Sin una mayor escalada de tensiones entre Rusia y Ucrania, los operadores tienen en cuenta la llegada de las cosechas del hemisferio sur, así como una ligera mejora de las condiciones para el cultivo de cereales de invierno en el hemisferio norte, aunque todavía queda un largo camino hasta la cosecha. El comercio mundial tampoco está exento de sorpresas, con una renovada presión rusa para vender trigo y el deseo reiterado de Donald Trump de gravar los productos importados de México y Canadá.
En el trigo, la presión vendedora del Mar Negro sigue presente
El repunte de los precios del trigo la semana pasada fue, en última instancia, sólo fugaz. El trigo de molienda entregado a Rouen cayó 10 EUR/t durante la semana, hasta 212 EUR/t. Sin ningún elemento nuevo que apoye la escalada de tensiones entre Rusia y Ucrania, las renovadas preocupaciones de los operadores están disminuyendo. Además, hay que subrayar que la presión vendedora rusa está aumentando, ayudada por la fuerte devaluación del rublo frente al dólar.
Sin embargo, son las ofertas ucraniana, rumana y búlgara las que estaban mejor posicionadas para ganar las dos últimas licitaciones de Argelia y Túnez. Si bien este ritmo sostenido de exportaciones del Mar Negro limitará sus suministros exportables en la segunda parte de la campaña, los cereales franceses luchan, no obstante, por acelerar sus exportaciones. Cabe recordar que el enfriamiento de las relaciones diplomáticas con Argelia limita los flujos entre ambos países.
En el lado llano, los actores franceses se sienten tranquilizados por la siembra del trigo de invierno, que ya está finalizada en un 93% según FranceAgriMer, y por las primeras condiciones de cultivo mejores que el año pasado en el mismo período. El estado de los cultivos también está mejorando al otro lado del Atlántico: la proporción de trigo en buenas o excelentes condiciones sube al 55% según el Departamento de Agricultura de Estados Unidos (USDA), frente al 38% a finales de octubre, después de cuatro semanas consecutivas de aumenta y un retorno ahorrador de las precipitaciones.
Finalmente, el mercado mundial está digiriendo la llegada de volúmenes cosechados en Australia y Argentina. En este último, la cosecha avanza rápidamente y ya se ha trillado el 39% de la superficie del país.
La producción de maíz francesa plantea algunas preguntas
Tras un breve retorno por encima de los 200 €/t entregada a Burdeos entre el 20 y el 25 de noviembre, se ha reanudado la erosión gradual de los precios del maíz francés que se viene produciendo desde principios de octubre, situándose ahora en sólo 194 €/t, el nivel más bajo desde finales de octubre. de agosto. Hay que decir que las cosechas están casi terminadas en el hemisferio norte, al igual que la cosecha francesa que presenta un avance del 89%, lo que compensa parte de su retraso.
Sin embargo, persisten ciertas incertidumbres. Algunos sectores ya están planteando la cuestión de las micotoxinas, que podrían limitar en parte el uso de la producción nacional en la alimentación animal. Finalmente, debemos cuantificar esta cosecha. La AGPM (Asociación General de Productores de Maíz) calcula la producción francesa de maíz en grano en 13,9 millones de toneladas, lo que corresponde a un aumento interanual del 10% gracias al fuerte aumento del lenguado este año, pero esta cifra es, sin embargo, inferior. que los 14,4 millones de toneladas previstos hasta ahora por Agreste, el servicio estadístico del Ministerio de Agricultura.
A pesar de estas incertidumbres, el maíz francés necesita estimular la demanda europea. Además, está por debajo del precio de venta del maíz rumano, lo cual es bastante raro como para subrayarlo, pero justificable en vista de la caída de la producción en Europa del Este, pero también en todo el Mar Negro. Ante esta caída de la disponibilidad en esta región que satisface las necesidades de la Unión Europea, será muy interesante seguir las importaciones europeas durante los próximos meses.
Y más aún en un momento en el que la demanda internacional es dinámica, a excepción de China. Actualmente, México respalda las ventas de exportación de Estados Unidos, mientras que la producción semanal récord de etanol respalda el consumo interno de Estados Unidos. Sin embargo, los operadores del otro lado del Atlántico se muestran cautelosos, tras la reciente declaración de Donald Trump de que quiere gravar los productos mexicanos con un impuesto del +25%, lo que podría enfriar las relaciones comerciales entre los dos países.
