El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, se negó a hacer comentarios el día después de las elecciones, mientras la Reserva Federal bajaba sus tipos por segunda vez.
¿Cómo podemos considerar todas las eventualidades sin que parezca que comentamos decisiones políticas? Se trata del sutil ejercicio emprendido por el jefe de la Reserva Federal estadounidense (Fed), Jerome Powell, subrayando que su institución se estaba preparando para el impacto económico del regreso de Donald Trump a la Casa Blanca.
El punto central, por supuesto, son los aranceles aduaneros, una de las principales propuestas de política económica del presidente electo, que consideró imponer entre un 10 y un 20% de aranceles aduaneros a todos los productos que ingresan a Estados Unidos, e incluso hasta un 60 o incluso un 100% a aquellos procedente de China.
Una decisión así reavivaría la inflación, aseguran muchos expertos, lo que desmiente Donald Trump, quien reiteró que, “utilizados correctamente”, los derechos de aduana pueden, según él, tener un impacto positivo en la economía estadounidense.
Pero, cualquiera que sea el efecto, la posibilidad de este retorno de los aranceles aduaneros -que parece materializarse con los primeros anuncios de un impuesto del 25% sobre los productos provenientes de Canadá y México- genera “incertidumbre en torno a la inflación”, dijo Powell en el miércoles durante su tradicional rueda de prensa.
El presidente de la Reserva Federal se negó a hacer comentarios al día siguiente de las elecciones, mientras la Reserva Federal bajaba sus tipos por segunda vez.
Pero esta vez, tras una tercera caída, filtró elementos que evidenciaban cierta preocupación.
“No tenemos idea de qué se gravará, de qué país y por cuánto tiempo. No sabemos si habrá medidas de represalia. Y no sabemos cómo se producirá la transmisión a los precios al consumo”, detalló Powell.
Esto no impidió que la Reserva Federal considerara una inflación del 2,5% en 2025, mientras esperaba un 2,1% tres meses antes y un retorno al 2%, su objetivo a largo plazo, a principios de 2027 en el mejor de los casos.
Y considerar sólo dos recortes de tipos el próximo año, de 25 puntos básicos cada uno.
Objetivos divergentes
“Tenemos un poco la sensación” de que el FOMC, el comité de política monetaria de la Reserva Federal, “quería enviar un mensaje tanto a los mercados como a la próxima administración”, analiza Steve Englander, analista del Standard Chartered Bank.
Porque si miramos la posición de los miembros del comité, “este es un cambio notable. Pasamos de tres personas que consideraban los crecientes riesgos inflacionarios en la reunión anterior a quince en esta última”, subraya Aditya Bhave, economista del Bank of America.
“Hay pocos motivos para ser pesimistas” respecto a la situación económica “y, sin embargo, han decidido serlo, es difícil no verlo como una señal”, insiste Englander.
Durante su conferencia de prensa, Powell recordó que entre los miembros del comité, “algunos identificaron la incertidumbre política entre las razones que les llevaron a prever una mayor incertidumbre sobre la trayectoria de la inflación”.
Las relaciones entre Jerome Powell y Donald Trump, quien lo nombró para este cargo, ya eran muy tensas, y Trump acusó a la Reserva Federal de actuar en beneficio de los demócratas durante la campaña presidencial.
Es más, a Donald Trump le gustaría poner en duda la independencia del Banco Central, afirmando periódicamente su deseo de poder opinar sobre la política monetaria.
El multimillonario republicano afirma tener “mejor instinto” en cuestiones económicas que los responsables de la institución, lo que, según él, justifica que tenga “al menos” derecho a revisar las decisiones.
En estas condiciones, es difícil no ver en los comentarios de Jerome Powell del miércoles un deseo de reafirmar la independencia de su institución, quien ha reafirmado en las últimas semanas que no tenía intención de dejar su cargo antes del final de su mandato, en 2026. .
“No declaramos explícitamente que hubiera algún tipo de desacuerdo entre la Casa Blanca y la Reserva Federal”, continúa Aditya Bhave del Bank of America. “Pero rápidamente podríamos encontrarnos en una situación en la que ambos no estén alineados en sus objetivos”.
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