La inflación se está volviendo gradualmente más moderada y ahora es el momento de evitar que el desempleo aumente a su vez y, por lo tanto, de empezar a bajar los tipos, que pesan sobre la actividad económica. Estos se habían elevado para frenar el aumento de los precios y se han situado en el rango del 5,25 al 5,50% desde julio de 2023, su nivel más alto en más de 20 años. Este inicio de los recortes de tipos “ha sido claramente anunciado por el presidente de la Fed (Jerome) Powell y otros” funcionarios, comentó Lauren Saidel-Baker, economista de la consultora ITR Economics, en una nota. “La única pregunta ahora es la magnitud” de esta reducción, añade. La Fed publicará su decisión mediante un comunicado de prensa a las 14.00 hora local (18.00 GMT), y Jerome Powell dará una conferencia de prensa treinta minutos más tarde.
Doble misión. Los funcionarios de la Reserva Federal podrían pecar de cautelosos, para evitar que la inflación reviva, y optar por un modesto recorte de un cuarto de punto (25 puntos básicos). O, preocupados por un rápido deterioro del mercado laboral y de la economía de Estados Unidos, podrían aplicar un golpe más duro, recortando medio punto (50 puntos básicos). Esta última opción es la que ahora prefieren dos tercios de los participantes del mercado, y sólo un tercio está considerando un recorte modesto, según la evaluación de CME Group.
Krishna Guha, economista de la firma de inversiones Evercore, apuesta por un recorte directo de medio punto, que la Fed presentaría como “un 50% inicial (…), y no como el primero de una serie” de recortes de la misma magnitud. Sin embargo, no descarta un recorte de un cuarto de punto, “dada la inercia del Comité, ya que muchos prefieren un enfoque gradual”. Para Greg Daco, economista jefe de EY, es precisamente este “carácter progresivo (el que) prevalecerá” entre los miembros del Comité de Política Monetaria (FOMC) de la Fed. Por lo tanto, espera un recorte de solo un cuarto de punto. Sea cual sea la decisión, la situación del empleo, que los funcionarios de la Fed habían dejado de lado en los últimos años porque el mercado laboral iba tan bien, vuelve a estar en el centro de sus preocupaciones. La misión de la poderosa Reserva Federal estadounidense es, de hecho, doble: garantizar la estabilidad de los precios y el pleno empleo.
Última reunión. “He reequilibrado mi enfoque en ambos lados del mandato dual por primera vez desde principios de 2021”, dijo a principios de septiembre el presidente de la Fed de Atlanta, Raphael Bostic, que este año tiene derecho a voto rotatorio en el FOMC. La inflación está volviendo a la normalidad poco a poco: el índice PCE, que la Fed quiere reducir al 2%, se mantuvo estable en julio en el 2,5% anual. Los datos de agosto se publicarán el 27 de septiembre. El índice IPC cayó en agosto a su nivel más bajo desde febrero de 2021, el 2,5% anual. En cuanto a la tasa de desempleo, bajó en agosto, al 4,2%, pero la creación de empleo se está desacelerando.
“Lo más importante de esta reunión es que finalmente se están iniciando los recortes de tasas”, dijo Lauren Saidel-Baker. Los funcionarios de la Fed también actualizarán sus pronósticos para la economía estadounidense el miércoles, incluida la inflación, el PIB y el desempleo. También dirán hasta dónde planean recortar las tasas. Esta será su última reunión antes de las elecciones estadounidenses del 5 de noviembre, que enfrentarán al expresidente republicano Donald Trump contra la vicepresidenta demócrata Kamala Harris. La próxima se llevará a cabo inmediatamente después de las elecciones, el 6 y 7 de noviembre.
Julie CHABANAS
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