La tecnología se mete en problemas con Microsoft

Ayer hubo más variaciones alucinantes, y ni siquiera hablo de Société Générale, que firmó una pequeña remontada para nosotros, saltando un 11% tras sus resultados. No, me refiero al mercado de valores americano, donde los inversores se están volviendo locos, probablemente por culpa de la histeria colectiva en vísperas de las elecciones presidenciales del próximo martes. En el S&P500, Paycom ganó un 21% y Entergy un 15%, mientras que Estée Lauder se hundió un 22%, Aptiv un 17% y MGM Resorts un 11%. En cuanto a Super Micro Computer, la antigua estrella de la IA registró una caída del 11% frente al 37% del día anterior. Podemos sumarle la caída del 9% de Uber y Regeneron o el 8% de eBay. Pero lo que causó un gran daño fue la caída del 6% de Microsoft, la acción santuario por excelencia.

Centrémonos en Microsoft por un momento. Los inversores parecen haberse dado cuenta anoche de que la gran revolución de la IA requiere inversiones colosales para obtener beneficios remotos en el mejor de los casos y dudosos en el peor, excepto para aquellos que se encuentran al principio de la cadena (Nvidia, TSMC…) o que pueden facturar inmediatamente sus costes adicionales. (Amazon con AWS). Para otros es más complicado y hay una línea para entender esto en las cuentas de Microsoft. Esta es la línea CAPEX, que puedes encontrar en Zonebourse en la pestaña de finanzas. Para resumir, Microsoft invirtió un promedio de 15 mil millones de dólares por año entre 2015 y 2023. En 2024, el gasto en inversión superará los 44 mil millones de dólares. En 2025, se espera que alcancen los 56 mil millones de dólares y luego sigan creciendo. Si las expectativas de los analistas son buenas, el grupo invertirá una media de 56.000 millones de dólares al año durante el año en curso y los tres próximos. Casi cuatro veces más que en el ciclo anterior. Puede que Microsoft tenga mucho dinero y gane mucho más dinero que hace diez años, pero esta aceleración del gasto es un verdadero cambio de modelo. Obviamente, ayer había una conciencia exacerbada por un aumento general de la aversión al riesgo.

De hecho, el Nasdaq terminó la sesión en -2,4%, con algunos buenos perdedores y el 75% de las acciones que componen el índice en números rojos. El S&P500 no resistió mucho mejor (-1,9%). En Europa, el rojo estaba en todas partes, especialmente en Francia y Suiza. Este año, el mes de septiembre, con su siniestra reputación, finalmente produjo un resultado bastante positivo, mientras que octubre, estadísticamente más prolífico, decepcionó. A excepción del mercado japonés, que se recuperó un 3% durante el mes, la mayoría de los demás lugares celebraron la ocasión. El S&P500 americano perdió un -1%, el Stoxx Europe 600 europeo un -2,85% y el Hang Seng de Hong Kong un -3,9%. El mercado más activo para el mes de octubre de 2024 es India (-6,1%). Cabe señalar que el DAX alemán limitó sus pérdidas al 0,35% a pesar de la mala situación económica del país, ayudado por la vuelta al primer plano de SAP.

La sesión del viernes 1^es El mes de noviembre, que prácticamente no está inactivo en Bolsa, está marcado por un fuerte repunte del petróleo, tras las informaciones de Axios según las cuales Irán está preparando una respuesta contra Israel. Al mismo tiempo, el indicador PMI manufacturero de Caixin para China confirma el indicador oficial publicado la víspera: una ligera recuperación parece estar tomando forma en la industria. Beijing también anunció el primer movimiento al alza en las transacciones inmobiliarias en mucho tiempo. Hay que decir que el gobierno ha liberado Big Bertha en las últimas semanas para animar a los hogares a realizar compras. Otra noticia macro del momento, el aumento de los costes de endeudamiento británico tras la presentación del presupuesto laborista. El Ministro de Finanzas británico está trabajando para calmar a los mercados y evitar lo que ahora se llama un “momento Truss”, es decir, un riesgo de desestabilización sistémica repentina del mercado de bonos gubernamentales británicos debido a un presupuesto deficiente.

A pesar de todos estos acontecimientos, los ojos de los inversores están puestos en el mercado laboral estadounidense con la publicación, a las 13:30 horas, de las estadísticas de octubre. Sabemos que este dato es una de las variables que tiene en cuenta la Fed para controlar sus tipos. A seis días de la próxima decisión de política monetaria del banco central estadounidense, son de particular importancia. Los economistas esperan que en promedio se creen poco más de 100.000 empleos en Estados Unidos durante el último mes.

