La persistente debilidad del mercado laboral, la perspectiva de una reducción masiva de los tipos de interés por parte del Banco de Canadá y las crecientes divergencias con la Reserva Federal estadounidense son factores que pesan sobre el dólar canadiense. Los observadores de divisas dicen que el dolor podría persistir.
Tras el fuerte aumento de la tasa de desempleo en noviembre, muchos analistas esperan que el Banco de Canadá reduzca las tasas de interés en medio punto porcentual. La mayor probabilidad de otro recorte agresivo tuvo un impacto inmediato en el dólar canadiense, provocando que cayera a un equivalente en dólares estadounidenses de casi 1,42 dólares canadienses el 9 de diciembre, el nivel más bajo del dólar canadiense desde 2020, desde 1,40 dólares canadienses justo antes de la publicación del informe de empleo el 6 de diciembre.
El Banco de Canadá ya tiene ventaja sobre la Reserva Federal en la escala y velocidad de sus recortes de tasas. Como se esperaba, los datos sobre empleo de noviembre provocaron una rápida caída del dólar canadiense, que ya estaba en una espiral descendente frente a su homólogo estadounidense.
El recorte de tipos del Banco de Canadá golpea duramente al dólar canadiense
La caída actual del dólar canadiense es otro revés desde su nivel más alto frente al dólar estadounidense de 1,21 dólares canadienses en mayo de 2021. A principios de 2024, el dólar canadiense se cotizaba a 1,34 dólares canadienses por dólar. La continua debilidad económica y las sucesivas reducciones de las tasas de interés por parte del Banco de Canadá han ejercido una presión a la baja, llevando la moneda a su valor actual de casi 1,42 dólares canadienses.
Matthieu Arseneau, economista jefe adjunto del Banco Nacional, cree que el dólar canadiense podría seguir cayendo a medida que las autoridades sigan recortando las tasas de interés más rápido que sus homólogos al sur de la frontera. “Y mientras los datos económicos lo respalden, el Banco de Canadá seguirá reduciendo las tasas”, afirma.
Esta debilidad monetaria es totalmente consistente con la relativa debilidad de la economía, escribió en una nota Doug Porter, economista jefe de BMO. “Existe una relación de larga data entre la moneda y la brecha en la tasa de desempleo entre Canadá y Estados Unidos”, explica. “Cuando la tasa de desempleo de Canadá es relativamente mucho más alta, como lo ha sido en los últimos años, la moneda está a la defensiva”.
En noviembre, la tasa de desempleo de Canadá del 6,8% era 2,6 puntos porcentuales más alta que la de Estados Unidos. Aparte de las distorsiones debidas a la pandemia, “esta es la brecha más grande desde 2001”, dice Porter. El dólar canadiense enfrenta múltiples obstáculos incluso antes de tener en cuenta el daño potencial de las amenazas de aranceles de Estados Unidos, que podrían reducir aún más su valor. “El pobre dólar canadiense se ha quedado atrás, mientras la mayoría de los mercados financieros mundiales se preparan para terminar un año excepcional”, añade.
¿Seguirá cayendo el dólar canadiense?
Basándose en precedentes, Porter predice que la debilidad del dólar canadiense podría continuar hasta bien entrado el próximo año. “La historia sugiere que la brecha en la tasa de desempleo está por delante de la moneda en seis meses o más, lo que sugiere que el dólar canadiense permanecerá húmedo durante la primera mitad del próximo año”, señala.
Philip Petursson, portavoz de IG Wealth Management, expresa preocupaciones similares sobre la divergencia en el ritmo de las reducciones entre los bancos centrales de Estados Unidos y Canadá. “La consecuencia no deseada de apoyar la economía canadiense con recortes adicionales de las tasas es la caída del dólar canadiense”, dice. “La evolución de los precios hoy está en línea con las expectativas. A primera vista, la situación está lejos de terminar. “El dólar canadiense se verá presionado a la baja a medida que la Fed flexibilice [américaine] se ralentizará y la flexibilización del Banco de Canadá se acelerará”, añade. “El Banco de Canadá tendrá que tolerar un dólar canadiense más débil y una inflación potencialmente más alta si quiere apoyar la economía canadiense.
Tiago Figueiredo, estratega de Desjardins, es un poco optimista, que ve un rayo de esperanza en el repunte del dólar canadiense: “el dólar estadounidense se apreció significativamente durante el período anterior y posterior a las elecciones estadounidenses, y podría haber cierto margen para un retroceso que debería conducir a un dólar canadiense más fuerte [à court terme]”. Según él, la posición corta casi récord de los especuladores en contratos de futuros financieros también indica que el dólar canadiense podría recuperar parte de su fuerza perdida. Por ahora, sin embargo, cree que la agitación continuará, y el mercado estima que hay un 80% de posibilidades de que se produzca un recorte de tipos de interés de 50 puntos básicos este miércoles.
Este artículo fue generado utilizando inteligencia artificial y revisado por los editores de Morningstar.
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