El impacto de la victoria de Donald Trump en las elecciones presidenciales americanas en los mercados energéticos se siente especialmente en los contratos de gas natural licuado (GNL) para el año 2025. Las primas de los contratos Cal-2025 de gas natural de referencia TTF en Europa alcanzaron su nivel más alto de el año, a 7,65 EUR/MWh el 11 de noviembre de 2024, antes de caer ligeramente a 7,22 EUR/MWh el 12 de noviembre. Este aumento en las primas de los contratos de 2025 en relación con 2026 es el resultado de varios factores, incluida la incertidumbre relacionada con las políticas futuras de Trump, las preocupaciones sobre la seguridad del suministro y los retrasos en los proyectos de licuefacción de gas natural.
Factores que influyen en el aumento de las primas
El aumento de las primas puede explicarse por varios factores clave. Primero, el mercado anticipa una fuerte demanda en el corto plazo, impulsada por incertidumbres geopolíticas, incluida la cuestión de los aranceles estadounidenses, particularmente a China, y posibles políticas proteccionistas de la administración Trump. Estas incertidumbres pesan sobre la estabilidad del mercado, y los participantes del mercado buscan protegerse contra una mayor volatilidad, aumentando así las primas para los contratos de 2025.
En segundo lugar, los retrasos en importantes proyectos de licuefacción como el proyecto Golden Pass en Estados Unidos, originalmente previsto para 2024 pero ahora retrasado hasta 2025 o incluso 2026, están contribuyendo a las continuas tensiones sobre el suministro de GNL en 2025. Los analistas estiman que estos retrasos pueden dar lugar a una aumento de los precios para este período de contrato.
Incertidumbre vinculada al tránsito de gas a través de Ucrania
Uno de los elementos adicionales de incertidumbre que afectan al mercado es la situación del tránsito de gas a través de Ucrania, cuyo contrato podría expirar a finales de 2024. Las especulaciones sobre un nuevo acuerdo de tránsito entre Ucrania y Azerbaiyán alimentan aún más la incertidumbre sobre el suministro de gas. Esta falta de claridad sobre el futuro de los flujos de gas entre estos países influye directamente en los precios de los contratos futuros.
Al mismo tiempo, la ampliación de las capacidades de licuefacción en Qatar, con la construcción de nuevas unidades de licuefacción en el proyecto QatarEnergy LNG en Ras Laffan, cuya puesta en funcionamiento comercial está prevista para 2026, debería en última instancia aliviar la tensa situación en 2026. Pero las expectativas sobre la demanda de GNL , particularmente de países como Brasil y Egipto, mantienen alta la presión sobre los precios para 2025.
Tendencia de precios en 2025
El aumento de las primas para 2025 también refleja una previsión de demanda significativa, con países como Brasil y Egipto buscando activamente abastecerse del mercado internacional de GNL. Estas naciones, que enfrentan disminuciones en sus reservas de energía hidroeléctrica y una disminución de la producción de gas natural, se encuentran en la posición de tener que comprar más GNL, lo que contribuye a la presión al alza sobre los precios de los contratos para 2025.
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