Termino señalando que el bitcoin ha vuelto a caer por debajo de los 69.000 dólares, porque las probabilidades de Donald Trump han disminuido un poco entre las casas de apuestas en las últimas 24 horas. A veces las finanzas tienen poco que ver con esto.

En Asia Pacífico, la semana terminó difícil para Tokio, que cayó un 2,5%. Las caídas son más moderadas, de alrededor del 0,5%, en Australia, Corea del Sur, India y Taiwán. China sigue sola, con una ganancia del 0,9% en Hong Kong y del 0,3% en el índice continental CSI300. Los indicadores adelantados europeos son frágilmente alcistas, gracias al pequeño aumento de la libido visible en Estados Unidos tras los resultados de Amazon e Intel.

Los aspectos económicos más destacados de hoy

En Estados Unidos, la evolución del empleo no agrícola y de la tasa de desempleo de octubre se anunciará a las 13.30 horas, antes de que se publiquen el PMI manufacturero (14.45 horas) y el gasto en construcción y el ISM manufacturero a las (15.00 horas). ). Toda la agenda aquí.

Los principales cambios en las recomendaciones.

• Aixtron: Jefferies pasa de comprar a neutral con un objetivo de 16 EUR.
• ArgenX: Biard pasa de tener un rendimiento superior a mantener con un objetivo de 650 USD. Evercore ISI sigue teniendo un rendimiento superior con un precio objetivo elevado de 555 a 675 USD. TD Cowen sigue siendo una compra con un precio objetivo elevado de 642 a 721 USD.
• Avolta: Goldman Sachs se mantiene neutral con un precio objetivo reducido de 44 a 41 CHF.
• Deezer: Deutsche Bank sigue manteniendo su objetivo reducido de 2,20 a 1,50 EUR.
• HelloFresh: JPMorgan pasa de neutral a sobreponderado con un objetivo de 14 EUR.
• Lufthansa: HSBC pasa de comprar a mantener con el objetivo de 7 EUR.
• Pluxee: Morgan Stanley mantiene su ponderación en línea con un precio objetivo reducido de 31 a 23 EUR.
• Polipéptido: RBC pasa del rendimiento del sector al rendimiento superior con un objetivo de 45 CHF.
• Repsol: Barclays pasa de la sobreponderación a la ponderación online con el objetivo de 15 EUR.
• Société Générale: Morgan Stanley pasa de la ponderación online a la sobreponderación, con el objetivo de 36 EUR.
• SoftwareONE: Morgan Stanley mantiene la ponderación de línea con un objetivo reducido de 15,50 a 8,90 CHF.
• Sopra Steria: BNP Paribas Exane sigue obteniendo buenos resultados con un precio objetivo reducido de 245 a 240 EUR. Deutsche Bank sigue siendo una opción de compra con un precio objetivo reducido de 42 a 32 EUR.
• STMicroelectronics: Jefferies se queda con un objetivo reducido de 29 a 25 EUR.
• Tecan: UBS pasa de compra a neutral con un objetivo de 241 CHF.
• Technip Energies: JPMorgan se mantiene neutral con un precio objetivo elevado de 26 a 28 EUR.

en francia

Anuncios importantes (y menos importantes… debo señalar que la información se da inmediatamente antes de la apertura y no prejuzga el color de las acciones durante la sesión)

en el gran mundo

Anuncios importantes (y no tan importantes)

D’Europa

De América del Norte

• Empresas que progresan post-sesión tras su trimestral: Atlassian (+18%), Intel (+7%), Amazon (+6%)…

• Empresas que descienden tras su sesión trimestral: Apple (-2%)…

• OpenAI lanza su propio motor de búsqueda en Internet, competidor de Google (Alphabet).

• Indonesia prohíbe la venta de smartphones de Google días después de bloquear el iPhone 16 de Apple.

• Ford Motor reducirá las bonificaciones ejecutivas al 65%, según ha sabido Reuters. El grupo suspende la producción de su camioneta eléctrica F150.
• Boeing ofrece ahora a los huelguistas un aumento salarial progresivo del 38%, según su principal sindicato.
• JPMorgan Chase llega a un acuerdo de 100 millones de dólares con la SEC por revelaciones.

• Investigadores chinos están desarrollando un modelo de IA para uso militar basado en la Llama de Meta, según Reuters.

• Las principales publicaciones del día. : Exxon Mobil, Chevron, Enbridge, Simon Property, Dominion Energy, Charter Communications, Imperial Oil, Ares Management, LyondellBasell, Magna International, Ubiquiti…

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