El BCE está preocupado por la desaceleración del proceso de desinflación, según muestran las “actas”

El BCE está preocupado por la desaceleración del proceso de desinflación, según muestran las “actas”
El BCE está preocupado por la desaceleración del proceso de desinflación, según muestran las “actas”
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“Algunos participantes creen que los datos publicados desde la reunión anterior no han proporcionado una mayor confianza en que la inflación volverá a su objetivo del 2% para 2025. (Esto) sugiere que la reducción de las tasas no fue consistente con el principio de dependencia de los datos, y que no bajar los tipos era una posibilidad”, resume el informe.

Sin embargo, con la excepción del gobernador del banco central de Austria, Robert Holzmann, todos los participantes votaron a favor de bajar los tipos.

Algunos, sin embargo, argumentaron que el crecimiento de los salarios sorprendió al alza y que la inflación parecía más fuerte de lo esperado, y que los riesgos para la dinámica de los precios seguían sesgados al alza.

“Estas cifras sugieren una mayor persistencia, lo que podría aumentar las presiones sobre los precios durante algún tiempo, aunque los salarios en sí son un indicador rezagado”, detalla el informe.

“Por lo tanto, cualquier retraso adicional en el regreso de la inflación a su objetivo podría hacer más difícil anclar las expectativas de inflación en el futuro”, coincidieron algunos miembros. “Todo esto sugiere que el último kilómetro de la inflación es el más difícil de recorrer”.

El BCE dijo que “la mayoría de los participantes” expresaron la misma confianza o tenían más confianza en alcanzar el objetivo de inflación para finales de 2025.

Los inversores prevén ahora 43 pb de recortes de tipos para finales de año y 110 pb de recortes para finales de 2025.

La principal preocupación es que la inflación siga siendo demasiado volátil para que el BCE esté seguro de que volverá a su objetivo a finales de 2025, como estaba previsto. El crecimiento de los salarios sigue siendo alto y la escasez del mercado laboral está exacerbando los temores de que continúen las presiones sobre los ingresos.

Sin embargo, los acuerdos salariales plurianuales muestran que la tasa de crecimiento salarial se está desacelerando y acercándose al 3% que el BCE considera compatible con su objetivo de inflación.

(Informe de Balazs Koranyi, versión francesa Corentin Chappron, editado por Blandine Hénault)

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