El dólar se debilita a la espera del informe de empleo

El dólar se debilita a la espera del informe de empleo
El dólar se debilita a la espera del informe de empleo
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Descripción general: El dólar cotiza con una tendencia más suave a la espera del informe de empleo de EE.UU. Se espera un crecimiento del empleo sólido, aunque no espectacular. Sin embargo, datos de encuestas recientes advierten sobre los riesgos a la baja. Además, contrariamente a la intuición, el dólar no ha repuntado con frecuencia este año en los datos de empleo, pero con frecuencia lo ha hecho como respuesta. El dólar está más débil frente a las monedas del G10. La corona noruega es la más fuerte, con un aumento de alrededor del 0,6% después de que el banco central adoptara una postura dura, al advertir que las tasas podrían necesitar seguir siendo restrictivas por más tiempo de lo que había anticipado anteriormente. Además, cabe destacar que el dólar alcanzó un nuevo mínimo de la semana frente al yen cerca de JPY 152,75, que también es un nuevo mínimo de tres semanas. Las monedas de los mercados emergentes, pero la corona checa y el rand sudafricano también están firmes hoy frente al dólar, y el yuan extranjero se afirmó en su mejor nivel desde mediados de marzo.

Las acciones de Asia Pacífico están mixtas, pero lo más destacado es el noveno repunte consecutivo del Hang Seng, que en el transcurso del tiempo ha subido casi un 14%. Las acciones de la parte continental que cotizan en Hong Kong han subido en ocho de las últimas nueve sesiones y también han subido casi un 14%. El Stoxx 600 de Europa está subiendo por primera vez desde el lunes y necesita algunas ganancias posteriores para anular la caída de esta semana después de subir un 1,75% la semana pasada. Alentados por algunas ganancias corporativas, los futuros de índices estadounidenses amplían las ganancias de esta semana, pero el informe de empleo estadounidense es clave. Los rendimientos de referencia a 10 años son ligeramente más bajos en Europa y apenas cambian durante la semana. El rendimiento del Tesoro estadounidense a 10 años está cerca del 4,57%, unos cuatro puntos básicos menos que esta semana. El oro se está consolidando silenciosamente, por encima de los 2.300 dólares. Parece ser la primera derrota consecutiva desde febrero. El WTI de junio se está consolidando después de caer alrededor del 6% en las últimas cuatro sesiones. Ayer alcanzó casi 78,40 dólares, su nivel más bajo desde el 13 de marzo. Ha caído aproximadamente un 5,8% en lo que va de semana, que es la mayor caída en tres meses.

Asia Pacífico

Los mercados chino y japonés están cerrados hoy por días festivos nacionales. La próxima semana, los aspectos más destacados de Japón incluyen los ingresos laborales de marzo y el gasto de los hogares. Las ganancias en efectivo continúan rezagadas con respecto a la inflación, pero utilizando la misma base de muestra, las ganancias en efectivo están obteniendo resultados ligeramente mejores. La debilidad de las ventas minoristas de marzo (-1,2% frente a la mediana prevista en la encuesta de Bloomberg de una caída del 0,2%) advierte de una continua debilidad en el gasto de los hogares. Año tras año, el gasto de los hogares japoneses aumentó por última vez en febrero de 2022. La economía japonesa parece haberse contraído ligeramente en el primer trimestre. Tenga en cuenta que los mercados japoneses están cerrados los lunes. En las rondas de intervención de esta semana, los funcionarios japoneses aprovecharon las escasas condiciones del mercado para impulsar el impacto de sus operaciones. La perspectiva de otro final de la intervención puede mantener cautelosos a muchos participantes.

