© XOSE BOUZAS/ Hans Lucas vía AFP
Mediante ley u ordenanza especial, Francia dispone de varios medios para evitar una parálisis que impediría, por ejemplo, remunerar a los funcionarios. Pero dejemos que un nuevo Primer Ministro adopte “un presupuesto diluido» incluyendo concesiones o que el presupuesto de 2025 sea idéntico al de 2024, el país perdería su objetivo de reducir su déficit público al 5% del PIB el próximo añopredice Maxime Darmet, economista de Allianz.
Un presupuesto renovado para 2024, que daría lugar a una congelación del gasto estatal en términos de valor, representaría entre 15 y 18 mil millones de euros de ahorroexplica Mathieu Plane, economista de la OFCE. Es decir, un nivel cercano al esfuerzo previsto en el proyecto de ley inicial de finanzas (PLF) para 2025. Sin embargo, el gasto social, automáticamente indexado a la inflación, aumentaría, mientras que el Estado tendría que renunciar a los aumentos de impuestos. al menos 20 mil millones de euros – que él preveía, como el recargo sobre las rentas muy altas o los beneficios de las grandes empresas.
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El banco Natixis estima que en tal escenario, el déficit alcanzaría 5,3% tu PIBmientras que Bruselas ya señala a París por su excesivo déficit público. En el caso de un presupuesto técnico, los jubilados verían aumentadas sus pensiones en línea con la inflación el 1 de enero, mientras que el gobierno sólo planeaba hacerlo completamente para las pensiones inferiores al salario mínimo, con un retraso.
El gobierno también esgrime la amenaza de una mayor carga fiscal sobre la renta. “Cerca de 18 millones de franceses verán aumentado su impuesto sobre la renta, otros lo pagarán por primera vez porque no fue posible incluir en la ley de finanzas la reindexación prevista (…) por la escala de los tramos impositivos, es inevitable», afirmó el primer ministro Michel Barnier, invitado por France 2 y TF1 el martes por la noche.
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Bajo crecimiento
Sin embargo, este escenario está lejos de ser el más probable para el director de estudios económicos de la Escuela de Administración del IESEG, Eric Dor, contactado el martes por la tarde por la AFP. Un presupuesto para 2025 votado más tarde, durante el año 2025, “contendrá necesariamente esta cláusula ya que es costumbre ponerla“, subraya.
Las autoridades locales, cuyas asignaciones pagadas por el Estado corren el riesgo de ser congeladas, podrían estar entre las perdedoras, subraya Maxime Darmet, que considera esto un riesgo para el funcionamiento de los servicios públicos. Algunos podrían compensar el déficit aumentando los impuestos locales, en particular impuesto a la propiedadsegún él.
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La reducción del gasto pesará sobre el crecimiento, en distintos grados según el escenario. “Con un presupuesto renovado con vistas a 2024, y en particular en la parte de gastos, tendríamos una reversión de lo que ha permitido, por el momento, mantener un poco de crecimiento en Francia.”, es decir inversión públicaexplica Charles-Henri Colombier, director económico de Rexecode. Tampoco es probable que la creciente carga fiscal sobre los ingresos de los hogares fomente el consumo.
A esto se sumaría una acentuación del efecto negativo de la incertidumbre política –estimado hasta ahora en 0,2 puntos del PIB para 2025 por la OFCE, lo que llevaría a hogares y empresas a una actitud prolongada de esperar y ver qué pasa. El señor Colombier también menciona la creciente desconfianza hacia los inversores extranjeros. Y menos crecimiento significa menos ingresos fiscales, lo que complica la ecuación presupuestaria.
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Choques financieros
«Las consecuencias de la censura podrían costarnos la confianza de nuestros acreedores y de nuestros vecinos“, advirtió el martes el presidente de Medef Patrick Martin, la principal organización empresarial. Resistente a la incertidumbre, Los mercados financieros ya están experimentando temblores.. Después de que Michel Barnier responsabilizara a su gobierno, el tipo de interés de los bonos públicos franceses a diez años subió inmediatamente, pasando en pocas horas de 2,86% a 2,92%.
El “desparramar», la diferencia entre los tipos de Francia y Alemania, barómetro de la confianza de los inversores, también experimentó un rápido aumento el lunes, hasta 0,88 punto. «El impacto de esta inestabilidad política se verá inmediatamente en los tipos de interés que nos están asfixiando.», declaró el martes por la noche Michel Barnier, refiriéndose a “sumas gigantescas para pagar intereses a financistas, fondos de inversión chinos, japoneses o americanos».
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En su desgracia, Francia tiene un fuerte aliado: el banco central europeo. En junio, inició una política de reducción de tipos, posible gracias a la caída de la inflación en la zona del euro, aliviando la presión sobre los tipos de interés de los bonos gubernamentales. Queda que “Si nada cambia en los próximos meses, los mercados podrían cansarse y todo podría salirse de control muy rápidamente.», advierte Aurélien Buffault, gestor de bonos de Delubac AM.
