Attijari Global Research (AGR) prevé la continuación, a medio plazo, de la nueva fase de flexibilización monetaria iniciada por el Bank Al-Maghrib (BAM) con la reducción del tipo de interés oficial (TD) de 25 puntos básicos (pbs) a 2 .75%.
El fin del ciclo de ajuste monetario de BAM y el inicio de un nuevo ciclo acomodaticio podrían justificarse por el reflujo confirmado de las tensiones inflacionarias, los nuevos imperativos para apoyar el crecimiento nacional y el cambio de rumbo monetario a escala global, explica AGR en un informe trimestral. informe titulado “Un pivote monetario que allana el camino para una nueva fase de flexibilización”.
Este giro monetario podría continuar en un contexto general marcado por la confirmación del retorno de los tipos reales a terreno positivo, una transmisión del endurecimiento monetario hacia los tipos de interés crediticios, el inicio de proyectos sociales estatales y medidas para focalizar las subvenciones y la ausencia de tensiones visibles en el dirham a pesar de los movimientos de volatilidad de la paridad EUR/USD, precisa la misma fuente.
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Teniendo en cuenta las tranquilizadoras previsiones inflacionarias y el visible alivio de las presiones sobre el ahorro nacional, BAM estaría dispuesto a continuar su flexibilización monetaria en 2024, estima la oficina de estudios, señalando que esta nueva dirección de caída de los TD a nivel internacional facilitaría la financiación externa del Tesoro y limitar la presión sobre el déficit de liquidez bancaria.
Así, el Banco Al-Maghrib podría operar al menos con una reducción de su TD durante los próximos 12 meses bajo la hipótesis de un entorno inflacionario controlado, observando dos tendencias principales que respaldan este nuevo giro estratégico acomodaticio, a saber, perspectivas favorables de continuación de la desinflación y la El pivote monetario promulgado por el Banco Central Europeo (BCE) en junio de 2024, predice AGR, señalando que las medidas adoptadas por el Estado para dirigirse mejor a las poblaciones desfavorecidas y las medidas para apoyar el poder adquisitivo de los hogares son factores de seguro con respecto al futuro. evolución de la inflación.
Con MAPA
