¿Una sombra en el paraíso de los megaproyectos? Arabia Saudita está saliendo de una década frenética de caos en materia de inversiones y explosiones en el gasto: el PIF, el fondo soberano saudí, gastó 31.500 millones de dólares en 2023, cuando todos los fondos soberanos gastaron 123.800 millones de dólares.
El ambicioso plan Visión 2030, que pretende, entre otras cosas, liberar al país de su dependencia de los petrodólares, combina proyectos faraónicos como Neom, un complejo futurista a orillas del Mar Rojo, a unos 1.460 kilómetros de Riad, y Diriyah Gate. una zona comercial y residencial a las puertas de la capital.
¿Inversión estimada para el conjunto? 565 mil millones de dólares, y estos son sólo dos de los cinco megaproyectos desarrollados por el PIF. Al mismo tiempo, el Fondo ha creado 93 empresas nacionales, que van desde una entidad cafetalera saudí hasta empresas hipotecarias, de reciclaje de residuos y de juegos, con el objetivo de crear nuevas industrias.
A esto se suma una estrategia agresiva de poder blandoque se traga miles de millones, incluida la organización de la Copa Asiática de Fútbol en 2027, los Juegos Asiáticos de Invierno en 2029 y la Expo 2030. El reino es también el único candidato a la organización de la Copa Mundial de la FIFA en 2034. Una vez inactivo, el PIF ha convertirse en uno de los fondos soberanos más importantes y de mayor tamaño del Golfo.
Una “recalibración” financiera para una Arabia Saudita derrochadora
A partir de ahora, al reino le espera un período de “recalibración”, explica el Financial Times en un análisis publicado el 16 de octubre. El reino de la Península Arábiga se familiariza con un concepto desconocido en su economía: la prudencia, y cambia la situación. Primer obstáculo: la (demasiado) lenta “diversificación” de la economía, que todavía deja a Riad a merced de los caprichos de los precios del petróleo.
Si bien las exportaciones no petroleras han aumentado hasta el 24,2% del PIB no petrolero, están “muy por debajo” del objetivo del 50%, según Capital Economics. A pesar de una política fiscal y regulaciones atractivas, el reino también lucha por atraer inversión extranjera directa. También según Capital Economics, los flujos de inversión directa ascendieron a 12.300 millones de dólares en 2023, cuando el objetivo del Príncipe Mohammed bin Salman (MBS) es de 100.000 millones de dólares al año hasta 2030.
Incluso el sector petrolero es un vector de incertidumbre en el país del oro negro, del que el gobierno sigue dependiendo para casi dos tercios de su presupuesto y más del 70% de sus ingresos por exportaciones. El Fondo Monetario Internacional estima que el reino necesita un barril de petróleo crudo a 96 dólares para equilibrar su presupuesto, y los economistas de Bloomberg Economics se inclinan incluso hacia los 112 dólares, recuerda Gulf Time. Estamos lejos de eso, ya que el barril de Brent ronda actualmente los 70 dólares, lo que reduce los ingresos del Estado.
Las crecientes tensiones en Oriente Medio y la popularidad del crudo ruso en el mercado asiático añaden incertidumbre sobre los ingresos que se derivarán del petróleo. En este contexto, “Nos preguntamos cada vez más, sobre todo con la caída de los precios del petróleo, sobre la rentabilidad del PIF”explica un experto del Fondo al Financial Times.
“Un poco de pragmatismo”
En el caso de los maxiproyectos, ya pasó el tiempo del asombro: dar paso a la realidad. El Fondo enfrenta interrogantes sobre el sobrecalentamiento de la economía vinculado al gasto en proyectos. La Línea, una ciudad esbelta y ultramoderna en medio del desierto, sólo ofrecerá un puñado de kilómetros a sus primeros habitantes en 2030, frente a los 170 kilómetros inicialmente previstos. Neom sufre retrasos y costará casi 150 mil millones de dólares más de lo anunciado (es decir, 500 mil millones de dólares en total).
En el Financial Times, un ejecutivo de una firma consultora que trabaja con entidades gubernamentales dice que muchos proyectos no llegan a tiempo ni dentro del presupuesto. “Existe simplemente una necesidad fundamental de recalibración”declara.
No tengo la impresión de que esto signifique una reducción de la ambición, sino sólo un poco de pragmatismo y reconocimiento de la complejidad de la ejecución de estos proyectos.
“Todos se aprietan el cinturón”dice otro ejecutivo de una empresa de consultoría, añadiendo que el gasto de Neom en consultores ha caído entre un 20 y un 30 por ciento en los últimos seis meses.
Y si muchos actores del sector quieren seguir siendo optimistas, las cifras no mienten. En un informe publicado a finales de septiembre, el Ministerio de Finanzas del Reino Saudita revisó a la baja sus previsiones económicas. El crecimiento del PIB no será del 4,4%, sino sólo del 0,8% este año. La autoridad, sin embargo, espera una recuperación hasta el 4,8% en 2025, gracias al crecimiento de los sectores no petroleros.
El déficit presupuestario se ampliará hasta el 2,9% del PIB para 2024. Para 2025, alcanzaría el 2,3% del PIB antes de ampliarse un poco más hasta el 3% en 2027. El ministerio ya ha previsto reducir su gasto en un 5% para el próximo año, pero la Visión 2030 de Prince MBS sigue siendo intocable.
Artículo publicado originalmente el 17 de octubre.
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