La inflación de la eurozona cayó por debajo del 2% en septiembre por primera vez desde mediados de 2021, fortaleciendo los ya sólidos argumentos del Banco Central Europeo para recortar las tasas de interés este mes, cuando la batalla de tres años para frenar el crecimiento descontrolado de los precios llega a su fin.
La inflación en los 20 países que comparten la moneda única cayó al 1,8% en septiembre, frente al 2,2% en agosto, según datos de Eurostat publicados el martes, cifra inferior a las expectativas de la encuesta Reuters, que esperaba un 1,9%, principalmente debido a la caída de los costes de la energía y moderación en los precios de los bienes.
Mientras tanto, una cifra más observada sobre los precios subyacentes, llamada inflación básica, cayó del 2,8% al 2,7%, debido a un crecimiento más lento de los precios de los servicios, por debajo de las expectativas. en un 2,8%.
El crecimiento de los precios ha estado por encima del objetivo del banco central durante años; el aumento de los costos de la energía, los cuellos de botella en la producción después de la reapertura de la pandemia, el oportunismo corporativo y la abundancia de ayudas fiscales han llevado la inflación a más del 10% para fines de 2022.
Pero una serie récord de aumentos de las tasas de interés por parte del banco central controló el crecimiento de los precios con relativa rapidez, y las autoridades ahora están debatiendo con qué rapidez deberían reducir los costos de endeudamiento.
El BCE ya recortó los tipos en junio y septiembre, y la presidenta del BCE, Christine Lagarde, envió el lunes la señal más clara hasta el momento de que podría producirse un nuevo recorte a finales de este mes, según la favorable evolución de los precios.
Hasta hace poco, no se esperaba un recorte de tasas tan rápido, pero una serie de datos de crecimiento mediocres, presiones salariales moderadas y cifras de inflación por debajo de las proyecciones del BCE han contribuido a la urgencia de la situación.
La inflación de los servicios –quizás el componente del crecimiento de los precios más seguido de cerca– se desaceleró ligeramente del 4,1% al 4,0%, aliviando, pero no eliminando por completo, las preocupaciones de que las presiones sobre los precios internos están fijadas en un nivel alto, fortaleciendo así los argumentos a favor de un recorte.
El rápido crecimiento de los salarios ha impulsado los costos de los servicios durante años, pero los economistas han pronosticado durante mucho tiempo una desaceleración debido al debilitamiento de los mercados laborales, el débil crecimiento y la disminución de los aumentos salariales.
La caída de los costos de la energía siguió siendo el principal impulsor de la desinflación, mientras que los precios de los bienes industriales no energéticos aumentaron sólo un 0,4% respecto al año anterior, lo que también redujo la cifra general.
Lagarde ha dicho anteriormente que la inflación está ahora por debajo de la línea base planificada por el BCE, una señal que pone en duda la narrativa del banco de presiones de precios duraderas y un retorno al objetivo del 2% únicamente. a finales de 2025.
Los inversores han aumentado sus apuestas a recortes más rápidos tras los comentarios de Lagarde y los mercados ahora valoran la posibilidad de un recorte de tipos el 17 de octubre en un 85%, frente al 25% a principios de la semana pasada.
También valoran los movimientos hasta finales de año en poco más de 50 puntos básicos, lo que significa que las sucesivas caídas ahora están totalmente contabilizadas.
Eso llevó a una serie de economistas bancarios a cambiar sus pronósticos, y la mayoría de los principales bancos ahora apuestan por recortes en octubre y diciembre, o incluso enero.
El BCE ha pronosticado un aumento del crecimiento de los precios hasta poco más del 2,5% a finales de año, pero la fuerte caída de los precios del petróleo pone en riesgo este escenario y los inversores ahora lo ven como un riesgo sustancial de que el BCE no supere su objetivo.
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