Carta Académica: Debemos detener los subsidios masivos a los bancos

Carta Académica: Debemos detener los subsidios masivos a los bancos
Carta Académica: Debemos detener los subsidios masivos a los bancos
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Por poner otro ejemplo: la UE transfiere 50 mil millones de euros al año a los agricultores. Para que los agricultores se beneficien de estas transferencias, deben cumplir con un tsunami de condiciones y reglas. Los banqueros obtienen transferencias casi tres veces superiores, sin condiciones. Una situación surrealista. Esto es tanto más sorprendente cuanto que los medios de comunicación y el público en general desconocen esta extraordinaria generosidad hacia los banqueros.

¿Cómo es posible que la lucha contra la inflación tenga el efecto de enriquecer a los bancos? ¿Cuáles son los problemas que surgen de esto? ¿Y qué se puede hacer para remediar este problema? Estas son las preguntas que pretendo responder en esta columna.

¿Por qué la lucha contra la inflación enriquece a los bancos?

Los bancos mantienen depósitos (reservas bancarias) en el banco central. Los bancos belgas, por ejemplo, mantienen sus reservas bancarias en el Banco Nacional de Bélgica. Se trata de cuentas corrientes que los bancos pueden retirar instantáneamente. Estas reservas bancarias son, por tanto, comparables a las cuentas corrientes que nosotros, los ciudadanos, tenemos en los bancos. Pero hay una diferencia importante. Las reservas bancarias son remuneradas por los bancos centrales del Eurosistema. Este tipo de remuneración es igual a los tipos de interés fijados por el BCE. Cuando este último se elevó al 4%, la tasa de rendimiento de las reservas bancarias alcanzó el 4%. Por otra parte, los bancos no pagan intereses o pagan un tipo de interés irrisorio sobre las cuentas corrientes de sus clientes.

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Las reservas bancarias mantenidas por los bancos con los bancos centrales superan actualmente los 3 billones de euros. Como resultado, los bancos centrales del Eurosistema pagan 140 mil millones de euros en intereses a los bancos anualmente. De este modo, el Banco Nacional de Bélgica transfiere 9.000 millones de euros al año a los bancos belgas. Ésta es la razón por la que la lucha contra la inflación liderada por el BCE ha llevado a transferencias masivas en beneficio de los bancos.

Los bancos se enriquecen a costa de los contribuyentes

La remuneración de las reservas bancarias plantea varios problemas. En primer lugar, cuando los bancos centrales pagan intereses a los bancos, transfieren sus ganancias al sector bancario. Los bancos centrales obtienen beneficios porque han obtenido del Estado el monopolio para crear dinero. Por tanto, la práctica de pagar intereses a los bancos equivale a transferir este beneficio monopólico a instituciones privadas. En realidad, estas ganancias monopólicas deberían devolverse a los gobiernos que otorgaron los derechos de monopolio. No debería ser apropiado por el sector privado, que no ha hecho nada para obtener este beneficio. La situación actual de pago de intereses sobre los activos de reserva de los bancos equivale a una subvención a los bancos pagada por los bancos centrales a expensas de los contribuyentes.

En segundo lugar, pagar intereses sobre las reservas bancarias tiene otra consecuencia desafortunada. Transforma la deuda pública de largo plazo en deuda de corto plazo. Históricamente, la mayoría de los bonos gubernamentales en poder de los bancos centrales se han emitido a tasas de interés muy bajas, a menudo incluso cero o negativas. Esto significa que los gobiernos están protegidos de los aumentos de las tasas de interés durante un período de tiempo. Al pagar un tipo de interés del 4% sobre las reservas bancarias y reducir así los ingresos públicos en la misma cantidad, el BCE transforma esta deuda a largo plazo en deuda de gran liquidez, lo que obliga a un aumento inmediato de los pagos de intereses sobre la deuda consolidada del Estado y el banco central, agravando así los problemas presupuestarios que enfrentan los gobiernos hoy en día.

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Los bancos centrales tienden a sermonear a los gobiernos sobre cuestiones fiscales y alentarlos a ejercer una mayor disciplina fiscal. Sin embargo, al transferir grandes sumas de dinero, que pertenecen a los gobiernos, los bancos comerciales y sus accionistas, contribuyen a aumentar los déficits presupuestarios.

En tercer lugar, las grandes transferencias a los bancos comerciales permitieron a estos bancos lograr ganancias récord. Los bancos no utilizan estas ganancias récord para aumentar sus ratios de capital, sino para aumentar los dividendos pagados a los accionistas. De acuerdo a Tiempos financieros, los bancos europeos aumentaron sus flujos de dividendos a sus accionistas en 120 mil millones de euros en 2023. Esto es casi la misma cantidad de 140 mil millones de euros en subsidios que les otorgaron los bancos centrales. Se obtiene así la siguiente situación perversa: los bancos centrales transfieren grandes sumas de dinero a los bancos; este dinero, que pertenece a la comunidad y por tanto a los contribuyentes, acaba en los bolsillos de los accionistas de los bancos. Es difícil imaginar una política más perversa.

Estas transferencias a los bancos son tan altas que anulan las ganancias del banco central. Además, están empujando a muchos de ellos a territorio deficitario. El resultado es que los bancos centrales no sólo han dejado de transferir ganancias a los gobiernos hoy, sino que no transferirán ninguna ganancia en los años venideros.

Es posible luchar contra la inflación sin hacer regalos a los bancos

Ante este problema, la mayoría de los bancos centrales guardan silencio o fingen que es la consecuencia inevitable de la lucha contra la inflación. Este no es el caso. Hay una alternativa. Los bancos centrales podrían decidir que parte de los depósitos de los bancos mantenidos en cada uno de ellos (por ejemplo, el 50%) no sean remunerados y deban mantenerse en el banco central. A la otra parte se le seguirá pagando. Este sistema de dos velocidades tiene la ventaja de que el BCE puede seguir utilizando su modus operandi que consiste en aumentar (o reducir) el tipo de interés de las reservas bancarias. Al mismo tiempo, permitiría a los bancos centrales del Eurosistema reducir las transferencias masivas a los bancos y detener una política que consiste en enriquecer a los banqueros y a sus accionistas a expensas de los contribuyentes.

La paradoja es que en el pasado reciente existió un sistema de dos niveles. Durante el período 2015-2021, el BCE impuso un tipo de interés negativo del -0,2% al -0,5% a los depósitos bancarios. Esto significaba que los banqueros tenían que pagar entre un 0,2% y un 0,5% al ​​banco central sobre los depósitos que mantenían allí. Como era de esperar, los banqueros estaban muy descontentos con esta situación y presionaron al BCE para que instaurara un sistema de dos niveles. Esto tuvo el efecto de que los banqueros sólo tuvieran que pagar intereses sobre una parte de sus depósitos. Como resultado, durante todo el período 2015-2021, los bancos pagaron sólo 60 mil millones de euros a los bancos centrales. Hoy, en un año, en lugar de pagar, reciben 140 mil millones.

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