El sentimiento de los inversores occidentales hacia el oro está en su punto más bajo de todos los tiempos, mientras que hemos visto literalmente una fiebre del oro en los países asiáticos durante los últimos dos años.
Los activos de ETF están experimentando salidas persistentes, particularmente en Europa, mientras que India y China están intensificando sus compras de oro.
¿Por qué los chinos y los indios están comprando oro físico, mientras que las instituciones financieras de los países occidentales están reduciendo su exposición al metal precioso? ¿Cuáles son las razones que explican estos comportamientos diametralmente opuestos?
La carrera por las criptomonedas en Occidente parece ser una de las principales razones de la falta de interés por el oro. Las inversiones defensivas, que tradicionalmente se han dirigido al oro, ahora están recurriendo al Bitcoin y otras criptomonedas.
Este fenómeno afecta principalmente a los inversores más jóvenes, en particular a la generación Z, para quienes las inversiones tradicionales, como la gestión activa y fondos de coberturapertenece al pasado. Hoy prefieren estrategias con alto potencial, con riesgo asimétrico (pérdidas limitadas, ganancias exponenciales).
Estos jóvenes inversores rechazan viejos estándares como el petróleo, las materias primas y el arte contemporáneo de las décadas de 1990 y 2000. Ellos valoran el memes y cultura digital.
En pocos días, la capitalización de Fartcoin, apodada “la moneda de los pedos”, alcanzó los 800 millones de dólares. Esta criptomoneda se basa en el lema “el aire caliente sube”, lo que sugiere que Fartcoin está destinado a dispararse.
El hecho de que un memecoinnacido de una simple broma entre “degenerados”, supera la valoración de más del 40% de las empresas cotizadas en Estados Unidos muestra la magnitud del fenómeno. La Generación Z en los países desarrollados aprovecha la indisciplina fiscal y monetaria predominante, así como la abundancia de liquidez, para especular en mercados no regulados. Mientras tanto, chinos e indios se están refugiando masivamente en el oro físico para protegerse contra la devaluación de las monedas fiduciarias.
Entre 2020 y 2022, la liquidez en Estados Unidos aumentó imprudentemente. La Reserva Federal se negó a eliminar estos excesos del sistema. Por lo tanto, esta afluencia está fluyendo hacia las acciones y las criptomonedas, impulsándolas al alza independientemente de sus fundamentos. Nos encontramos ahora en una fase de euforia propia de un mercado en alza y esta abundante liquidez está también en el origen de la aparición de este tipo de memecoins.
La Reserva Federal continúa con su política acomodaticia, aunque las condiciones financieras en Estados Unidos son actualmente laxas y favorables, lo que debería exigir una política restrictiva.
¿Cómo no percibir este panorama como un gran fracaso de las políticas monetarias implementadas desde 2008?
Desde el punto de vista de la Generación Z, la Reserva Federal sólo ha logrado una cosa: enriquecer artificialmente a los boomers inflando los precios de los activos mediante una política de tipos de interés cero. Este enriquecimiento ilusorio se ha producido en detrimento de los jóvenes. Nunca las personas de entre 15 y 35 años han estado tan desfavorecidas en comparación con las generaciones mayores, una tendencia observable en todos los países occidentales. Este fenómeno es particularmente marcado en las naciones donde el desequilibrio demográfico es pronunciado: los jóvenes, cada vez más pobres y cada vez menos numerosos, sostienen un nivel de vida mantenido artificialmente por una inflación alimentada por un gasto que los baby boomers no sabían cómo hacer. administrar. Hoy, la factura de esta política monetaria recae en la nueva generación.
¿Cómo no ver en la carrera de la Generación Z hacia Fartcoin un verdadero dedo medio hacia esta política monetaria, una respuesta cínica y provocativa a un sistema que ha sacrificado su poder adquisitivo en beneficio de activos inflados para los boomers?
Este tipo de comportamiento recuerda cada vez más a una situación anterior a Weimar, donde sólo los más inteligentes lograban salir adelante gracias a golpes financieros, mientras la moneda fiduciaria se devaluaba gradualmente.
El valor de la moneda sigue desplomándose: las últimas cifras de inflación PPI (precios pagados por los productores) confirman la reanudación de la inflación en Estados Unidos.
La Oficina de Estadísticas Laborales de Estados Unidos revisó la inflación IPP para el mes de octubre, elevándola del 2,4% al 2,6%.
La inflación subyacente del IPP del mes de octubre también se revisó al alza, del 3,1% al 3,4%.
Esto representa la sexta revisión al alza de los últimos 7 informes del PPI.
Con una inflación IPP del 3% anunciada este jueves, hemos alcanzado el nivel más alto desde febrero de 2023.
Entre los componentes del IPP, algunos aumentos son particularmente espectaculares, en particular las frutas y verduras frescas, cuyos precios aumentaron más de un 20%:
La reanudación de la subida del índice IPP sigue ahora un ritmo de aceleración similar al del primer shock inflacionario. La pausa observada a finales de 2022 parece haber llegado a su fin:
En un tuit de octubre de 2023, Paul Krugman afirmó que se había derrotado a la inflación, lo que ilustra perfectamente la brecha entre la visión de muchos economistas y la realidad:
Como recordatorio, el índice PPI es un indicador clave de la inflación, porque mide los precios pagados por los productores. Estos precios definen luego los que pagan los consumidores. En consecuencia, cualquier aumento del IPP conlleva lógicamente un aumento del IPC en los siguientes meses.
La Fed revisó recientemente sus previsiones de inflación para los próximos años, tal y como indica en su última nota de prensa publicada este miércoles:
En otras palabras, la Reserva Federal acaba de admitir que una inflación del 2% ya no estaba dentro de su mandato.
Se esperaba la reducción del 0,25% de los tipos oficiales de la Reserva Federal, pero el abandono del objetivo histórico de inflación constituye un verdadero fracaso.
La monetización de la deuda a través de la inflación puede continuar.
Y nos preguntamos por qué los chinos y los indios se apresuran a adquirir oro físico…
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