¿Qué candidato amenaza más los intereses económicos de Europa?

A medida que se acercan las elecciones presidenciales en Estados Unidos, Europa sigue de cerca la reñida carrera entre Kamala Harris y Donald Trump, cada uno con una visión económica y geopolítica cuyas repercusiones podrían golpear duramente al continente. En los últimos años, mientras la actividad económica en el Viejo Continente se estancaba, las empresas europeas se han volcado masivamente hacia Estados Unidos, donde el consumo de los hogares representa el 30% del gasto mundial.

En 2022, las exportaciones europeas de bienes a Estados Unidos superarán los 500 mil millones de euros, lo que representará el 4% del PIB europeo y generará un superávit comercial de 160 mil millones de euros, según el Consejo Europeo. Desde 2018, las ventas minoristas allí han aumentado un 15% en volumen, dos veces más rápido que en la Unión Europea (UE).

Sin embargo, el regreso de Donald Trump a la Casa Blanca, con la promesa de una guerra comercial no sólo contra China sino también contra Europa, podría cambiar la situación. “Las opciones proteccionistas de Donald Trump se han vuelto en gran medida radicales en comparación con su primer mandato”estima Rubén Nizard, jefe de análisis de riesgos sociopolíticos de Coface. Su plan incluye un aumento de 10 puntos porcentuales en los aranceles para todos los bienes importados y de 60 puntos porcentuales para los procedentes de China, aumentos significativos en comparación con los aranceles actuales del 3,3 por ciento en Estados Unidos y del 3,9 por ciento en todo el mundo.

Ante el riesgo de fragmentación del comercio mundial, Europa se ve duramente afectada

Los economistas de Goldman Sachs predicen que tal aumento de los derechos de aduana reduciría el PIB europeo en aproximadamente un 1% en tres años. El impacto sería aún más significativo para Alemania, que depende especialmente de las exportaciones a los Estados Unidos (maquinaria, productos químicos, etc.) y que ya sufre una recesión por segundo año consecutivo. Si el candidato republicano no se dirige específicamente a ningún sector, sabemos que sectores como la aeronáutica o la agricultura estarían especialmente expuestos a un refuerzo de las barreras aduaneras.

Al mismo tiempo, la presión deflacionaria que China podría ejercer en caso de restricciones comerciales estadounidenses pondría en dificultades a las industrias europeas, que probablemente se verían inundadas de productos chinos de bajo costo, empujando a la UE a adoptar costosas medidas proteccionistas.

Kamala Harris también sigue una vía proteccionista, aunque más moderada que la de la expresidenta, a través de subvenciones sectoriales (inteligencia artificial, energías verdes, biomédica, aeronáutica, espacial), sectores estratégicos y de alto valor añadido en los que espera reforzar la posición. de Estados Unidos, en detrimento de los campeones de Europa. Sin embargo, Rubén Nizard observa que una victoria del vicepresidente sería menos desestabilizadora para Europa debido a la continuidad con la administración Biden. “Incluso si persisten puntos de tensión, la asociación transatlántica sigue siendo un eje fuerte para Harris“, declara.

Inestabilidades del tipo de cambio

El presupuesto federal estadounidense podría seguir trayectorias muy diferentes dependiendo del ganador. Donald Trump propone una reducción drástica del gasto público en la transición energética, combinada con recortes de impuestos para las empresas y los jubilados, un programa costoso que ampliaría el déficit en 460.000 millones de dólares, según la Universidad de Pensilvania. Kamala Harris, por su parte, aboga por un programa presupuestario más moderado pero también expansivo, con recortes de impuestos específicos para las familias de bajos ingresos y un aumento de los impuestos corporativos, reduciendo así el déficit a la mitad del de su oponente.

Como afirma Rubén Nizard: “Reducir el déficit federal no está entre las prioridades de ninguno de los candidatos: Estados Unidos, gracias a su flexibilidad financiera única en el mundo y al estatus del dólar como moneda de reserva, puede permitirse altos niveles de déficit.“, sin embargo “A largo plazo, esto podría erosionar la confianza en su capacidad para cumplir con sus obligaciones.».

Sin embargo, la magnitud de estos déficits tendría repercusiones directas en Europa. El aumento de la deuda pública estadounidense podría provocar inestabilidad en los tipos de cambio y movimientos de capital, afectando al mercado financiero europeo. Si los déficits aumentan, la Reserva Federal podría reaccionar elevando las tasas, lo que fortalecería el dólar frente al euro, penalizando así las exportaciones europeas.

Amenazas geopolíticas de primer orden

«El policía americano regresa a casa.», resume Gérard Araud, ex embajador de Francia en Washington. Más allá de los aspectos económicos, las intenciones geopolíticas de los dos candidatos preocupan seriamente a los europeos. Donald Trump aboga por una diplomacia aislacionista, con la retirada de Europa en favor de Asia-Pacífico, y anuncia que quiere reducir la ayuda a Ucrania, lo que podría debilitar la unidad europea frente a Moscú y aumentar la presión financiera sobre los Estados miembros para que apoyen a Kiev. Incluso con una victoria de Kamala Harris, Estados Unidos se orientaría más hacia Asia, un nuevo centro geoestratégico en un contexto de crecientes tensiones con Beijing. Esta desestabilización geopolítica tendría necesariamente importantes repercusiones económicas a medio y largo plazo.

Finalmente, en el frente climático, un retorno a una política menos ambiciosa bajo Donald Trump correría el riesgo de desacelerar los esfuerzos globales de descarbonización, dejando a Europa aislada en su transición ecológica, potencialmente ralentizada por opciones internacionales menos favorables. Kamala Harris, a pesar de apoyar el fracking por motivos electorales, se compromete a continuar las inversiones en energía verde a través de la Ley de Reducción de la Inflación (IRA), una política que, aunque criticada por sus aspectos proteccionistas, podría beneficiar a los fabricantes europeos del sector.

Independientemente del resultado de estas elecciones, Estados Unidos seguirá invirtiendo fuertemente en tecnologías de vanguardia, consolidando su ventaja en innovación. Rubén Nizard recuerda que Europa “Debe prepararse para años de competencia intensificada.», fortaleciendo su infraestructura y apoyando a sus empresas innovadoras e industrialmente competitivas.