Warren Buffett compró Berkshire Hathaway (BOLSA DE NUEVA YORK: BRK.A)(BOLSA DE NUEVA YORK: BRK.B) hace unos 60 años. En aquel momento el negocio estaba en declive y la compra parecía una locura. Pero hoy, Berkshire Hathaway vale más de 1 billón de dólares. Y alcanzó esta altura gracias a que Buffett reinvirtió inteligentemente el efectivo de la compañía a lo largo de décadas.
Dado su impresionante historial, estudio constantemente la mentalidad de Buffett para mejorar mis propias habilidades de inversión. Mi oficina está repleta de copias resaltadas y subrayadas de sus cartas anuales a los accionistas, así como de libros gastados sobre Buffett. Baste decir que soy estudiante y fanático.
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El 14 de noviembre, Berkshire Hathaway hizo pública su tenencia de acciones trimestrales. Normalmente me intrigan las decisiones de inversión. Pero esta vez, la empresa vendió Belleza Ulta (NASDAQ:ULTA) y Piso y decoración (BOLSA DE NUEVA YORK: FND). Y creo que esos movimientos son errores.
Tengo un gran respeto por Warren Buffett y Berkshire Hathaway, así que no digo esto a la ligera. Pero creo que las acciones de Ulta Beauty y Floor & Decor están preparadas para superar a las S&P 500 durante los próximos cinco años. Y es por eso que humildemente no estoy de acuerdo con las decisiones de venta de Berkshire.
1. Ulta Belleza
Con más de 1.400 establecimientos, Ulta Beauty es una gran cadena minorista de cosméticos, lo que sugiere que las oportunidades de crecimiento futuras son limitadas. Esto se refleja en las previsiones de la dirección para 2024, que implican un ligero retroceso en las ventas netas a medida que las ventas en las mismas tiendas caen modestamente. Este crecimiento mediocre hace que los inversores se enojen con las acciones.
El crecimiento es ciertamente importante. Pero hay otros caminos hacia un sólido desempeño de las acciones y Ulta Beauty tiene lo necesario. Para empezar, la empresa es muy rentable incluso en tiempos de desaceleración comercial. Espera un margen operativo cercano al 13% este año y espera mantenerlo por encima del 12% a largo plazo.
Con ganancias, Ulta Beauty está recomprando acciones; acaba de autorizar un plan de recompra de 3 mil millones de dólares en octubre. Y reducir el número de acciones puede aumentar sus ganancias por acción (BPA) a un ritmo mucho más rápido que los ingresos. De hecho, la dirección espera un crecimiento del beneficio por acción de dos dígitos a partir de ahora.
Un crecimiento de EPS de dos dígitos puede ser suficiente para impulsar las acciones de Ulta Beauty a un ritmo más rápido que el S&P 500. Además, creo que hay poco riesgo con esta inversión. El gasto en cosméticos es extremadamente resistente. Y la acción cotiza a su tercera valoración precio-beneficio (P/E) más baja de la historia, mitigando el riesgo de caída si las ganancias siguen aumentando.
2. Piso y decoración
Las acciones de Floor & Decor han caído un 30% desde su máximo histórico. Y en pocas palabras, el mercado de mejoras para el hogar se está contrayendo, lo que afecta las ventas de la empresa. Se espera que sus ventas en las mismas tiendas caigan alrededor de un 8% año tras año en 2024. Pero no creo que sea un problema del que preocuparse en este momento. Como muestra el gráfico siguiente, el crecimiento de las ventas refleja en gran medida las ventas de viviendas existentes en Estados Unidos.
No soy un eterno optimista aquí. Por el contrario, si las ventas de viviendas aumentaran y las ventas de Floor & Decor siguieran estando en entredicho, sería un momento de seria preocupación. Pero creo que los temores son prematuros. El mercado inmobiliario es cíclico y eventualmente debería recuperarse, impulsando a Floor & Decor cuando eso suceda.
Con solo 241 ubicaciones a finales del tercer trimestre de 2024, Floor & Decor tiene mucho espacio para expandirse. De hecho, la dirección apunta a 500 ubicaciones a largo plazo. En 2024 abrirá 30 nuevas tiendas en total, 20 de las cuales ya había abierto antes de finales del tercer trimestre. Y en 2025 espera abrir 25 más, a un ritmo más lento de lo habitual, reconociendo la debilidad del mercado inmobiliario.
Durante esta época de escasez, la dirección de Floor & Decor mantiene la rentabilidad recortando gastos siempre que puede. Por supuesto, su margen de beneficio durante los primeros tres trimestres de 2024 es sólo del 4,7%; en los últimos años ha llegado al 9%. Pero estas ganancias significan que la compañía aún se está fortaleciendo financieramente, preparándola bien para cuando el mercado inmobiliario se recupere.
No estoy seguro de cuándo se recuperará el mercado inmobiliario y tampoco lo está la dirección de Floor & Decor. Pero dado el habitual flujo y reflujo en el mercado inmobiliario, espero una recuperación dentro de los próximos cinco años. Y cuando eso suceda, esperaría que las ventas se recuperen y los márgenes de ganancia aumenten a niveles más históricos. Y es casi seguro que esto se traducirá en un sólido desempeño para la acción.
Berkshire Hathaway de Buffett vendió acciones de Ulta Beauty y Floor & Decor y el holding es conocido por tomar excelentes decisiones de inversión. Pero si busca superar al S&P 500 en los próximos cinco años, creo que tanto Ulta Beauty como Floor & Decor ofrecen posibilidades de bajo riesgo para lograr precisamente eso. Por esta razón, humildemente no estoy de acuerdo con la decisión de vender y creo que ambas acciones son buenas para comprar hoy.
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Jon Quast tiene puestos en Floor & Decor. The Motley Fool tiene puestos y recomienda Berkshire Hathaway y Ulta Beauty. The Motley Fool tiene una política de divulgación.
Berkshire Hathaway de Warren Buffett acaba de vender acciones de dos empresas. He aquí por qué (humildemente) no estoy de acuerdo y espero que ambas acciones suban a partir de aquí. fue publicado originalmente por The Motley Fool
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