La industria de los ETF se está preparando para algunos cambios potencialmente sísmicos en 2025 y más allá. Las elecciones del martes podrían contribuir en gran medida a determinar cómo y cuándo se producirán esos cambios. Es probable que una victoria del republicano Donald Trump marque el comienzo de un toque regulatorio más ligero que el de los últimos cuatro años, mientras que el presidente de la Comisión de Bolsa y Valores, Gary Gensler, podría ser reemplazado incluso si la vicepresidenta Kamala Harris extiende el control demócrata. Las empresas de ETF se están preparando para el cambio, independientemente de quién asuma el cargo, tanto detrás de escena como públicamente, con algunas solicitudes de fondos novedosas ya presentadas y bajo revisión por parte del personal de la SEC. Los cambios de política de la SEC son difíciles de predecir, pero la industria de ETF parece sentir una apertura para impulsar nuevos tipos de productos. “Es muy difícil controlar las cosas de la SEC, porque ninguno de nosotros está en la sala… Ya sea hablando de apalancamiento, hablando de clases de acciones, regulaciones criptográficas, todo eso tiene enormes implicaciones para la industria”, Strategas ETF dijo el estratega Todd Sohn. “Pero básicamente no lo sabremos” hasta que la industria o la SEC publiquen un comunicado. Fondos de crédito privados Una gran área de atención para la industria de ETF es cómo aprovechar el auge del crédito privado que se ha convertido en una parte clave del sistema financiero estadounidense. El problema es que los préstamos privados suelen ser ilíquidos, lo que hace difícil mantenerlos dentro de un fondo que ofrece reembolsos diarios. Los emisores de fondos necesitarán que la SEC apruebe nuevos tipos de construcciones para poder aprobar un fondo de crédito privado. “En su mayor parte, el crédito privado es una inversión que se limita a inversores sofisticados y no a inversores minoristas”, dijo Brian Murphy, socio del bufete de abogados Stradley Ronon. “Se ha visto a las empresas de capital privado ser realmente buenas a lo largo de los años. [at] han aprendido cómo hacer tratos y distribuirlos a personas de alto patrimonio neto, pero no han podido convertir ese crédito privado en un envoltorio de tipo minorista, como un ETF. Creo que ahí es donde ahora están todas las miradas”. Algunos pesos pesados de Wall Street ya están planteando sus ideas, incluido un fondo de State Street en colaboración con el gigante del crédito privado Apollo. La solicitud para este producto se presentó en septiembre. Alivio de clases de acciones Otro El área clave a observar es si la SEC permite a las empresas tener exenciones para ofrecer clases de acciones ETF de fondos mutuos. Vanguard actualmente lo tiene, según una norma muy antigua, pero al resto de la industria le gustaría probarlo por sí mismos. empresas han solicitado esto, incluida BlackRock a finales de octubre, esto podría hacer que algunos de los fondos mutuos de mejor rendimiento sean más fácilmente accesibles para los inversores, al mismo tiempo que ayudaría a frenar las salidas de capital de los administradores de activos por parte de clientes que prefieren los ETF. se agrega fácilmente a ciertos planes de jubilación, como los 401 (K). “La capacidad de ofrecer clases de acciones de fondos mutuos y ETF en ciertos fondos podría permitir más opciones para los inversores y proporcionar menores costos de transacción, eficiencias fiscales y beneficios de escala para todos los accionistas. ” Dimensional dijo el codirector ejecutivo Gerard O’Reilly en un comunicado. ¿Qué sigue para las criptomonedas? Las criptomonedas son otra área en la que la industria de gestión de activos busca lanzar más fondos. Los ETF de Bitcoin han sido un gran éxito en 2024, y los ETF de ether también han establecido una posición importante. Bitcoin “no necesita las elecciones para prosperar” y ethereum ya está muy avanzado, dijo el CIO de Bitwise Asset Management, Matt Hougan, pero algunas de las monedas más pequeñas podrían beneficiarse de una victoria de Trump en relación con Harris. Un nuevo presidente de la SEC podría enfrentar varias decisiones sobre las criptomonedas desde el principio. Ya existen múltiples aplicaciones para ETF al contado de XRP y Solana en proceso. Sin embargo, algunos de los razonamientos legales que llevaron a la SEC a aprobar los fondos de bitcoin y ether no necesariamente se aplican a otras criptomonedas. Sohn dijo que algunos de los administradores de activos más específicos de criptomonedas podrían estar tratando de “adelantarse” a cualquier cambio potencial de los reguladores para garantizar que puedan hacerse un espacio en el mercado antes de que entren jugadores más grandes. “Lo mismo ocurre con los fondos apalancados o de acciones únicas: no podemos competir con BlackRock y Vanguard en el núcleo, entonces, ¿qué pasa si presentamos estos fondos más exóticos, que serían solana y ripple, para algunos de los intransigentes que existen?” Sohn dijo de las empresas de nicho. Los administradores de activos también están explorando la posibilidad de agregar productos y fondos basados en derivados que contengan múltiples monedas, incluyendo potencialmente la gestión activa. Las estrategias indexadas y diversificadas son “como un amplio espacio abierto que se convertirá en una de las formas en que la gente invierte, y Bitwise pretende ser un líder allí”, dijo Hougan, cuya empresa ha solicitado un ETF de XRP. “Pero también pretendemos ser líderes en productos de exposición y luego en estrategias más activas”. Hougan agregó que Bitwise solo presenta solicitudes para productos que cree que pueden llegar al mercado, pero que no hay “garantías” de que se aprobará el ETF de XRP.
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