El índice de precios al consumo de la zona del euro subió un 1,8% interanual en septiembre, lo que finalmente situó la inflación por debajo del objetivo a largo plazo del BCE y aumentó las posibilidades de una nueva caída de la inflación. tasa de interés en poco más de dos semanas.
Según la estimación preliminar de Eurostat del martes por la mañana, el IPC cayó un 2,2% en agosto y un 2,6% en julio y está en línea con las expectativas de los economistas. La tasa de inflación subyacente, que muestra los precios sin los costos de energía y alimentos, cayó ligeramente al 2,7%, desde el 2,8% en agosto y el 2,9% en julio.
“Después del pico de inflación que experimentamos en julio, los inversores estarán felices de ver un segundo mes consecutivo de caída, con una inflación por debajo de las expectativas, del 1,8% en septiembre, la cifra más baja en más de tres”. El nivel objetivo del 2% del Banco Central Europeo”, dijo Michael Field, estratega de acciones europeas de Morningstar.
“La inflación subyacente, la medida que excluye elementos volátiles como el combustible y los alimentos, también cayó 10 puntos básicos hasta el 2,7%. Aunque esta cifra sigue siendo significativamente superior al nivel de inflación objetivo del 2%, al menos avanza en la dirección correcta”, añadió Field.
“Dado que la inflación parece estabilizarse en el nivel deseado o alrededor de él, y el desempleo se mantiene estable, el BCE debería estar tranquilo en su curso de acción. Se esperaba una nueva reducción antes de finales de 2024, lo cual es eminentemente factible a la vista de los datos”.
En las cifras preliminares de inflación de septiembre, se espera que la mayor contribución provenga de los servicios (4,0%, frente al 4,1% en agosto), seguidos por los alimentos, el alcohol y el tabaco (2,4%, frente al 2,3% en agosto), bienes industriales energéticos (0,4%, estable respecto a agosto) y energía (-6,0%, frente al -3,0% en agosto), según Eurostat. ;
La caída de la inflación se debe a las mayores economías europeas.
Los datos nacionales mostraron una caída en la mayoría de las economías de la eurozona. Los precios en Alemania aumentaron sólo un 1,6% interanual, frente al 1,97% de agosto, según datos preliminares de la oficina nacional de estadística Destatis publicados el lunes. Sin embargo, se espera que la inflación subyacente sea del 2,7%, dijo Destatis.
“La inflación general de Alemania volvió a caer en septiembre, lo que dio a los moderados del BCE más razones para considerar reintroducir la opción de recorte de tipos en la reunión de octubre. Tiene todo lo que el BCE necesita”, dijo Carsten Brzeski, jefe de Macro Global de ING, en una nota fechada el 30 de septiembre. “A primera vista, la caída de la inflación general es una vez más el resultado de efectos de base favorables en los precios de la energía. De hecho, los precios de la gasolina en septiembre fueron alrededor de un 15% más bajos. a los del año anterior, y los precios de la electricidad en torno a un 25%. A primera vista, sin embargo, los componentes de algunos datos de inflación regionales indican un intento de ampliar la desinflación, añadió Brzeski.
En Francia, la tasa de inflación global en septiembre cayó hasta el 1,2% interanual, frente al 2,2% en agosto y el 2,7% en julio, según un comunicado de prensa del INSEE del 27 de septiembre.
En España, el crecimiento de los precios se desaceleró hasta el 1,5%, desde el 2,2% de agosto, según datos rápidos de la oficina local de estadísticas INE, también del 27 de septiembre. En Italia, el índice de precios al consumo aumentó un 0,7% anual (en comparación con 1,1% en agosto), según estimaciones preliminares del ISTAT del 30 de septiembre.
La inflación en los Países Bajos se mantuvo relativamente alta en el 3,5%, según informó el martes la oficina nacional de estadística CBS, después del 3,6% en agosto y el 3,7% en julio, impulsada principalmente por la inflación en los servicios del 5,6% en septiembre debido al aumento de los salarios.
¿Recortará el BCE los tipos de interés en octubre?
La próxima reunión del BCE tendrá lugar el 17 de octubre y la probabilidad de un nuevo recorte de tipos ha aumentado considerablemente durante la última semana. Después de digerir los datos de inflación de diferentes países europeos, “la mayoría del mercado espera un recorte de tipos de 25 puntos básicos en octubre”, dijo Olaf van den Heuvel, CIO de Aegon Asset Management, en un evento para inversores el lunes.
“No hay razón para esperar”, escribieron los analistas del Deutsche Bank en una nota el martes, después de que la inflación alemana mostrara “una caída más profunda de lo que esperábamos”. A continuación, los analistas están “acelerando el próximo recorte de tipos de 25 puntos básicos del BCE de diciembre a octubre”, añadiendo que tal recorte “equilibraría mejor los riesgos para la trayectoria de la inflación en el futuro, pero los tipos seguirán siendo restrictivos”;
Mientras tanto, la propia presidenta del Banco Central Europeo, Christine Lagarde, dio una pista el lunes durante una audiencia en el Parlamento Europeo, diciendo que “los últimos acontecimientos refuerzan nuestra confianza en que la inflación volverá al objetivo a su debido tiempo” y que “lo tendremos en cuenta”. cuenta en nuestra próxima reunión de política monetaria en octubre”, según informó Politico. ;
Los analistas del Deutsche Bank también creen que las previsiones de inflación del BCE podrían revisarse positivamente. “La reciente caída más rápida hace que sea más probable que el BCE revise a la baja su pronóstico en diciembre y vea que la inflación converja de manera sostenible hacia el objetivo antes del cuarto trimestre de 2025”, escriben. ;
El BCE recortó el tipo de interés de su facilidad de depósito en 25 puntos básicos hasta el 3,50% el 12 de septiembre, tras un recorte de 25 puntos básicos el 6 de junio, que fue su primera reducción en cinco años.
¿Podría la inflación pronto ser demasiado baja?
La rápida caída de la inflación significa que pronto podrían pasar a primer plano las preocupaciones sobre el crecimiento futuro, subraya Bert Colijn, economista jefe de ING: “Dado que la inflación se acerca al objetivo más rápido de lo esperado, las preocupaciones del Banco Central Europeo parecen encaminarse hacia el deslucido entorno de crecimiento”.
“Los datos de encuestas recientes han confirmado la desaceleración de las expectativas de las empresas sobre los precios de venta. Esto se debe principalmente a la débil demanda, ya que las mismas encuestas indican que el crecimiento se está desacelerando desde un ritmo ya modesto en el segundo trimestre; desde el verano, las preocupaciones sobre la inflación han dado paso a preocupaciones sobre el crecimiento económico”, añade.
Colijn plantea el escenario de que la inflación posiblemente sea demasiado baja: “Como el BCE parece bastante convencido de que la inflación está en camino de alcanzar el 2%, la pregunta ahora es con qué rapidez quiere reducir las tasas de inflación nuevamente. interés en la neutralidad Si mantiene las tasas de interés restrictivas durante demasiado tiempo mientras la economía ya se está desacelerando, corre el riesgo de empujar la inflación por debajo de su objetivo del 2%. Al parecer, el crecimiento ahora está bajo presión. que la puerta está abierta a una aceleración del BCE Aunque esto no parece estar cerrado, pone en juego la reunión de octubre para una posible intensificación de la flexibilización.
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