Los precios de las oleaginosas se disparan, los de los cereales bajan

Las semillas de colza y de girasol alcanzan nuevos niveles de campaña en Francia. Por el contrario, el mercado de los cereales, que es más competitivo, está retrocediendo. Esta situación refleja también el mayor peso del maíz americano en el precio de los cereales europeos que el de la soja en el precio de las oleaginosas. A medida que se acercan las elecciones estadounidenses, se esperan perturbaciones significativas en todo el mercado de materias primas.

El trigo francés recupera competitividad

El mercado del trigo se caracterizó por una nueva corrección de -5,50 €/t durante la semana, volviendo a situarse por debajo de la zona psicológica de 220 €/t en julio entregada a Rouen. El trigo francés lleva varias semanas ajustándose y recuperando competitividad en el mercado mundial. Las recientes ventas a Marruecos lo confirman y le toca a Argelia lanzar una licitación esta semana. A pesar de la agresividad de las ofertas francesas, las tensiones diplomáticas entre ambos países podrían llevar a la exclusión del origen francés en el contexto de esta compra. Los orígenes de la región del Mar Negro deberían aprovechar esto para posicionarse.

Además, las exportaciones siguen siendo muy dinámicas en Ucrania y Rusia y los respectivos gobiernos ya están considerando limitar estas exportaciones mediante la implementación de precios mínimos, impuestos o cuotas en la segunda parte de la campaña.

En las próximas semanas, la competencia podría venir del hemisferio sur. A medida que se acerca la cosecha, las condiciones de cultivo del trigo mejoran en Argentina, con un 38% de las áreas en buenas o excelentes condiciones según la Bolsa de Comercio de Buenos Aires, frente al 31% de la semana pasada y sólo el 13% del año pasado. Las mejores perspectivas de producción podrían elevar las disponibilidades exportables a casi 13 millones de toneladas, un aumento de casi 5 millones de toneladas en comparación con el año pasado.

Por último, en términos climáticos, las condiciones más secas están permitiendo acelerar la siembra de trigo de invierno en toda Francia. Las primeras estimaciones de la superficie cultivada con trigo rondan los 4,6 millones de hectáreas, frente a los 4,24 millones de hectáreas del año catastrófico de 2024. La ausencia de lluvias en Francia durante las próximas dos semanas será beneficiosa y ayudará a destapar el suelo. Mientras tanto, los principales importadores esperan con impaciencia la llegada de las cosechas argentina y australiana. La cosecha está comenzando en Australia y debería acelerarse en las próximas semanas, en un momento en el que las cifras de producción del país no son unánimes.

A medida que se acercan las elecciones presidenciales de Estados Unidos

La vuelta del precio del maíz a 210 €/t entregada en Burdeos a principios de octubre duró poco: ahora ha vuelto a caer hasta el umbral psicológico de 200 €/t. El mercado europeo no puede resistir la presión de las cosechas en el hemisferio norte. Ya se ha cosechado el 81% de las superficies de maíz en Estados Unidos, frente al 65% de la semana anterior. Esto representa una cosecha de más de 60 millones de toneladas durante la semana, aproximadamente cuatro veces la cosecha de maíz en Francia.

Esta presión de las cosechas estadounidenses está oscureciendo actualmente su muy buen impulso exportador, con ventas excepcionales de más de 100.000 toneladas de maíz casi a diario en los últimos días. Además, la sostenibilidad de este flujo exportador quedará en entredicho con el resultado de las elecciones presidenciales de la próxima semana. El candidato Trump quiere imponer un arancel del 60% a todas las importaciones chinas, lo que podría conducir a una nueva guerra comercial entre los dos gigantes de la economía mundial.

