El apetito por los metales preciosos no ha desaparecido

Después de la reciente corrección de casi -10% en los precios del oro y -15% en los precios de la plata, nos parece interesante volver a mirar las perspectivas de los metales preciosos. Lo hemos mencionado muchas veces, el motor detrás de la subida estructural del oro reside en la sólida demanda de los bancos centrales y de los países participantes en los BRICS (Brasil, Rusia, India, China, Sudáfrica). La reciente corrección del precio del metal amarillo está esencialmente ligada, en nuestra opinión, a la anticipación de los efectos negativos de la futura política que implementará Donald Trump en 2025, con en particular ciertas implicaciones consideradas muy riesgosas para la evolución. de la inflación, los tipos de interés y la política monetaria estadounidense.

El aumento de los tipos del Tesoro estadounidense a largo plazo del 3,6% al 4,5%, por el momento injustificado según nuestros análisis, ha contribuido en gran medida a la importante recogida de beneficios observada en el oro y la plata. Estas expectativas son excesivas en el contexto general de 2025, que debería estar marcado por una flexibilización de las condiciones monetarias y una estabilización del dólar. Las incertidumbres generalmente favorables a una apreciación del oro no disminuirán con la presidencia de Trump. Las futuras tensiones comerciales y las preocupaciones sobre el financiamiento de la deuda estadounidense siguen siendo factores que respaldan la demanda de oro físico. El oro debería volver a desempeñar un papel estabilizador en las carteras y reservas de los bancos centrales. Por tanto, el apetito por los metales preciosos no ha desaparecido, sino que se ha atenuado con la revisión probablemente temporal del ritmo de reducción de tipos por parte de la Reserva Federal estadounidense (FED).

Tras una consolidación de alrededor del -20%, el índice de la minería del oro puede recuperar su media de 200 días, borrando así el aumento del verano. Ahora es el momento de reconsiderar la exposición al oro o la plata, pero aún más a las empresas mineras de oro y plata.