Este artículo fue publicado originalmente en inglés.
A pesar de la inflación galopante, cercana al 9%, el banco central ruso ha decidido mantener su tipo de interés oficial en el 21%. El país enfrenta una economía en dificultades.
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El banco central de Rusia dijo que mantendría su tasa de referencia en un mínimo histórico del 21%, a pesar de la fuerte reacción de influyentes líderes empresariales.
Esta decisión se produce a pesar de la fuerte inflación de los precios al consumo, alimentada por el gasto militar vinculado a la guerra del Kremlin contra Ucrania.
La gobernadora del banco central, Elvira Nabiullina, justificó la medida diciendo que los préstamos a las empresas se habían restringido más de lo esperado debido al aumento de las tasas de octubre, que llevó la tasa de referencia a su máximo histórico actual.
El banco central dejó abierta la posibilidad de un aumento en su próxima reunión y dijo que se esperaba que la inflación cayera al 4% anual el próximo año, desde el 9,5% actual.
Las fábricas producen todo lo que los militares necesitan, desde vehículos hasta ropa, mientras que la escasez de mano de obra hace subir los salarios. Las grandes bonificaciones de alistamiento también aumentan la cantidad de rublos que las personas pueden gastar en sus cuentas bancarias, lo que eleva los precios.
Además, la debilidad del rublo ruso ha provocado un aumento de los precios de los bienes importados, como automóviles y productos electrónicos de consumo, de China, que se ha convertido en el principal socio comercial de Rusia desde que se levantaron las sanciones occidentales que interrumpieron las relaciones económicas con Europa y Estados Unidos.
El gasto militar de Rusia se financia en gran medida con las exportaciones de petróleo, que se han desplazado de Europa a nuevos clientes en India y China, menos propensos a respetar las sanciones y limitar el precio del barril a 57 euros.
Los críticos dicen que las altas tasas frenan la actividad empresarial y la economía.
Las altas tasas de interés pueden frenar la inflación, pero también encarecen el acceso de las empresas al crédito que necesitan para operar e invertir.
Entre los críticos de la política monetaria se encuentran Sergei Chemezov, jefe del conglomerado estatal de defensa y tecnología Rostec, y el magnate del acero Alexei Mordashov.
La medida ha puesto al presidente ruso Vladimir Putin en una posición difícil, ya que muchos de quienes la critican provienen del propio Kremlin.
También se está volviendo cada vez más evidente una desconexión cada vez mayor entre el presidente y el banco central, y Putin reconoce las críticas diciendo que “Algunos expertos creen que el banco central podría haber sido más eficiente y podría haber comenzado a utilizar ciertos instrumentos antes”.
Putin debe mantener el crecimiento económico y garantizar la estabilidad social, dice Alexander Kolyandr, investigador principal del Centro de Análisis de Políticas Europeas. “La inflación no es una buena receta para garantizar la estabilidad de la sociedad. Además, debe hacer su guerra, y el Estado no tiene recursos suficientes para alcanzar estos tres objetivos: crecimiento, estabilidad de precios y gasto militar”.
Nabiullina “No le importan mucho las presiones de los empresarios”dice Kolyandr. “Ella es bastante independiente y sabe que Putin la apoya. Pero la desaceleración general de la economía ciertamente ha influido”.
El mes pasado, el banco central recurrió a otras formas de restringir el crédito para frenar la inflación, incluida la imposición de normas crediticias y requisitos regulatorios más estrictos a los bancos.
“Veremos el año que viene si estas medidas fueron efectivas o no. Pero por ahora, esto le dio a Nabiullina la oportunidad de mantener el tipo sin cambios, satisfacer a los industriales, a los políticos y al propio presidente Putin, y sentarse a esperar”.
“Creo que las posibilidades de que la tasa suba en la próxima reunión son bastante altas”.
Sin embargo, a pesar de una tasa de inflación del 9,3%, Putin abrió su conferencia de prensa anual el jueves diciendo que la economía estaba en camino de crecer casi un 4% este año.
Agregó que si la inflación es “una señal alarmante”los salarios han aumentado al mismo ritmo y “En general, la situación es estable y segura”.
El banco central celebrará su próxima reunión de política monetaria el 14 de febrero de 2025.
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