Según una persona familiarizada con el asunto, “Esto es un intento de extorsión y chantaje, a la empresa no le interesa despojarse de un activo”. En las próximas semanas, los prestamistas abrirán litigios, asegura la misma fuente. Para Timothée Gagnepain, abogado especializado en reestructuración de deuda del despacho McDermott Will & Emery, “Los fondos quieren maximizar sus beneficios y no dudan en llegar lejos y utilizar el arma del litigio”.
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Un acuerdo a la vista para Drahi y sus acreedores
Durante la primera ronda de discusiones, cada bando dio un paso hacia el otro. Los prestamistas de los 20 mil millones de euros de deuda garantizada – es decir garantizada por activos – y Patrick Drahi habían acordado el principio de un pago de 2,6 mil millones de euros y una reducción de la deuda a cambio de acciones. Queda por negociar las cantidades.
El jefe de SFR – y 17mi fortuna profesional de Francia – dijo que estaba dispuesta a pagar inmediatamente 2,6 mil millones de euros a cambio de la cancelación de la antigua deuda y la constitución de una nueva, de 13,7 mil millones, a un tipo de interés medio del 6,5%, y el cambio de plazos de amortización a 2029 y 2031. Es decir, un respiro de dos años respecto a los vencimientos actuales. A cambio, los acreedores podrían obtener el 18% del capital de Altice France.
En una contrapropuesta, estos últimos, encabezados por las empresas Gibson, Dunn & Crutcher y Rothschild & Co, pidieron más: una nueva deuda de 14.400 millones de euros, un tipo de interés del 7,5% y una ampliación de capital al 34%.
Un acuerdo de cooperación
Pero las negociaciones por el momento no han ido más lejos y Patrick Drahi prefirió poner a XpFibre fuera de su alcance. “Las discusiones son extremadamente largas porque cada acreedor tiene intereses divergentes, nadie compró la deuda al mismo precio”, pone en perspectiva a un banquero de inversiones. Provocando a sus acreedores, Patrick Drahi podría querer empujarles a revender sus deudas a un precio más bajo y así negociar con nuevos perfiles.
Los acreedores de la deuda garantizada han unido sus fuerzas en un acuerdo de cooperación, lo que les permite hablar con una sola voz. Casi el 95% de los acreedores de la deuda garantizada, es decir, 18,5 mil millones de euros de los 20 mil millones de euros, han firmado el acuerdo que se extenderá hasta febrero de 2026.
Plan B de Patrick Drahi
A la espera de llegar a un acuerdo, Patrick Drahi, asesorado por el banco Lazard, está poniendo en marcha su plan B, que se aplicará si el multimillonario y sus prestamistas no llegan a un acuerdo. “XpFibre se colocó en una cesta en la que la dirección de Altice France podría captar nueva deuda. explica un banquero. Esta tendría prioridad sobre la deuda antigua. » Claramente, para pagar sus próximas fechas de vencimiento, Patrick Drahi podría volver a endeudarse y crear una nueva pirámide de deuda.
Timothée Gagnepain nos recuerda que en esta negociación cada uno desempeña su papel. “Hay muchos faroles, movimientos de póquer y una escalada en la manifestación del equilibrio de poder, pero cada bando tiene interés en llegar a un acuerdo, todos quieren salvar el pellejo e irse con la mayor cantidad de dinero posible. Es un clásico juego financiero. » Con la primera ronda de negociaciones cerrada, el juego de póquer continúa entre bastidores.
