¿Qué tendencias de precios están surgiendo en el mercado del trigo?
Cuando miramos los doce meses de la campaña, estamos en promedio bastante cerca del año pasado pero por encima de lo que hemos experimentado en los últimos diez años: estábamos alrededor de 210 €/t de media y hoy estamos alrededor de 225 € /t. Soy bastante optimista sobre el precio del trigopor varias razones.
Nos centramos mucho en la oferta, pero al final está más o menos asentada, al menos en la primera parte de campaña con lo que hay disponible en el hemisferio norte. El hemisferio sur llegará en la segunda parte de la campaña, con muchas cosas que pueden pasar, sobre todo en términos de clima, geopolítica, etc.
De lo que no hablamos mucho es de la demanda. Me parece que está completamente subestimado en las distintas evaluaciones, incluso tenemos evaluaciones en las que estamos reduciendo el uso global de trigo, otras en las que estamos avanzando pero de manera bastante tímida. Sin embargo, hay muchas razones para decir quesubestimamos esta demanda.
La primera es que tenemos un aumento de la población : dado que cada año hay aproximadamente 80 millones más de personas, todavía necesitamos entre 8 y 10 Mt adicionales de trigo al año. Entonces cuando alguien me dice que vamos a disminuir 3 Mt o solo aumentar 5 Mt, me parece un poco justo.
Más allá de este aumento demográfico, ¿qué elementos abogan por un aumento de la demanda?
También tenemos variaciones en los usos alimentarios: a menudo cambiamos del arroz al trigo. Y Hay escasez de arroz en el mercado mundial.y está empeorando. En general, no podemos decir que vamos a reducir el consumo de arroz y que también vamos a reducir el de trigo: ¡en algún momento, todavía tendremos que alimentar a la gente!
En tercer lugar: una de cada cinco toneladas de trigo en el mundo se destina a la alimentación animal. Sin embargo, continúa logrando fuertes avances en todo el mundo. Por ejemplo, tenemos países como Indonesia, un gran importador, que utiliza mucho trigo para alimentar a sus pollos. El límite del ejercicio es la posibilidad de que las epizootias reduzcan la demanda a nivel global.
Lo que también tendemos a olvidar es que los grandes países importadores son países que compran a crédito. Allí, sus compras eran relativamente limitadas porque las tasas de interés eran muy altas. Pero entramos en un ciclo de caída de tarifas. Esto significa que reducirá la carga de la deuda de un cierto número de países.
Esta bajada de tipos sin duda provocará la caída del dólar. Y cuando bajamos el tipo de cambio del dólar con otras monedas, de forma bastante mecánica, el precio del dólar aumenta en el mercado de Chicago.
En términos de demanda, entran en juego muchos otros elementos, particularmente por parte alimento para animales : Es muy importante observar la relación de precios entre el trigo y el maíz. A nivel mundial, por el momento no estamos tan a favor del trigo, pero sabemos que tenemos mucho trigo de no muy buena calidad: tendrá que encontrar una salida en la alimentación animal.
¿Qué pasa con la oferta global?
Lo importante de la oferta: sabemos que en la primera parte de la campaña es el hemisferio norte el que llega al mercado. Sabemos que entre la caída (de la producción) en Rusia, Ucrania y la Unión Europea, y el aumento en Estados Unidos y Canadá, perderemos alrededor de 11 Mt.
Lo que no sabemos muy bien y lo que realmente debemos examinar es el momento, es decir, la velocidad con la que Rusia, e incluso Ucrania, ponen sus disponibilidades en el mercado. Sin embargo, todo va muy rápido: en dos meses, ambos países superaron sus objetivos en un 20%es enorme.
Podemos tener dos campañas con el mismo precio medio, pero la cinética no será en absoluto la misma que en la 2023/24.
Creo que estaremos mucho más cerca de lo que sucedió en 2021/22: tuvimos un comienzo de campaña relativamente bajo, y luego comenzamos a progresar, y luego tuvimos una aceleración del aumento de precios en el segunda parte de la campaña. Pude ver claramente que la campaña de cereales tomaba forma de esta forma.
¿Qué pasa con el mercado francés?
Si sólo miramos a Francia, podemos imaginar que estamos en un mercado un tanto alcista, ya que tenemos una bajada de cosecha. Pero no debemos olvidar que tuvimos un aumento de las existencias remanentes, en particular porque los precios no fueron rentables para los agricultores y se quedaron con muchos productos al final de la campaña.
La pregunta que surge es: “¿esperamos un poco, ¿Apostamos por un aumento de los precios? en la segunda parte de la campaña, y ¿podemos conservar un poco más nuestro trigo sabiendo que tenemos un poco más de espacio, o no? “.
Debes saber que el maíz también llegará, aunque sea un poco tarde. Y en el caso del maíz, en general nos encontramos en un mercado francés bastante bueno y que será un poco más ajustado a nivel mundial, pero en cualquier caso no al inicio de la campaña. Siempre existe esta competencia entre el trigo y el maíz que es importante seguir.
En cuanto al trigo, en Francia tenemos cualidades que no son muy buenos y que obligarán a las organizaciones de almacenamiento a trabajar mucho en asignación, mezcla, etc. Cuesta dinero.
También podemos entender que esperamos un precio un poco más rentable, por lo que somos seguidores. Tenemos una paridad eurodólar que no nos ayuda mucho. Creo que muchas cosas pueden cambiar después de las elecciones estadounidenses, incluso en términos de tipos de cambio. Podemos ganar tiempo.
Related News :