¿Comprar, vender o mantener acciones de Amazon?

A las acciones de Amazon (NASDAQ:AMZN) les ha ido bien este año, con un aumento de más del 30% hasta el momento. En su mercado actual de poco menos de 200 dólares, la acción cotiza aproximadamente un 5% por debajo de su valor razonable de 210 dólares: la estimación de Trefis para valoración de amazon. En este análisis, analizamos algunas de las oportunidades y riesgos potenciales para Amazon, lo que ayuda a los inversores a decidir si comprar, mantener o vender las acciones. Consulte también ¿Qué está pasando con las acciones de Google?

Amazon ha pasado años construyendo su vasto imperio, invirtiendo fuertemente en centros de datos, infraestructura de comercio electrónico y logística. Los inversores también han tenido que ser pacientes y observar cómo la empresa crecía, a expensas de las ganancias a corto plazo. Ahora, es notable ver cómo se desarrolla la visión de Jeff Bezos, mientras estas inversiones a largo plazo parecen estar finalmente dando sus frutos. La rentabilidad de Amazon está mejorando a medida que capitaliza áreas de rápido crecimiento como la inteligencia artificial generativa que ha impulsado la expansión de los servicios web de Amazon. El aumento de las ventas de publicidad digital y la mejora de la gestión de costos también están impulsando los márgenes.

Sin embargo, la acción se ha multiplicado por casi dos en los últimos dos años, lo que sugiere que algunos de los aspectos positivos probablemente ya estén descontados. En particular, los rendimientos de las acciones de Amazon han sido más volátiles que los del S&P 500, con un 2% en 2021, -50% en 2022 y 81% en 2023. Por el contrario, la cartera de alta calidad Trefis, con una colección de 30 acciones, es considerablemente menos volátil. y tiene superó al S&P 500 cada año durante el mismo período. ¿Porqué es eso? Como grupo, las acciones de HQ Portfolio proporcionaron mejores rendimientos con menos riesgo en comparación con el índice de referencia; menos como una montaña rusa, como se evidencia en las métricas de desempeño de HQ Portfolio.

Cosas que Amazon ha hecho bien

Las inversiones en infraestructura están dando sus frutos

Amazon ha pasado años haciendo mucho trabajo pesado: construyendo infraestructura de nube y de comercio electrónico. Y estas grandes apuestas finalmente están dando sus frutos. Por ejemplo, Amazon vio sus ganancias operativas para el último trimestre aumentar un 55% año tras año a 17.400 millones de dólares, superando significativamente el extremo superior de su orientación de 15.000 millones de dólares. Los enormes centros logísticos y sistemas de entrega de Amazon son difíciles de igualar para los competidores, lo que le da a la empresa una clara ventaja en velocidad y menores costos operativos. Además, Amazon ha podido captar mejor a los clientes a través de ventajas como ofertas Prime, envío gratuito y Prime Video. Los competidores pueden tardar años en replicar estas inversiones, lo que crea un foso alrededor del negocio de Amazon, que es cada vez más visible en sus márgenes en expansión.

Amazon también tiene más confianza en su propuesta de valor y estrategias de precios. Tanto las operaciones minoristas norteamericanas como internacionales experimentaron márgenes mejorados, impulsados ​​por una mejor gestión de costos, ajustes en las políticas de los vendedores y tarifas más altas. Esto es particularmente impresionante dado que el entorno minorista se ha suavizado en los últimos meses en medio de una economía mixta.

Expansión publicitaria

Amazon también está creciendo rápidamente en el espacio publicitario, emergiendo como una plataforma de referencia para los especialistas en marketing que se dirigen a compradores potenciales. Su segmento de publicidad digital generó 14.300 millones de dólares en ingresos (un aumento interanual del 19%) y representa el 9% de los ingresos totales durante el último trimestre. Aunque Amazon no revela la rentabilidad de este negocio, la publicidad tiende a ser muy lucrativa. Los anuncios de Amazon tienen una ventaja porque los usuarios de su plataforma a menudo compran activamente, lo que hace que sea más probable que los anuncios se conviertan en ventas en comparación con, por ejemplo, Google, que atiende a una audiencia de búsqueda más genérica. Además, los datos superiores de compras y navegación de los clientes de Amazon podrían permitir una mejor orientación de los anuncios. La integración de anuncios en el mercado de Amazon también facilita a los usuarios la compra de productos sin salir de su plataforma.

