Vista del logo del gigante petrolero francés Total frente a la refinería de petróleo de Donges
por Ron Bousso
Después de más de dos años de ganancias considerables, las compañías petroleras más grandes del mundo pueden tener dificultades para mantener el nivel de dividendos y recompras de acciones ante la caída de los precios del petróleo, dicen los analistas.
Durante décadas, las grandes petroleras han seducido a los inversores prometiendo dividendos regulares, pero crece la incertidumbre sobre las perspectivas a largo plazo de la industria en el contexto de la transición energética.
BP, Chevron, Exxon Mobil, Shell y TotalEnergies han pagado más de 272.000 millones de dólares (245.600 millones de euros) a sus inversores en forma de dividendos o recompra de acciones desde principios de 2022, cuando los precios de la energía se dispararon tras la invasión rusa de Ucrania.
Según cálculos de Reuters, esta cifra representa casi el doble de los dividendos pagados en los 10 trimestres anteriores.
Sin embargo, se espera que la reciente caída de los precios del crudo a alrededor de 70 dólares por barril, así como la fuerte caída de los beneficios del refinado, afecten a los resultados de los próximos trimestres.
En las últimas semanas, varios bancos han reducido sus pronósticos sobre el precio del petróleo, citando un panorama sombrío para la demanda, y han reducido sus expectativas de ganancias para el sector en su conjunto.
“Con los precios del petróleo moderándose y los márgenes de refinación débiles, 2025 podría verse como un año ‘perdido’ para el sector”, dijo Biraj Borkhataria, analista de RBC Capital.
Según él, Exxon, Chevron, Shell y TotalEnergies deberían mantener sus planes de recompra de acciones al mismo nivel durante el próximo año, incluso si para ello tienen que pedir prestado.
Para ello, según las previsiones del precio del petróleo de RBC, Chevron tendría que pedir prestado 8.600 millones de dólares, Exxon 5.100 millones de dólares, TotalEnergies 5.600 millones de dólares, Shell 3.800 millones de dólares y BP 3.100 millones de dólares, dijo.
Sin embargo, es probable que BP reduzca el ritmo de sus recompras de acciones debido a su mayor nivel de deuda en comparación con sus rivales, señala el analista. Para la italiana Eni, el nivel de retorno para los accionistas dependerá de la escala de las ventas de activos, añadió.
“La diferencia en su capacidad para mantener las distribuciones depende de la solidez de su balance actual y de su voluntad de volver a apalancarse para mantener las distribuciones”, observa Biraj Borkhataria.
El analista de UBS, Joshua Stone, espera que BP reduzca sus recompras de acciones a 4 mil millones de dólares en 2025 desde 7 mil millones de dólares este año, basándose en un precio promedio del crudo de 75 dólares el barril.
Shell debería reducir sus recompras de 1.500 millones de dólares a 12.500 millones de dólares, mientras que TotalEnergies debería poder mantener sus recompras en 8.000 millones de dólares, estima Joshua Stone.
“Es probable que las recompras se desaceleren más significativamente si los precios caen por debajo de los 70 dólares el barril”, advierte.
Un portavoz de BP dijo que las expectativas del grupo en cuanto a la rentabilidad para los accionistas se mantenían sin cambios y que la empresa mantendría un marco financiero disciplinado.
Chevron, Exxon, Shell y TotalEnergies, que celebrará un día de inversores en Nueva York el miércoles, no hicieron comentarios de inmediato.
(Escrito por Ron Bousso y Gary McWilliams, versión francesa Pauline Foret, editado por Blandine Hénault)
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