La programación presupuestaria general trienal para el período 2025-2027, emitida por el Ministerio de Finanzas, prevé un crecimiento del PIB del 4,6% en 2025, frente al 3,3% esperado en 2024, según los supuestos de la Ley de Finanzas de 2025. 4,1% en 2026 y 4,2% en 2027.
Aunque las previsiones siguen expuestas a repercusiones geopolíticas y climáticas, la programación presupuestaria general trienal para el período 2025-2027 emitida por el Ministerio de Economía y Finanzas espera un crecimiento del PIB del 4,6% en 2025 frente al 3,3% esperado en 2024. bajo los supuestos de la Ley de Finanzas de 2025, pero también, hasta el 4,1% en 2026 y 4,2% en 2027.
El establecimiento de estas previsiones a medio plazo se basa en datos provisionales de las cuentas nacionales para el año 2023, así como en la evolución económica reciente, tanto a nivel nacional como internacional. La agricultura contribuye significativamente a este crecimiento, según las previsiones establecidas para 2025, cuando el crecimiento del valor agrícola debería situarse en el 11%.
Y esto gracias, por un lado, a un año agrícola que parece prometedor y, por otro, al continuo dinamismo de las actividades no agrícolas, que deberían consolidar aún más su evolución hasta alcanzar el 3,7%, beneficiándose de la reanudación de demanda exterior dirigida a Marruecos.
Por lo tanto, la dinámica sectorial debería fortalecerse aún más con tasas de crecimiento del 3,9% para el sector secundario y del 3,6% para el sector terciario, mientras que se pronostica una inflación del 2% en los próximos tres años. En estas condiciones, la tasa de inflación debería mantenerse en una media del 1,3% para el año 2024, frente al 6,1% en 2023, antes de situarse en torno al 2% en 2025.
Aumento de los ingresos ordinarios
El otro hecho digno de mención es el continuo aumento de los ingresos ordinarios para el período 2025-2027. Esta tendencia reflejará una mejora de los ingresos tributarios, internos y aduaneros, así como de los no tributarios, con un aumento del 9,7% en 2025 respecto a las previsiones actualizadas para 2024, del 4,5% en 2026 y una estabilización al mismo nivel en. 2027.
En el caso de los ingresos tributarios, deberían seguir creciendo de manera constante durante los próximos tres años, lo que refleja el impacto esperado de las reformas introducidas como parte de la ley marco sobre reforma tributaria. En 2025, se estiman en 320,1 mil millones de dírhams, lo que supone un aumento del 12% con respecto a las previsiones de cierre para 2024.
En 2026, se espera que los ingresos alcancen los 338,6 mil millones de dírhams, lo que supone un aumento más moderado del 5,8% con respecto a 2025. En cuanto a 2027, se prevé que alcancen los 354,8 mil millones de dírhams, lo que supone un aumento del 4,8%. Estas previsiones se basan en los supuestos del marco macroeconómico y en las especificidades intrínsecas de las diferentes partidas de ingresos a pronosticar. También tienen en cuenta la evolución excepcional observada y los impactos presupuestarios de las medidas previstas de conformidad con los objetivos fundamentales de la ley marco de reforma fiscal.
Por el lado de la demanda, el crecimiento debería estar respaldado en 2025 por la demanda interna con una contribución de 3,9 puntos porcentuales. En esta evolución, el consumo de los hogares debería aportar 1,6 puntos al crecimiento del PIB, en un contexto de mejora esperada de los ingresos agrícolas y de alivio de las presiones sobre el poder adquisitivo de los hogares, vinculado a los aumentos salariales y el despliegue del programa de asistencia social directa. Al mismo tiempo, el consumo de la administración pública debería contribuir con 1,1 puntos, mientras que la formación bruta de capital fijo debería contribuir con 0,8 puntos al crecimiento.
Proyecciones de EEP al alza
En cuanto a los ingresos no tributarios, las proyecciones de los establecimientos y empresas públicas (EEP) para los años 2025, 2026 y 2027 ascienden, respectivamente, a 22,6 mil millones de DH, 21,6 mil millones de DH y 16,9 mil millones de DH. Cabe señalar que la caída prevista para 2027 se explica, en particular, por la importancia de la dotación dedicada a acelerar los programas de inversión de determinadas AEE.
Estas proyecciones podrían evolucionar a la luz de la implementación de las disposiciones contenidas en la ley marco relativas a la reforma de la EEP encaminadas a fortalecer el papel del Estado como accionista y racionalizar la gestión de la cartera pública poniendo énfasis en su desempeño, en en particular mediante la puesta en funcionamiento de la “Agencia Nacional para la gestión estratégica de las participaciones del Estado y el seguimiento del desempeño de los establecimientos y empresas públicas (ANGSPE)”.
En cuanto a la financiación innovadora, están previstas nuevas operaciones de gestión activa de activos estatales por un importe de 35 mil millones de dírhams en 2025 y 2026 y de 25 mil millones de dírhams en 2027. Los activos inmobiliarios que se venderán se definirán progresivamente a medida que se obtengan los resultados de los trabajos realizados. términos de alcance, evaluación de activos y preparación de la documentación contractual correspondiente.
En cuanto a los ingresos procedentes de la venta de participaciones estatales, deberían representar un importe de 6.000 millones de DH al año durante el período 2025-2027. Además, la actividad económica debería beneficiarse de la mejora del entorno internacional y de la continuación de la dinámica iniciada por los proyectos de reforma y los grandes proyectos estratégicos en los sectores del agua y el transporte, en particular, así como los vinculados a la organización de la Cumbre Africana de 2025. Copa de Naciones y Mundial 2030.
Yassine Sabre / Inspiraciones ECO