La valoración parece más realista

Las acciones de Amazon se consideran cada vez más un valor razonable. Si bien la compañía históricamente ha cotizado con relaciones precio-beneficio negativas o de tres dígitos, sus métricas de valoración están mejorando. Las acciones de la compañía se sitúan actualmente en alrededor de 42 veces las ganancias de 2024 y alrededor de 34 veces las ganancias de consenso de 2025.

Aunque el crecimiento de los ingresos puede desacelerarse, los márgenes de Amazon están claramente en una trayectoria ascendente. Si bien se espera que Amazon aumente su gasto de capital a un total de 75 mil millones de dólares este año (frente a unos 48 mil millones de dólares el año pasado), apoyará principalmente la infraestructura tecnológica para satisfacer la creciente demanda de inteligencia artificial. Este enfoque en inversiones de mayor retorno en tecnología en lugar de infraestructura de comercio electrónico de menor retorno también podría impulsar los márgenes en el futuro.

Además, Amazon ha implementado estrategias efectivas de gestión de costos, adoptando un ritmo de contratación más medido y mejorando la eficiencia operativa. En particular, AWS, la división de nube de Amazon, informó unos ingresos operativos de 10.400 millones de dólares, un notable aumento del 50% año tras año, superando significativamente el crecimiento de los ingresos del 19%.

Cosas que podrían perjudicar a Amazon en un futuro próximo

AWS

AWS de Amazon sigue siendo el mayor impulsor de ganancias de la compañía, representando más del 70% de los ingresos operativos totales durante los primeros nueve meses de este año. Sin embargo, en este momento vemos un par de amenazas al negocio de la nube. Microsoft Azure y Google podrían obtener una ventaja en la carrera de la IA. Microsoft ha realizado importantes inversiones en IA, incluida su profunda asociación con OpenAI, que probablemente reforzará sus servicios en la nube Azure. De manera similar, las ofertas de inteligencia artificial generativa de Google Cloud también podrían encontrar aceptación a medida que la compañía expanda sus servicios. La dependencia del cliente con AWS puede disminuir debido al aumento de opciones como la contenedorización, que facilita la transferencia de toda la pila tecnológica de una empresa entre proveedores. Esto facilita que las empresas cambien de proveedor de nube, reduciendo su dependencia de un único proveedor. La creciente portabilidad y estandarización de los servicios podrían hacer que la computación en la nube sea aún más mercantilizada, lo que significa que empresas como Amazon podrían ver reducidos sus precios y márgenes, y potencialmente verse obligadas a realizar más inversiones de capital. Tanto Azure como Google Cloud vieron su crecimiento aumentar en el tercer trimestre, según AWS. El crecimiento se mantuvo estable en un 19%, estable en comparación con el segundo trimestre.

Competencia del comercio electrónico en múltiples frentes

El negocio de comercio electrónico de Amazon enfrenta desafíos. Empresas chinas como Temu y Alibaba compiten directamente con Amazon ofreciendo productos a precios de ganga enviados directamente desde China y encontrando un favor cada vez mayor entre los clientes en Estados Unidos y el extranjero. Los precios son económicos, las opciones de productos son enormes y los tiempos de envío son cada vez más rápidos. Los actores minoristas de la vieja escuela, incluidos Walmart Costco y Target Corporation, también han invertido considerablemente en sus estrategias digitales y ofertas omnicanal, integrando la experiencia del cliente en todos los canales, incluidas tiendas físicas, plataformas en línea y aplicaciones. Los minoristas especializados como Best Buy también se están volviendo más competitivos con los precios, ofreciendo igualaciones de precios y descuentos agresivos. Esto podría ser un problema para Amazon, dado que el negocio del comercio electrónico todavía representa más del 80% de sus ingresos totales.

Cuestiones regulatorias en EE. UU. y el extranjero

Si bien Google ha sido el objetivo más destacado de la actual represión regulatoria contra las principales empresas tecnológicas, Amazon también está lidiando con sus propios desafíos legales. En una importante demanda presentada el año pasado, la Comisión Federal de Comercio y 18 estados acusaron a Amazon de abusar de su dominio del mercado para inflar los precios, cobrar de más a los vendedores y reprimir la competencia. Esta batalla legal, una de las más grandes en la historia de Amazon, llegará a juicio en octubre de 2026. Más allá de Estados Unidos, Amazon también enfrenta obstáculos regulatorios en el extranjero. A principios de este año, la compañía se vio obligada a abandonar su planeada adquisición del robot aspirador iRobot después de que la Unión Europea planteara objeciones, lo que pone de relieve aún más el creciente escrutinio global de las prácticas comerciales de Amazon.

Invierta con Triple Carteras que superan al mercado

Ver todo Triple Estimaciones de precios