Alta volatilidad en los precios de la colza
El mercado de la colza volvió a estar marcado por una alta volatilidad. Después de probar nuevos máximos de campaña, los precios se han corregido significativamente en los últimos 10 días, pasando de 546 EUR/t a 504 EUR/t FOB Moselle. Los precios han roto así el canal alcista vigente desde septiembre para volver a probar la zona de soporte de los 500 €/t.
Hay que decir que los precios de la colza están fuertemente influenciados por la evolución de los mercados de aceites vegetales. Malasia e Indonesia están racionando la demanda de aceite de palma tras el aumento de los precios en las últimas semanas. Sin embargo, las fuertes lluvias en los palmerales plantean dudas sobre la accesibilidad a los campos y el rendimiento de las palmeras en noviembre. Los balances siguen bajo presión y la recuperación de los precios en Kuala Lumpur limita actualmente las perspectivas de una caída más significativa en el mercado de la colza. En este contexto, el aceite de colza está encontrando soporte en torno a 1.050 €/t en Rotterdam, tras un descenso de -139 €/t en los últimos diez días.
En términos de los fundamentos específicos de la colza, la caída conjunta de las semillas y el aceite no permite actualmente que se recuperen los aplastantes márgenes en Europa. A pesar de ello, la actividad industrial se ha mantenido dinámica en los últimos meses, alcanzando 1,7 millones de toneladas en octubre, o un +7% en comparación con la media de los últimos cinco años. Los balances europeos siguen bajo presión y se vigilan los flujos de importaciones, especialmente desde Canadá. Ante la corrección de la canola, la colza europea mantiene una prima importante por encima de los 110 $/t respecto a su homóloga canadiense.
A más largo plazo, será interesante observar también a Australia, donde se esperan volúmenes de producción de 5,5 millones de toneladas, en línea con el promedio de cinco años. Por ello, las organizaciones locales StatCan en Canadá y Abares en Australia actualizarán sus estimaciones de producción la próxima semana.
Cómodos balances de soja a nivel mundial
La caída continúa para el mercado de harina de soja, que marca un nuevo descenso semanal de -2 €/t hasta situarse en 372 €/t en el lugar de entrega de Montoir. La situación cambia poco y las valoraciones globales siguen siendo pesadas por el momento. En primer lugar, en Estados Unidos, el final de la cosecha permite confirmar un potencial de producción cercano a los niveles más altos para 2021, por encima de los 121 millones de toneladas.
La llegada de estos volúmenes ha permitido acelerar durante varias semanas las ventas de exportación americanas, en particular a China. Los flujos de semillas entre los dos países siguen bajo estrecha vigilancia antes de la toma de posesión de Donald Trump en la Casa Blanca en enero. La política comercial de Estados Unidos podría ser decisiva para los movimientos de precios. A escala local, la demanda también es dinámica con una actividad de trituración récord desde el inicio de la campaña, lo que aumenta la disponibilidad de harina de soja americana.
A esto se suman las buenas perspectivas de producción en América del Sur. En Brasil, la siembra está finalizando y las lluvias regulares en la zona de producción tranquilizan a los operadores. Lo mismo ocurre en Argentina, donde las siembras avanzan y tienen un avance del 44%.
La buena disponibilidad de semillas y tortas a escala global facilita el suministro en Europa. La actividad de trituración fue muy dinámica en octubre, con 1,07 millones de toneladas, según Fediol, un aumento del 18% respecto a la media de los últimos cinco años. La harina de soja es cada vez más competitiva con la harina de colza o de girasol y será necesario vigilar cualquier aceleración de la demanda.
Argus Medios
(1) Argus Media, empresa especializada en el seguimiento de los mercados de materias primas, nos proporciona su análisis agrícola semanal.
Continuará: Evolución de la paridad del eurodólar; Devaluación del rublo frente al dólar; Competitividad del trigo francés frente a los orígenes del Mar Negro; Condiciones de crecimiento en el hemisferio norte; Avances en la cosecha de trigo, cebada y canola en el hemisferio sur; informes Statcan (Canadá) y Abares (Australia); Tensión sobre el equilibrio mundial del aceite de palma; Condiciones de crecimiento de la soja en América Latina; Incremento del balance global de harinas de soja; Ritmo de las ventas de exportación de maíz y soja estadounidenses; Tasa de importaciones europeas de colza; Nivel de producción y calidad de la cosecha de maíz francés; Tensiones geopolíticas en el Mar Negro.
