Las acciones y los bonos se tambalean mientras la economía global envía señales contradictorias

Las acciones y los bonos se tambalean mientras la economía global envía señales contradictorias
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Los inversores han pasado del temor a una recesión en Estados Unidos a la perspectiva de un crecimiento continuo en la economía más grande del mundo.

El crecimiento europeo también es mejor de lo esperado hace unos meses, un desafío para los operadores que intentan adivinar cuánto recortarán los bancos centrales las tasas de interés.

Esto es lo que nos dicen los mercados sobre la economía global:

1/ ESTADOS UNIDOS: DUJA VU

Muchos analistas dijeron que este sería el año en que el crecimiento de Estados Unidos colapsaría, después de que las mismas predicciones resultaran lamentablemente erróneas en 2023.

Pero la economía estadounidense sigue dinámica y mantiene la presión sobre los precios. El indicador de inflación preferido de la Reserva Federal subió al 2,7% en marzo desde el 2,5% en febrero.

Hay algunos signos de grietas: el crecimiento del primer trimestre fue mucho menor de lo esperado, al igual que las cifras de empleo de abril.

Dado que los operadores esperan tasas de interés más altas durante mucho tiempo, los rendimientos de los bonos han aumentado y los precios han caído, borrando todas las ganancias del año pasado. El índice bursátil S&P 500 cayó alrededor de un 4% en abril, antes de recuperarse en los últimos días.

Los operadores han pasado de seis o siete recortes de tipos de la Fed a principios de año a dos en la actualidad.

“Hemos pasado del optimismo extremo (sobre las tasas) al pesimismo extremo”, dijo Aneeka Gupta, directora de investigación macroeconómica de la firma de inversión WisdomTree.

“En cuanto a la Reserva Federal, es probable que se mantenga extremadamente cautelosa.

2) Tibieza de EUROPA

Gran Bretaña y la eurozona han sido menos impresionantes, pero están empezando a recuperarse, dando la impresión de que los recortes de tipos serán limitados.

La economía de la zona del euro volvió a crecer en el primer trimestre después de una ligera recesión. La producción británica aumentó en enero y febrero.

Dado que se espera que el Banco Central Europeo realice un recorte de tipos en junio, con una inflación de abril en la Unión Europea del 2,4%, las apuestas a un recorte de tipos también se han reducido.

Aún así, una economía estadounidense relativamente más fuerte ha empujado a los inversores hacia el dólar, haciendo que el euro caiga más de 2% este año.

“En Estados Unidos, el crecimiento está por encima del promedio, mientras que en Europa es casi nulo”, dijo Seamus Mac Gorain, jefe de tipos globales de JPMorgan Asset Management.

“El crecimiento se está recuperando un poco, en parte porque los ingresos reales se han recuperado.

3) PARPADEO DE LAS MATERIAS PRIMAS

Los precios del petróleo aumentaron marcadamente en marzo y abril debido a los temores sobre un conflicto más amplio en Medio Oriente entre e Irán. Las interrupciones de la oferta y la recuperación de la demanda mundial también influyeron en el aumento de las materias primas, en particular del cobre.

Sin embargo, los precios se han vuelto a enfriar, con el índice de materias primas S&P Goldman Sachs cayendo un 4% desde que alcanzó un máximo de seis meses el mes pasado, una señal positiva para los banqueros centrales que intentan controlar la inflación.

El petróleo ha subido y bajado dependiendo de las noticias sobre las negociaciones sobre un en . Los inversores también estarán atentos a la economía de China, que creció más rápido de lo esperado, un 5,3% interanual durante el primer trimestre.

4) LAS ACCIONES PARPADEAN

Las acciones de las economías desarrolladas cayeron alrededor de un 4% en abril después de alcanzar máximos en marzo, antes de recuperarse en mayo para situarse alrededor de un 1% por debajo de su máximo.

Las acciones y la economía tienen una relación voluble: a veces los buenos datos estadounidenses han impulsado las acciones, a veces las han debilitado. Algunos estrategas creen que el aumento de los costos de endeudamiento de Estados Unidos aún no se ha registrado completamente.

Sin embargo, los índices siguen cerca de máximos históricos en todo el mundo. Una encuesta de abril realizada por Bank of America mostró que los administradores de fondos estaban en su punto más optimista en más de dos años, creyendo que los bancos centrales aún deberían poder reducir la inflación sin causar un colapso dañino.

5) EL DOLOR DEL DÓLAR

El dólar ha subido casi un 4% en lo que va de 2024, a medida que las apuestas a tipos de interés más altos y prolongados atraen dinero de vuelta a Estados Unidos.

Casi todas las demás monedas sufrieron. La rupia india alcanzó un máximo histórico en abril, mientras que el peso argentino, el real brasileño y otras monedas colapsaron.

Un dólar fuerte hace que sea más difícil pagar la deuda denominada en moneda estadounidense, lo que pesa sobre las economías de mercados emergentes. También puede encarecer las importaciones, lo que corre el riesgo de provocar un retorno de la inflación. Las preocupaciones cambiarias pueden hacer que los recortes de tasas sean menos probables en los mercados emergentes.

Sin embargo, algunos países se defienden. Las autoridades japonesas parecen haber intervenido para elevar el yen desde su nivel más bajo en 34 años, manteniendo en alerta a los operadores de divisas.

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