En el lado francés, el regreso del tiempo seco permite por fin a los agricultores volver a la cosecha. Cabe señalar que el retraso se acumula con sólo el 25% de las superficies cosechadas al 21 de octubre, frente al 69% de media en los últimos cinco años. Sin embargo, el balance del maíz europeo sigue siendo tenso, como señala la Comisión Europea. Esto último degrada el rendimiento medio europeo a sólo 6,66 t/ha, una caída del 11% respecto al año pasado y una caída del 3% respecto al informe de septiembre. Son los países de Europa del Este, a saber, Rumanía, Bulgaria, Hungría y Croacia, los que están catalizando esta corrección después de haber sufrido un tiempo abrasador este verano.

Nuevo precio récord para la colza en Francia

Europa tendrá que encontrar una manera de aumentar las importaciones de canola de Canadá. La cosecha canadiense ya está completa. Si bien el optimismo estuvo presente hasta principios del verano, el deterioro relacionado con la sequía habrá reducido finalmente parcialmente el potencial de producción a alrededor de 18,5 millones de toneladas, un nivel inferior al de los dos últimos años pero ampliamente compensado por las existencias de principios de temporada de 3,1 millones de toneladas. .

Son en particular estos mayores volúmenes remanentes, junto con una cosecha relativamente temprana, los que permitieron que la trituración canadiense alcanzara nuevos récords en agosto y septiembre. Pero los mercados locales no son la única dinámica, ya que las exportaciones también están alcanzando niveles históricamente altos. Desde el 1 de agosto, Canadá ha exportado 2,59 millones de toneladas y está claro que Europa no es el destino principal. China representaría más de la mitad de este volumen. Con menos de cinco millones de toneladas de cereales exportables, los flujos hacia Europa tendrán que acelerarse.

A esta tensión sobre la disponibilidad de materias primas entre los compradores europeos se suma la implacable subida de los precios del petróleo desde mediados de septiembre. La dinámica del mercado del aceite de palma demuestra que la demanda es demasiado alta y requiere racionamiento. Ya sean las bajas existencias de petróleo entre los principales importadores asiáticos, que sugieren un aumento de las importaciones futuras, o el aumento de los mandatos de incorporación en Indonesia de B35 a B40 a partir de 2025, los balances de los principales países productores se tensan. Así, la colza Fob Moselle está alcanzando sus niveles más altos de la campaña a 518 €/t.

Trituración récord de soja en los principales países productores

El mercado de las harinas se mueve en dirección opuesta al resto del complejo de las semillas oleaginosas. Mientras que las semillas y el aceite están más sujetos a la influencia del aceite de palma, los alimentos se enfrentan al peso del equilibrio mundial de la soja. Para empezar, la cosecha americana que se esperaba en niveles récord está llegando a su fin.

El USDA (Departamento Americano de Agricultura) informa de un nivel de progreso del 89%, es decir, 11 puntos más que la media de los últimos cinco años. El impacto de la presión de las cosechas se ve parcialmente compensado por el gran dinamismo de las ventas de exportación en los Estados Unidos en las últimas semanas, por el consumo local récord, pero también por las siembras sudamericanas que están lejos de estar completas.

En este último tema, la situación sigue mejorando en Brasil a pesar de la marcada sequía durante los meses de agosto y septiembre. Aunque hay un ligero retraso respecto a años anteriores, hasta la fecha se ha completado el 37% de la obra. En Argentina, las condiciones de inicio de ciclo son significativamente mejores que las de las últimas campañas y las perspectivas de una producción de más de 50 millones de toneladas, la mayor desde 2018, están vigentes.

Con esta disponibilidad masiva, la trituración en estos tres principales países productores es récord. Combinado con el de Argentina, Brasil y Estados Unidos, en septiembre se trituraron más de 14 millones de toneladas de soja, 2 millones de toneladas más que el récord anterior de 2021.

Mecánicamente, la producción masiva de harina de soja tiene un impacto en los precios de la harina de soja, que se están acercando a sus mínimos de campaña de 390 EUR/t en su contrato Spot para Montoir entregado.

Argus Medios (1)