Los precios de las semillas oleaginosas se desploman, los precios del trigo suben

Después de haber aumentado 90 EUR/t durante más de dos meses, la colza finalmente está saliendo del canal alcista existente. En cuanto a los cereales, la renovada competitividad del trigo francés en las últimas semanas, así como la escalada de tensiones en el Mar Negro y las escasas recompras de posiciones por parte de los fondos han permitido que los mercados se recuperen.

Entre tensiones geopolíticas y frágil balance del trigo

La tensión está aumentando sobre los precios del trigo, que han ganado más de 10 €/t en una semana respecto al precio entregado a Rouen, hasta alcanzar los 221,75 €/t. Entre los nuevos elementos de apoyo, los operadores han incluido recientemente la devolución de la prima de riesgo en el Mar Negro.

Tras los ataques de Rusia, Ucrania está pujando con el apoyo de Estados Unidos antes de la próxima toma de posesión de Donald Trump. Si bien los recientes ataques de Ucrania y Rusia no han frenado hasta la fecha los flujos de exportación, los operadores siguen preocupados por la reestructuración de las relaciones comerciales internacionales si el futuro presidente estadounidense aplica los impuestos anunciados durante la campaña electoral.

En el panorama exportador, los flujos ucranianos y rusos siguen copando el protagonismo, ante un posible racionamiento de estos últimos, previsto en la segunda parte de la campaña. Entonces todas las miradas se dirigirán hacia Europa, cuya competitividad mejora con la continua caída del euro frente al dólar.

Sin embargo, los operadores se centran principalmente en el hemisferio sur, cuyo potencial de producción es objeto de toda la atención. En Australia, la Asociación de la Industria de Cereales de Australia Occidental (GIWA) anuncia un aumento de sus previsiones de producción en el oeste, hasta un total que debería superar ahora los 31 millones de toneladas. En un balance que podría ajustarse en la segunda parte de la campaña, el equilibrio entre oferta y demanda será un elemento determinante ante las crecientes tensiones geopolíticas.

La cebada se recupera tras los cereales

El nerviosismo está volviendo poco a poco a los mercados de materias primas agrícolas. Los precios de la cebada forrajera se recuperaron +16 EUR/t esta semana para volver a unos 200 EUR/t, es decir, 199 EUR/t en julio entregada a Rouen.

En primer lugar, el mercado de la cebada evoluciona siguiendo el ejemplo de todo el complejo de cereales y, en particular, del trigo. La corrección de la paridad del eurodólar ha permitido reforzar la competitividad del trigo francés. Los escasos flujos de negocios hacia Marruecos en las últimas semanas han sido bien recibidos por el mercado. A esto se suma una escalada de tensiones en la región del Mar Negro, reavivando algunos temores sobre la capacidad de Ucrania y Rusia para exportar en los próximos meses.

En este contexto, el ajuste de la cebada en las últimas semanas ha permitido recuperar competitividad, tanto a nivel local para el consumo animal como en el panorama exportador. La cebada francesa está recuperando gradualmente la demanda y en su informe mensual, FranceAgriMer mantuvo su objetivo de exportación de 2,2 millones de toneladas a terceros países y 2,8 millones de toneladas a la Unión Europea. Este total de 5,1 millones de toneladas de exportaciones en 2024-2025 sigue siendo inferior a los 6,8 millones de toneladas del año pasado.

Esto también se explica por menores volúmenes disponibles debido a una cosecha reducida del 20% este año. La renovada demanda de cebada francesa está permitiendo que la prima del forraje se aprecie, cayendo hasta alrededor de -25 €/t en Rouen, frente a los -30 a -35 €/t desde la cosecha. Ahora, las miradas también se dirigen a las perspectivas de la nueva campaña, en un momento en el que la siembra de cebada de invierno está finalizando en Francia y el 85% de las superficies se consideran en condiciones buenas o excelentes.

