La Fed comenzará a flexibilizar la política monetaria esta semana a medida que la inflación cae y el mercado laboral se desacelera.
La Reserva Federal se prepara para recortar las tasas de interés en la reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) de hoy, y es probable que sorprenda a la mayoría de los analistas del mercado financiero al reducir el objetivo de los fondos federales en 50 puntos básicos. Los futuros del mercado monetario han estado incorporando recientemente una probabilidad del 50% de que se produzca una medida de ese tipo, y una probabilidad del 50% de que se produzca un recorte de 25 puntos básicos, en línea con la opinión de consenso.
La caída de la inflación, la desaceleración del mercado laboral y las declaraciones de la Fed de flexibilizar la política monetaria son las principales razones por las que se espera un recorte en la reunión del FOMC de hoy, después de 14 meses de tasas muy por debajo del territorio restrictivo. Además, un recorte audaz de 50 puntos básicos estaría justificado dados los datos económicos actuales y sería coherente con las proyecciones revisadas al alza para la tasa de desempleo estadounidense.
Al mismo tiempo, la incertidumbre sobre las perspectivas de inflación y la desaceleración del mercado laboral son las principales razones por las que la Fed debería comenzar a relajar su política monetaria con un recorte más moderado de 25 puntos básicos. Creemos que un recorte cauteloso de 25 puntos básicos es ligeramente más probable que una medida audaz, pero estaríamos a favor de una medida más audaz.
Dado que el rango objetivo de los fondos federales se sitúa actualmente entre el 5,50% y el 5,25%, se justifican recortes de tipos de entre 75 y 100 puntos básicos en las próximas reuniones hasta finales de año. El ritmo estará determinado por la incertidumbre de los datos y el deseo de la Fed de evitar dar la impresión de que la política monetaria necesita proporcionar un apoyo masivo a la economía o al apetito de riesgo de los mercados financieros.
Las tasas de interés cercanas al 4% deberían ser menos castigadoras para la economía y aumentar la probabilidad de un aterrizaje suave de la actividad económica en 2025, lo que haría innecesarios nuevos recortes agresivos de las tasas sugeridos por los futuros del mercado monetario en 2025.
En Europa, el BCE flexibilizó su política monetaria la semana pasada y esperamos que esta flexibilización de las condiciones monetarias continúe en el futuro. Las proyecciones macroeconómicas actualizadas apuntan a previsiones de crecimiento ligeramente inferiores y previsiones de inflación que se mantendrán prácticamente sin cambios. Esto justifica nuevos recortes de tipos por parte del BCE, y seguimos esperando recortes de tipos de 25 puntos básicos en cada una de las próximas reuniones hasta finales de año.
La Reserva Federal comienza a relajar su política monetaria después de 14 meses