El PMI compuesto y de servicios de Caixin de China se publicarán a primera hora del lunes. China debe informar sobre sus reservas de divisas. La caída de las otras monedas de reserva en abril (-4,1% JPY, -1,2% euro y -1,0% GBP) sugiere una disminución en el valor en dólares de las reservas de China desde 3,245 billones de dólares en marzo, que fue el mayor desde finales de 2021. También se publicarán las cifras sobre préstamos y comercio. Los indicadores de precios de abril se informarán el próximo sábado 11 de mayo. Beijing anunció recientemente que se celebrará el tercer pleno (el tercero desde 2022, cuando se seleccionó el actual comité central). Muchos esperaban que el tercer pleno se celebrara en octubre-noviembre pasado, pero no fue así. Generalmente se dedica a cuestiones económicas. El tema principal, según la prensa estatal, será “la profundización de las reformas y la promoción de la modernización”.

El Banco de la Reserva de Australia se reúne el 8 de mayo. A finales del año pasado, el mercado de futuros descontaba casi dos recortes de tipos este año. El mercado no ha descontado completamente ni siquiera un recorte desde mediados de marzo. Sin embargo, desde que el 24 de abril se anunciara el IPC del primer trimestre ligeramente más firme de lo esperado, el mercado ha descontado el riesgo de una subida este año (un poco menos de una probabilidad del 25%). El Banco de la Reserva de Nueva Zelanda se reúne el 22 de mayo. El mercado de swaps muestra pocas posibilidades de un cambio de postura, pero todavía descuenta un recorte este año y lo descuenta por completo en la última reunión del año (noviembre). Los precios en el mercado de swaps son consistentes con un recorte de un cuarto de punto y un 40% de posibilidades de un segundo recorte.

El dólar pasó de un máximo posterior a la intervención del jueves cercano a JPY 156,30 a casi JPY 153 en la tarde de ayer en América del Norte. Se vendió a aproximadamente JPY 152,75 en la escasa sesión de Asia Pacífico de hoy. La zona de 152,55 yenes corresponde al objetivo de retroceso (38,2%) del repunte del dólar de este año. La mitad del camino es de alrededor de JPY 150,20. Aunque la volatilidad implícita ha caído esta semana, la volatilidad histórica o real ha aumentado. El volumen histórico de un mes está por encima del 12% desde el 7,6% de finales de la semana pasada, cuando el pico a 158,45 yenes asustó a los funcionarios. El día anterior (25 de abril), rondaba el 4,7%. El dólar australiano amplió la recuperación del miércoles hasta alcanzar casi 0,6575 dólares ayer y está poniendo a prueba el máximo de la semana establecido el lunes cerca de 0,6585 dólares. La resistencia cercana está en el área de $ 0,6600 a $ 0,6625. Tenga en cuenta que hay opciones por 1,2 mil millones de dólares australianos a 0,6625 dólares que vencen el lunes. El soporte inicial se sitúa en torno a 0,6650 dólares. El dólar estadounidense cayó ayer a 7,1950 CNH, su nivel más bajo desde los idus de marzo. Las ventas de seguimiento de hoy alcanzaron casi CNH 7,1855 antes de estabilizarse. El dólar ha caído poco más del 1% frente al yuan extranjero esta semana, antes del informe de empleo de Estados Unidos. De mantenerse, sería la mayor pérdida semanal desde noviembre pasado. Suponiendo que el yuan nacional abra bruscamente al alza el lunes, subraya nuestra sensación de que la debilidad del yuan fue más un reflejo de la fortaleza general del dólar estadounidense que de que Beijing buscara una ventaja exportadora a través del tipo de cambio.