Por último, la situación apenas cambia en el mercado de la cebada cervecera. La débil demanda y el débil comercio están limitando el potencial alcista por el momento. La evolución de las cosechas australianas tras ventanas meteorológicas favorables permitirá realizar algunos ajustes en los balances, pero la evolución de los precios de la cebada cervecera está hoy ligada a la del complejo cerealero.

Fuerte corrección en el mercado de la colza

La caída de los precios del aceite de palma en Kuala Lumpur está provocando una caída de los aceites competidores y de todo el complejo de semillas oleaginosas. Entre las tensiones sobre los stocks en Malasia, Indonesia y los principales importadores asiáticos, el racionamiento de la palma en función de su precio finalmente está demostrando su valor. En cuanto a Indonesia, las exportaciones excepcionales de los últimos meses finalmente se están desacelerando, hasta 1,86 millones de toneladas.

Malasia busca el mismo objetivo aumentando sus impuestos a la exportación esta semana al 10% para niveles de precios superiores a 4.000 ringgit/t. Mecánicamente, los cargamentos con destino a la India o incluso a China se están desacelerando. Estos importadores ahora encuentran satisfacción con otros productos más competitivos.

Impulsados ​​también por el aumento de los precios de la palma en los últimos meses, los aceites europeos están corrigiendo bruscamente. Con un aumento de 290 €/t en dos meses, el aceite de colza en Róterdam cayó -45 €/t hasta alcanzar ahora los 1.148 €/t. Además de un cambio de tendencia que parece inminente, la importante amplitud de la variación diaria atestigua el nerviosismo del complejo oleico. La colza produce casi dos semanas de ganancia en dos días. Tras una caída de 34 EUR/t, la colza Fob Moselle se cotiza ahora a 514 EUR/t.

A este respecto, la tensión sobre los resultados europeos de la actual campaña sigue siendo relevante. Será necesario controlar las importaciones, en particular las procedentes de Australia, donde las cosechas están progresando actualmente. Actualmente, los operadores están menos preocupados por la cosecha futura dada la diferencia de 40 EUR/t entre los precios de la cosecha de 2024 y los de la cosecha de 2025.

Cosecha de soja con alto potencial en América del Sur

Indiferentes al movimiento ascendente del complejo de las semillas oleaginosas, las tortas oleaginosas también lo son ante su reciente caída. La harina de soja incluso marcó un repunte durante la semana después de alcanzar su nivel más bajo el 18 de noviembre desde octubre de 2020 en su contrato Spot entregado en Montoir, a 366 EUR/t. La disminución de la semilla, sin embargo, pone en duda su atractivo teniendo en cuenta la relación soja/harina de soja en la Bolsa de Chicago. Por lo tanto, la harina encontrará su dirección en la dirección de la evolución de los precios de las semillas.

En este sentido, Estados Unidos logró otra semana muy dinámica de ventas de exportación con 1,86 millones de toneladas. Sin embargo, las exportaciones americanas para la campaña 2024-2025 todavía están ligeramente por detrás del objetivo fijado por el USDA (Departamento de Agricultura americano), de 50,35 millones de toneladas.

La importancia de este mercado dependerá de la competitividad del origen americano pero también del potencial de producción en América del Sur. Por este lado, la situación es favorable en gran parte del área productiva brasileña. La siembra se retrasó inicialmente, pero el regreso de las lluvias permitió acelerar los trabajos en el campo y preservar las perspectivas de cosecha estimadas en 166,14 millones de toneladas por la Conab (Compañía Nacional de Abastecimiento) y en 169 millones de toneladas según la Comisión. USDA.

Dada la corrección en curso del precio de los aceites vegetales a escala mundial, será interesante seguir la evolución de la trituración en los principales países productores. Estos últimos han tenido un consumo de semillas históricamente alto desde hace varios meses, lo que al mismo tiempo ha llevado a la comercialización de grandes volúmenes de harina.

Argus Medios (1)