(BFM Bourse) – El banco inició este martes su cobertura de los dos clubes de fútbol europeos. La UBS prefiere el equipo de Manchester a los “bianconeri”, preocupada por el historial de la Juventus de Turín.
Manchester United, Juventus de Turín, Borussia Dortmund… Estos clubes que copan los titulares de los periódicos deportivos también están presentes en la bolsa.
El Manchester United, que cotiza en Wall Street desde 2012, atraviesa un momento difícil. A pesar de una victoria por 2-1 en el derbi ante su rival Manchester City este fin de semana, el club más exitoso de Inglaterra languidece en el decimotercer lugar después de 16 días de la Premier League. Tanto es así que el Manchester United está experimentando su peor comienzo de liga en 38 años, señaló L’Equipe el mes pasado.
La Juventus de Turín, que cotiza en la Bolsa de Milán desde 2001, lo está haciendo ligeramente mejor en el campo verde. El club Old Lady ocupa la sexta plaza de la Serie A, la élite del fútbol transalpino. Los “bianconeri” también están teniendo un buen desempeño en la liga de Campeones. Pero están muy lejos de expresar su mejor fútbol a las órdenes del exinternacional italiano Thiago Motta.
En el campo de fútbol, los dos equipos no se enfrentarán pronto, ya que el Manchester United no participa en la liga de Campeones esta temporada. A diferencia de la Juventus de Turín, que sigue en carrera.
Una mejor historia bursátil para los Diablos Rojos
En el mercado de valores, si la Juventus de Turín y el Manchester United se enfrentaran, la UBS apoyaría claramente al club mancuniano. Este martes, el banco suizo también inició la cobertura de los dos títulos, con un consejo de compra sobre el Manchester United y un precio objetivo de 23 dólares (frente a los 17,7 dólares del cierre del lunes).
El banco suizo cuenta con un mejor comportamiento bursátil para el club en medio de la reestructuración financiera. En los últimos años, el Manchester United ha sufrido grandes pérdidas y su deuda se ha disparado debido, en particular, a una política salarial agresiva.
Para la UBS, la vuelta del Manchester United a la gracia bursátil implicará una posible clasificación de los Red Devils a la muy lucrativa Liga de Campeones. Durante la competición anterior, el PSG obtuvo 120 millones de euros de ingresos al llegar a las semifinales, según nuestros compañeros de RMC Sport. Y para la temporada 2024-2025, el nuevo formato de la Liga de Campeones tiene más partidos (ocho en grupos frente a los seis anteriores).
“Creemos que el interés real por la historia del mercado de valores [de Manchester United] “Esto está relacionado con un posible regreso de la más lucrativa Liga de Campeones, lo que potencialmente podría aumentar los ingresos de la compañía”, dicen los analistas de la UBS. Según ellos, se espera que la participación en la Liga de Campeones a partir de la temporada 2027-2028 haga que los ingresos del club aumenten a alrededor de £ 800 millones, o 938 millones de euros, en el año financiero que finaliza en junio de 2028.
A corto plazo, la UBS considera “cautelosas” las previsiones del grupo mancuniano en términos de ingresos para el ejercicio que finalizará a finales de junio de 2025. El banco espera que el club obtenga unos ingresos de £672 millones, por encima del límite superior de la previsión de la compañía de £650-670 millones. Esta predicción se basa en el hecho de que el equipo masculino al final de la actual temporada de la Premier League terminará séptimo y alcanzará los octavos de final de la Europa League. “Aunque un mejor rendimiento deportivo podría dar lugar a un mayor aumento (ganar la Europa League aportaría 20 millones de libras, en igualdad de condiciones)”, añade el banco.
UBS considera poco probable que el equipo no alcance el objetivo inferior de 650 millones de libras, dada la alta proporción de ingresos principalmente fijos que disfruta el grupo. El Manchester United es de hecho uno de los clubes más populares del mundo, con la lealtad inquebrantable de sus seguidores más fervientes en todo el mundo.
“Los días de gloria del Manchester United en la década de 1990 pueden ser ahora un recuerdo lejano, pero, con una base de ingresos que no tiene comparación con otros clubes de la Premier League, creemos que el Manchester United debería (eventualmente) luchar por los primeros lugares de la Premier League y del campeonato. ”, dice el banco.
Atentos a los resultados de la Juventus de Turín
La UBS también proporcionó información actualizada sobre la Juventus de Turín. El banco se muestra menos entusiasmado con la trayectoria de los ingresos futuros del club transalpino, aunque los resultados deportivos de la “Juve” son más envidiables que los del Manchester United. El balance de la Juventus de Turín también es un punto de atención para la UBS, que la lleva a iniciar su cobertura de “venta” del título del club de fútbol.
“Vemos un aumento limitado de los ingresos a gran escala, a menos que el equipo llegue a las últimas fases de la Liga de Campeones y esperamos un resultado global equilibrado para el ejercicio financiero que finaliza en junio de 2025”, estima la UBS.
Las previsiones del banco, es decir, 528 millones de euros de facturación para el ejercicio que finalizará a finales de junio de 2025, se basan en el hecho de que el equipo masculino terminará 3º en la Serie A y alcanzará los octavos de final de la Liga de Fútbol. Un mejor resultado podría incrementar las previsiones de la UBS en unos 60 millones de euros. Pero los analistas dicen que las oportunidades de crecimiento a corto plazo en patrocinio y licencias son limitadas en ausencia de un patrocinador de camisetas, cuando la no clasificación para futuras competiciones europeas podría resultar en un déficit de 80 millones de euros en comparación con las previsiones de ingresos del banco.
La UBS también señala debilidades en el balance del club. “Dada la base de capital actualmente limitada a 40 millones de euros, una temporada en la que el equipo no participe en la Liga de Campeones podría llevar a un déficit de 65 millones de euros; en igualdad de condiciones, esto podría conducir potencialmente a una posición de capital negativa y requerir más inyecciones de capital, a menos que se puedan encontrar otros métodos para recaudar fondos”, advierte el banco.
Como escribimos detalladamente en un artículo anterior, invertir en un club de fútbol en bolsa debería estar reservado a los amantes del club en cuestión, dispuestos a ignorar la volatilidad de estos valores. Porque la evolución bursátil de estos clubes depende de diversos factores no necesariamente ligados a la salud financiera de la empresa, como sus resultados deportivos, su actividad en el mercado de fichajes o incluso el estado de salud de sus jugadores clave. Sin embargo, algunos clubes que cotizan en bolsa, sobre todo en Dinamarca y Turquía, han diversificado sus ingresos gestionando otras actividades, como complejos turísticos o parques inmobiliarios.
Sabrina Sadgui – ©2024 BFM Bourse
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