Europa

El desempleo de marzo en la eurozona se mantuvo estable en el 6,5%. El año pasado estuvo entre el 6,5% y el 6,6%. El desempleo en la eurozona no ha sido menor bajo la unión monetaria. El desempleo en Estados Unidos también es bajo, pero la economía ha sido fuerte (crecimiento por encima de la tendencia). La economía de la eurozona ha estado débil y se contrajo en la segunda mitad del año pasado. La próxima semana, la CE actualiza sus previsiones económicas. Su último pronóstico fue de un crecimiento del 0,8% este año y un IPC del 2,7%. Según las previsiones de marzo del BCE, este año el crecimiento será del 0,6% y el IPC del 2,3%. Por último, la eurozona también registrará ventas minoristas en marzo. Dado que ya se ha informado del PIB del primer trimestre, el informe de ventas minoristas de marzo no influye en el mercado. Sin embargo, destaca la recuperación de las ventas minoristas alemanas (1,8% frente al -1,5% en febrero). Las ventas minoristas francesas registraron el primer aumento interanual desde mayo de 2022. Las ventas minoristas españolas cayeron un 0,5% decepcionantes. Italia no informa las ventas minoristas de marzo hasta que se publica la cifra agregada, pero el consumo de los hogares parece haber sido un lastre para el PIB del primer trimestre.

El Reino Unido informó hoy el PMI de servicios final y compuesto. Recordemos que el miércoles se informó el PMI manufacturero final. Fue revisado a 49,1 desde 48,7 pero no pareció tener mucho impacto en el mercado. El PMI de servicios se revisó a 55,0 desde 54,9 (53,1 en febrero). El PMI compuesto subió a 54,1 desde la lectura preliminar de 54,0 y 52,8 en febrero. Estaba en 52,1 a finales de 2023 y en 54,9 el pasado mes de abril. Hay dos momentos destacados la próxima semana: la reunión del Banco de Inglaterra el 9 de mayo. El mercado de swaps tiene descontado el primer recorte para septiembre (aunque hay casi un 80% de posibilidades de que se produzca un recorte en agosto). El mercado tiene un recorte y aproximadamente un 60% de posibilidades de que se desconte un segundo recorte antes de fin de año. Por otra parte, todavía se están contando los resultados de las elecciones de ayer. Los resultados se darán a conocer hoy y mañana. Los resultados iniciales parecen estar en línea con las encuestas que muestran que los conservadores pierden ampliamente, mientras que los laboristas, los demócratas liberales, los verdes y los independientes obtienen mejores resultados. Aun así, hoy en día no parece un factor importante del mercado.

El euro alcanzó los 1,0730 dólares ayer por la tarde en América del Norte. Todos los días en lo que va de semana, el euro se ha limitado a 1,0730-35 dólares, pero hoy ha alcanzado casi 1,0750 dólares. El viernes pasado, se acercó a 1,0755 dólares. La zona de 1,0745$ es el retroceso (50%) de la caída del euro desde el máximo establecido el mes pasado (~1,0885$). El retroceso (61,8%) está cerca de 1,0775 dólares y el promedio móvil de 200 días está alrededor de 1,08 dólares. La libra esterlina ha bajado entre 1,2465 y 1,2570 dólares esta semana. Actualmente permanece en ese rango, aunque se acerca al máximo. La zona de 1,2555 dólares corresponde al retroceso (61,8%) de las pérdidas de la libra esterlina desde el máximo del mes pasado (~1,2710 dólares). La línea de tendencia bajista desde los máximos de marzo y abril se sitúa hoy cerca de 1,2575 dólares. Los indicadores de impulso intradiario de ambas monedas se amplían en la mañana europea. Finalmente, observamos que, como se esperaba, el banco central de Noruega dejó su tasa de depósito sin cambios en 4,50%. El mercado de swaps no prevé un recorte de tipos hasta el próximo año. Suecia es una historia diferente, y el Riksbank podría convertirse en el segundo banco central del G10 en recortar las tasas (después de Suiza) la próxima semana.

