amplíe su gobierno corporativo, es decir, sus estructuras de gestión. Las medidas necesarias recuerdan al llamado “régimen de altos directivos”, que a Finma le gustaría implementar como instrumento regulatorio adicional. Finma exige que Leonteq “explique y asigne de manera exhaustiva por escrito las responsabilidades dentro de su gestión” y que también se introduzcan informes sobre “cuestiones de gobernanza relevantes para la reputación”.

Por lo tanto, para Finma, Leonteq podría ser un caso de prueba para la posterior introducción sistemática del régimen de altos directivos. Las decisiones de Finma aún no son jurídicamente vinculantes. La dirección de la empresa podría apelar las medidas. Según los informes, ella no tiene intención de hacerlo.

Continúa la tendencia negativa

Para Leonteq, la decisión de Finma llega en un mal momento. Aunque era previsible la conclusión de un procedimiento de ejecución, es probable que continúe la tendencia negativa en la evolución de los negocios y de los precios de las acciones. Las acciones de Leonteq llevan años perdiendo valor; sólo este año han caído un 40 por ciento. En su punto máximo hace unos diez años, valían casi diez veces más.

En los últimos cuatro años, Leonteq ha tenido que publicar cuatro avisos de beneficios, el más reciente en diciembre de 2023. En ese momento, Leonteq había reducido significativamente sus expectativas de beneficios. La razón fueron las altas inversiones y la baja volatilidad del mercado. Los proveedores de productos estructurados se benefician cuando las fluctuaciones del mercado son elevadas.

La volatilidad sigue siendo baja, lo que significa que no sólo perjudica la recaudación de beneficios, sino también el entorno estable del mercado. La esperanza de un entorno más positivo para los productos estructurados, que se esperaba después de las elecciones estadounidenses, no se ha cumplido, según los analistas de ZKB.

Los expertos financieros también consideran “sorprendente” el alcance de la recaudación de beneficios ordenada por Finma y la consiguiente advertencia sobre beneficios. Leonteq destaca su continua y sólida base de capital. Pero mientras Finma esté en la casa, es poco probable que la presión sobre las empresas y las acciones disminuya.