El mercado está temblando. Unas horas antes de los resultados de Nvidia (23:00 horas en París), se podían negociar entre el 7 y el 8% de las acciones, es decir, casi 500 mil millones de dólares de capitalización. “ En este nivel, la percepción del mercado está más influenciada por la narrativa en torno a Nvidia que por los fundamentos del mercado, que son excelentes y estables. », tranquiliza Xiadong Bao, cogestor del fondo Big Data de Edmond de Rothschild Asset Management. “ Cada palabra de Jensen Huang [le PDG de Nvidia] será disecado », se ríe.
Convertido desde hace más de un año en el barómetro del boom de la IA, e incluso de toda la tecnología estadounidense, el especialista en procesadores ha visto dispararse su valor hasta convertirse en la primera capitalización mundial, con más de 3.500 millones. dólares. Obviamente, los mercados están atentos a la más mínima señal de debilidad que pueda marcar una reversión en esta trayectoria excepcional. Esta preocupación ha encontrado un objetivo desde este verano: el retraso en la fabricación de la próxima generación de procesadores de la compañía, Blackwell, que podría desplazar las entregas de finales de 2024 a finales del primer trimestre de 2025.
Un retraso vinculado inicialmente a un problema arquitectónico y, más recientemente, a problemas de sobrecalentamiento del servidor, según informaron los medios. La información. Si estos contratiempos afectan a los gigantes de la IA, que tienen prisa por integrar nuevos procesadores en sus superordenadores, todavía no han afectado al rendimiento de Nvidia. Pero no deberían prolongarse eternamente.
Blackwell, el nuevo chip de Nvidia para acelerar la carrera por la inteligencia artificial
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« El retraso de los Blackwell no es una cuestión financiera por el momentoconfirma Xiadong Bao. En cualquier caso, el pedido de procesadores de IA sigue siendo significativamente superior a la capacidad de producción para los próximos seis meses. En otras palabras, doDejando a un lado a los inversores, no hay dudas sobre el desempeño de la empresa al menos durante los próximos dos trimestres. », analiza.
Sobre todo porque el mercado no se ha cansado de la actual generación de procesadores, el H100 y el H200. Ni mucho menos, incluso. Los gigantes tecnológicos están compitiendo para crear el modelo de IA más potente, y una forma de hacerlo es utilizando cada vez más procesadores. La start-up xAI, fundada por Elon Musk, por ejemplo, inauguró un superordenador compuesto por 100.000 chips Nvidia, cifra que ya prevé duplicar.
Los Blackwell, más eficientes y que consumen menos energía que sus predecesores, deben acelerar enormemente esta carrera para que sea cada vez más grande. Por eso su retraso molesta a los gigantes de la IA, que deben demostrar su capacidad para hacer avanzar la tecnología muy rápidamente para justificar sus inversiones y el entusiasmo de los mercados.
En ausencia de Blackwell, siguen comprando H100 y H200 para mantener su ventaja tecnológica. Y también, para garantizar que recibamos el mejor servicio cuando los nuevos procesadores entren al mercado.
« Nvidia funciona un poco como una empresa de lujo: para comprar el modelo de bolso más popular, primero debes comprar los productos antiguos », compara el analista.
¿Retrasos, una espina quitada antes de que duela?
A pesar del retraso, Xiadong Bao señala que la empresa mantiene el rumbo por el momento. “ doEntre los ensambladores y proveedores que construyen la infraestructura necesaria alrededor de los procesadores, el aumento de la producción sigue alineado con la planificación inicial de Nvidia. La cuestión de un posible retraso surgirá más bien en el próximo trimestre, por lo que se escuchará atentamente la proyección. ».
La buena noticia es que la compañía entregó su primer Blackwell la semana pasada a Softbank en Japón. En otras palabras, está dando la señal de que estaría listo para desplegar la próxima generación de procesadores en un calendario que apenas difiere de las promesas de su líder.
La información informa que Google ya ha encargado más de 400.000 GB200 (uno de los procesadores basados en la arquitectura Blackwell), por poco más de 10 mil millones de dólares. El gigante de la inteligencia artificial y la nube va camino de gastar más de 50 mil millones de dólares en chips y la infraestructura necesaria para su implementación en 2024. Meta, por su parte, ha encargado más de 10 mil millones de dólares, mientras Microsoft espera la entrega de más de 55.000 GB200 para crear la próxima supercomputadora de OpenAI.
Nvidia, ganadora siempre que a la IA le vaya bien
Mientras la inteligencia artificial siga siendo el centro de atención de las empresas, Nvidia seguirá siendo la reina, al menos a medio plazo, ya que mantiene un control sobre su mercado y La tribuna disecado. “ Cuando se opera con el tamaño de los clientes más grandes de Nvidia, con decenas de miles de millones de dólares en inversiones, cambiar a otro software es demasiado peligroso. Siempre debemos recordar que estos actores están en una carrera para llegar primero, por lo que son reacios al riesgo de ir a una nueva plataforma. », concluye Xiadong Bao.
En cuanto a la próxima llegada de Trump, parece bastante positiva para la empresa. Joshua Kushner, primer inversor en la última recaudación de fondos de OpenAI (a través de su fondo Thrive Capital), no es otro que el hermano de Jared Kushner, casado con Ivanka Trump y, por tanto, yerno del futuro presidente. En cuanto a Elon Musk, fundador de la altamente financiada xAI, sigue apareciendo junto a Donald Trump y se ha afirmado como uno de los hombres fuertes de la campaña, hasta el punto de obtener un papel en la próxima administración.
