Comprender los principales impactos de los resultados de las elecciones estadounidenses
Resultados electorales
El expresidente Donald Trump regresará a la Casa Blanca durante los próximos cuatro años, y con el Partido Republicano también ocupando el Senado y posiblemente la Cámara de Representantes, el resultado más probable es una oleada republicana. Los mercados financieros han respondido ampliando las populares “transacciones de Trump” -haciendo subir los rendimientos de los bonos, el dólar estadounidense y los futuros de acciones-, ya que los inversores creen que hay una mayor posibilidad de que Donald Trump implemente sus propuestas políticas.
Política e impacto
Creemos que el nuevo presidente puede priorizar las políticas arancelarias y de inmigración sobre los recortes de impuestos, ya que éstas pueden implementarse mediante órdenes ejecutivas sin la aprobación del Congreso. La secuencia de implementación de políticas será clave para evaluar el impacto sobre el crecimiento y la inflación. Los aranceles actuarán como un shock negativo de oferta para la economía, aumentando el riesgo de estanflación; la magnitud de este shock dependerá del nivel final de los aranceles.
Impacto global
La plena implementación de la amplia propuesta arancelaria de Donald Trump no dejará ganadores en un mundo de mayor incertidumbre comercial y proteccionismo. Las relaciones transatlánticas podrían verse afectadas por crecientes tensiones económicas, que podrían extenderse a otras áreas de cooperación. Asia podría ser la más afectada, siendo China la primera en sufrir. Sin embargo, Beijing tiene opciones para amortiguar el golpe, mediante negociaciones -por ejemplo en áreas de las que Estados Unidos es muy dependiente, como los componentes farmacéuticos y las tierras raras-, la depreciación de la moneda y la reorientación del comercio. Las grandes economías de India e Indonesia, de orientación interna, están mejor protegidas.
Impactos para la inversión
El aumento de la inflación y la postura más estricta de la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) plantearán riesgos para las inversiones en bonos, al tiempo que respaldarán al dólar en el corto plazo. El endurecimiento de las condiciones financieras se extenderá por todo el mundo, y los mercados asiáticos serán particularmente vulnerables debido al impacto adicional del aumento de los aranceles. Las acciones estadounidenses se verán sacudidas por fuerzas en conflicto, pero las políticas industriales y de desregulación de Donald Trump probablemente beneficiarán a sectores como los bancos y las empresas de pequeña y mediana capitalización.
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