La fortaleza del dólar está impulsada por los sólidos datos de Estados Unidos, menos recortes de tasas de la Fed, las políticas anticipadas de Trump y un sentimiento cauteloso del mercado que favorece los refugios seguros.
Fortaleza del dólar estadounidense influenciada por datos económicos y expectativas políticas
El dólar estadounidense (USD) está mostrando una fortaleza generalizada frente a las principales monedas como el euro (EUR), la libra esterlina (GBP) y el dólar neozelandés (NZD). Este aumento está impulsado por varios factores convergentes. En primer lugar, los datos económicos positivos de Estados Unidos, en particular las solicitudes iniciales de desempleo para la semana que finalizó el 28 de diciembre, que llegaron a 211.000 (menos que las 220.000 de la semana anterior y las 3,9 de 2025 pronosticadas por el mercado), indican un mercado laboral estadounidense sólido y respaldan al dólar. En segundo lugar, las expectativas respecto de los recortes de las tasas de interés de la Reserva Federal (Fed) están evolucionando. Si bien se esperan caídas en 2009, el mercado ahora está valorando menos caídas de las que se esperaban anteriormente, y el gráfico de puntos de la Reserva Federal muestra una tasa de fondos federales a fin de año del 20%, lo que implica sólo dos caídas frente a los pronósticos anteriores de cuatro.
Esta postura relativamente agresiva en comparación con la de otros bancos centrales proporciona un respaldo adicional al dólar. En tercer lugar, las políticas planificadas por la administración del presidente electo Trump, como el endurecimiento de la inmigración y el aumento de los aranceles a las importaciones, están alimentando la creencia en un posible impulso al crecimiento de Estados Unidos y una mayor inflación de la productividad, fortaleciendo aún más el dólar. Por último, el PMI manufacturero del ISM de diciembre, si bien seguía indicando una contracción en 49,3, superó ligeramente las expectativas de 48,4, y el componente del índice de precios pagados cayó de 50,3 a 52,5, lo que demuestra presiones crecientes sobre los precios y proporciona apoyo adicional al dólar.
Perspectivas divergentes de política monetaria entre Estados Unidos y otras regiones
Un tema crucial es la creciente divergencia en las expectativas de política monetaria entre Estados Unidos y otras economías importantes, incluida la eurozona y potencialmente China. Si bien se espera que la Reserva Federal realice recortes de tipos a un ritmo moderado, se espera que el Banco Central Europeo (BCE) continúe su ciclo de flexibilización monetaria. Este contraste de perspectivas crea una presión a la baja sobre el tipo de cambio EUR/USD, y los actores del mercado incluso cuentan con cuatro recortes de tipos por parte del BCE durante el año. Al mismo tiempo, el Banco Popular de China (PBoC) señaló otras posibles medidas de flexibilización, incluida una reducción de los coeficientes de reservas obligatorias (RRR) y de las tasas de interés. Esta anticipación de las medidas de estímulo chinas tiene un efecto positivo en monedas como el NZD, dada la importante relación comercial de Nueva Zelanda con China.
Sentimiento del mercado y aversión al riesgo
El sentimiento general del mercado y el apetito por el riesgo también desempeñan un papel importante en los movimientos cambiarios. El “estado de ánimo cauteloso del mercado” observado a principios de 2025 ha beneficiado al dólar, ya que a menudo se lo considera una moneda de refugio seguro en tiempos de incertidumbre y aversión al riesgo de los inversores. Además, las tensiones geopolíticas actuales, incluidas las relacionadas con el programa nuclear de Irán y el conflicto entre Rusia y Ucrania, están contribuyendo a la demanda de activos de refugio seguro, que a su vez respaldan activos como el oro. Estos tres temas están estrechamente relacionados y colectivamente influyen en la dinámica observada en los mercados cambiarios.
Principales acontecimientos económicos importantes para la próxima semana:
- 01/06/2025 01:45 PMI de servicios de Caixin (ALTO, CNY): Este Índice de Gerentes de Compras proporciona información esencial sobre la salud del sector de servicios de China, un importante motor de su economía. Un índice superior a 50 indica expansión, mientras que un índice inferior a 50 indica contracción. Puede tener un impacto significativo en el CNY y en el sentimiento del mercado global.
- 01/06/2025 1:00 p. m. Índice de precios al consumo (mensual/anual) (ALTO, EUR): Estas cifras miden la evolución de los precios de bienes y servicios en la zona del euro. Son esenciales para las decisiones de política monetaria del Banco Central Europeo. Una inflación elevada puede provocar aumentos de los tipos de interés, lo que afecta al euro.
- 06/01/2025 1:00 p.m. Índice de Precios al Consumidor Armonizado (YoY) (ALTO, EUR): Este es otro indicador clave de inflación para la eurozona, armonizado entre los estados miembros para una mejor comparación. También es supervisado de cerca por el BCE.
- 07/01/2025 07:30 Índice de precios al consumidor (interanual) (ALTO, CHF): Este indicador mide la inflación en Suiza. Es importante para comprender la política del Banco Nacional Suizo y sus efectos sobre el CHF.
- 07/01/2025 10:00 Índice de precios al consumo básico armonizado (Mensual/Anual) (ALTO, EUR): Esto excluye artículos volátiles como alimentos y energía, lo que proporciona una imagen más clara de las tendencias de inflación subyacentes en la zona del euro, que es monitoreada de cerca por el BCE.
- 07/01/2025 10:00 Índice de Precios al Consumidor Armonizado (Mensual/Anual) (ALTO, EUR): Como se mencionó anteriormente, el índice de precios al consumo armonizado es un indicador clave de la inflación en la eurozona e influye en la política del BCE.
- 07/01/2025 15:00 PMI de servicios ISM (AÑO, USD): Este índice refleja el desempeño del sector de servicios en los Estados Unidos, que representa una parte significativa de la economía estadounidense. Es un indicador clave de la salud económica y puede influir significativamente en el dólar.
- 08/01/2025 00:30 Índice de precios al consumidor mensual (interanual) (ALTO, AUD): Este indicador mide la inflación en Australia y es crucial para las decisiones de política monetaria del Banco de la Reserva de Australia, lo que afecta al AUD.
- 08/01/2025 13:15 Variación del PDA de empleo (ALTO, USD): Este informe proporciona una estimación inicial del crecimiento del empleo en el sector privado de Estados Unidos antes de la publicación oficial del Informe sobre nóminas no agrícolas. Puede tener un impacto significativo en las expectativas del mercado y los movimientos del dólar.
- 10/01/2025 13:30 Nóminas no agrícolas (ALTA, USD) : Es uno de los indicadores económicos más seguidos del mundo. Mide los cambios en el número de personas empleadas en los Estados Unidos, excluyendo a los trabajadores agrícolas, los empleados gubernamentales y los trabajadores domésticos privados. Tiene un impacto importante en el dólar, las expectativas de tipos de interés y el sentimiento del mercado.
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