El dólar estadounidense fluctúa debido a las expectativas políticas de la Reserva Federal, los riesgos geopolíticos y las señales económicas mixtas, lo que crea un entorno comercial cauteloso.
Dinámica del dólar estadounidense y sentimiento global general
El desempeño del dólar estadounidense sigue estrechamente vinculado a la evolución de las expectativas del mercado con respecto a la política de la Reserva Federal y a acontecimientos globales más amplios. El dólar ha enfrentado presión de venta recientemente, y el mercado está valorando cada vez más un recorte de tasas en diciembre y una mayor flexibilización en 2025. Un dólar estadounidense más débil generalmente beneficia a los activos sensibles al riesgo, pero las incertidumbres geopolíticas y las señales económicas mixtas limitan la caída del dólar. Por ejemplo, el dólar se recuperó gracias a la débil liquidez después del Día de Acción de Gracias, respaldado por las preocupaciones políticas en Francia y los mayores rendimientos en los mercados de bonos europeos. Además, los riesgos geopolíticos, como las renovadas tensiones entre Rusia y Ucrania, están aumentando la demanda de activos de refugio como el oro y el yen japonés, lo que influye aún más en la dinámica del dólar. Este contexto mixto crea un entorno comercial cauteloso mientras los mercados esperan la publicación de datos clave de EE. UU., incluidas las nóminas no agrícolas y los PMI manufactureros, que probablemente proporcionarán una orientación más clara para el dólar y el EUR/USD.
Políticas divergentes de los bancos centrales y expectativas del mercado
Uno de los principales factores que impulsan las fluctuaciones del par EUR/USD es la divergencia entre las políticas monetarias del Banco Central Europeo (BCE) y la Reserva Federal (Fed). El BCE ha mostrado recientemente una postura moderada, como lo demuestran los comentarios de autoridades como François Villeroy del Banque de France, quien sugirió que las tasas negativas podrían seguir siendo una herramienta viable. Este sentimiento moderado se alinea con las presiones deflacionarias actuales en la eurozona, ilustradas por las cifras del Índice Armonizado de Precios al Consumidor (IPCA) de Alemania. Aunque el IAPC mensual cayó del -1,58% al -0,7%, la tasa anual se mantuvo por debajo de las expectativas, aumentando hasta el 2,4% frente al 2,6% esperado. Los mercados ya han descontado un recorte de tipos de 25 puntos básicos en la reunión del BCE de diciembre, lo que reduciría el tipo de la facilidad de depósito al 3%. En cambio, la Reserva Federal ha adoptado un enfoque más gradual hacia la flexibilización, y el presidente Jerome Powell y otros han hecho hincapié en la paciencia. Los precios actuales del mercado indican una probabilidad del 65-70% de un recorte de tasas de 25 puntos básicos por parte de la Reserva Federal en diciembre, con expectativas limitadas de nuevos recortes en 2025. Estos enfoques contrastantes están ejerciendo presión a la baja sobre el EUR/USD a medida que los operadores favorecen a los EE.UU. relativamente más fuertes. perspectivas económicas y estabilidad política.
Datos económicos y tendencias de la inflación en la eurozona
La debilidad económica y las tendencias inflacionarias en la eurozona desempeñan un papel crucial en la configuración de la política del BCE y el sentimiento del mercado en torno al par EUR/USD. Las ventas minoristas alemanas se contrajeron un 1,5% en octubre después de un fuerte aumento del 1,2% en septiembre, lo que subraya los desafíos con el gasto de los consumidores. Además, los datos preliminares del IPCA de la eurozona revelaron un entorno deflacionario, con una caída de las cifras mensuales general y básica del 0,3% y del 0,6%, respectivamente. Estas cifras refuerzan las expectativas de recortes de tipos más agresivos por parte del BCE, potencialmente de hasta 50 puntos básicos en diciembre. El tono moderado se ve agravado por desafíos estructurales, ya que las presiones deflacionarias indican una actividad económica moderada y obstáculos persistentes para la recuperación. Si la inflación no logra acelerarse significativamente y el crecimiento sigue siendo débil, es posible que el BCE tenga que adoptar medidas aún más acomodaticias en 2025, lo que pesará aún más sobre el euro.
Principales acontecimientos económicos de la próxima semana:
- 2 de diciembre, 15h00 – PMI manufacturero de ISM (USD)
- Impacto: alto
- Importancia: Es un indicador clave de la actividad manufacturera de Estados Unidos y proporciona información sobre la salud de la economía estadounidense. Un número elevado podría indicar crecimiento económico y posibles presiones inflacionarias.
- 3 de diciembre, 7:30 a. m. – Índice de precios al consumidor (interanual) (CHF)
- Impacto: alto
- Importancia: Este índice mide la tasa de cambio de los precios al consumidor en Suiza. Una cifra superior a la esperada podría indicar presiones inflacionarias y potencialmente influir en las decisiones de política monetaria del Banco Nacional Suizo.
- 6 de diciembre, 10:00 a. m. – Producto interior bruto sa (T/T) (EUR)
- Impacto: alto
- Importancia: Este indicador mide la tasa de crecimiento trimestral de la economía de la zona del euro. Una lectura sólida podría indicar una recuperación económica y una posible presión alcista sobre la inflación.
- 6 de diciembre, 13:30 – Nómina no agrícola (USD)
- Impacto: alto
- Importancia: Es un indicador clave del crecimiento del empleo en Estados Unidos y de la salud del mercado laboral. Un número elevado podría indicar fortaleza económica y posibles presiones inflacionarias.
- 6 de diciembre, 3:00 p.m. – Índice de confianza del consumidor de Michigan (USD)
- Impacto: alto
- Importancia: Este índice mide la confianza del consumidor en la economía estadounidense. Una cifra más alta podría indicar un mayor gasto de los consumidores y optimismo económico.
- 2 de diciembre, 10:00 horas – Producto interior bruto (intertrimestral) (EUR)
- Impacto: Promedio
- Importancia: Este indicador mide la tasa de crecimiento trimestral de la economía de la zona del euro. Una lectura sólida podría indicar una recuperación económica y una posible presión alcista sobre la inflación.
- 2 de diciembre, 3:00 p.m. – Índice ISM de nuevos pedidos manufactureros (USD)
- Impacto: Promedio
- Importancia: Este indicador mide los nuevos pedidos recibidos por los fabricantes americanos. Un número elevado podría indicar un crecimiento económico futuro.
- 3 de diciembre, 15:00 – Ofertas de empleo JOLTS (USD)
- Impacto: Promedio
- Importancia: Este índice mide el número de puestos vacantes en los Estados Unidos. Un número elevado podría indicar un mercado laboral ajustado y posibles presiones salariales.
- 4 de diciembre, 13:15 – Evolución del empleo en ADP (USD)
- Impacto: alto
- Importancia: Estas cifras proporcionan una primera estimación del crecimiento del empleo en el sector privado estadounidense. Una cifra positiva podría indicar un mercado laboral sólido.
- 5 de diciembre, 13:30 – Solicitudes iniciales de prestaciones por desempleo (USD)
- Impacto: Promedio
- Importancia: Esta cifra mide el número de estadounidenses que solicitan prestaciones por desempleo. Un número más bajo indica un mercado laboral más fuerte.
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