America

Se trata del informe de empleo de Estados Unidos de hoy. Algunos datos de encuestas advierten que la economía puede haber perdido algo de impulso y advierten del riesgo de que hoy los datos de empleo sean decepcionantes. La estimación de empleo del sector privado de ADP fue ligeramente mejor de lo esperado, pero no es material. Tenga en cuenta que hasta el primer trimestre, ADP estimó que el crecimiento del empleo en el sector privado promedió 158.000, mientras que el BLS dijo 212.000 y una pérdida promedio de 44.000. El pronóstico medio para el crecimiento del empleo en el sector privado en la encuesta de Bloomberg promedia alrededor de 168.000 en el primer trimestre. Sin embargo, el año pasado, el BLS informó que el crecimiento del empleo en el sector privado promedió 192.000 al mes, mientras que el ADP estimó un promedio de 208.000. El salario mínimo de California para los trabajadores de comida rápida aumentó más del 25% a 20 dólares la hora. Los economistas esperan que los ingresos medios por hora aumentaron un 0,3% el mes pasado, a un ritmo interanual del 4,0%, que de ser cierto, sería el más lento desde junio de 2021. Se espera que la tasa de desempleo se mantenga estable en el 3,8%. La semana que viene, el calendario se vuelve más tranquilo. Lo más destacado son la encuesta a altos funcionarios de préstamos y la encuesta preliminar de la Universidad de Michigan, junto con los reembolsos trimestrales.

Canadá ve hoy el PMI compuesto y de servicios. Se situaron en 46,4 y 47,0 en marzo, respectivamente. La reacción al informe de empleo de EE.UU. probablemente abrumará al PMI canadiense. La próxima semana, Canadá informará sus datos de empleo de abril. El mercado prevé una creación de empleo ligeramente mejor, pero otro aumento en la tasa de desempleo (del 6,1% al 6,2%). El pasado mes de abril estaba en el 5%. En cuanto a México, informa las ventas nacionales de vehículos de abril. Hasta marzo, han aumentado aproximadamente un 4,7% año tras año. Las ventas de vehículos en Estados Unidos aumentaron aproximadamente un 4,5% en el primer trimestre. Varias horas antes de que el banco central haga su anuncio sobre las tasas el 9 de mayo, México informará el IPC de abril. La mejora parece estar desacelerándose y se espera que el banco central se mantenga firme después de recortar las tasas en su última reunión (marzo).

El sentimiento de riesgo y el amplio retroceso del dólar estadounidense ayudaron al dólar canadiense a recuperarse de las pérdidas observadas a principios de esta semana. El inesperado deterioro de la balanza comercial de Canadá en marzo (un déficit de 2.280 millones de dólares canadienses en comparación con la mediana de las previsiones de la encuesta de Bloomberg de un superávit de 1.200 millones de dólares canadienses) y la fuerte revisión a la baja del superávit de febrero (~0.500 millones de dólares canadienses frente a 1.400 millones de dólares canadienses) no parecen afectar al dólar canadiense. El martes, el dólar subió de aproximadamente CAD 1,3660 a CAD 1,3785. Retrocedió hasta 1,3700 CAD el miércoles y 1,3670 CAD ayer. Hoy bajó a alrededor de CAD 1,3655. El dólar estadounidense alcanzó CAD 1,3635 el viernes pasado y casi CAD 1,3630 el lunes. Una ruptura de CAD 1,3620 podría impulsar una caída hacia CAD 1,3550-CAD 1,3565. La resistencia inicial se observa alrededor de CAD 1,3720. El dólar estadounidense cayó ayer a un nuevo mínimo de dos semanas frente al peso mexicano (~MXN16.9020). Pero nuevamente, el dólar fue comprado y se recuperó por encima de MXN17.00 en operaciones tardías, aunque se cerró cerca de MXN16.9850. Una ruptura de MXN16.88-MXN16.90 puede fortalecer la sensación. Otras monedas latinoamericanas tuvieron un desempeño considerablemente mejor. El repunte de casi 1,6% del real brasileño lideró las monedas de los mercados emergentes (y del G10). El peso chileno le siguió de cerca, subiendo un 1,5%. La ganancia de casi el 1% del sol peruano completó ayer las tres principales monedas frente al dólar.

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