Nos encontramos con un tesis bajista sobre Target Corporation (TGT) en Substack de Kroker Equity Research. En este artículo, resumiremos la tesis de los alcistas sobre TGT. Las acciones de Target Corporation cotizaban a $148,44 el 12 de septiembre.
Una mujer comprando comestibles en una tienda Target, con un carrito lleno de productos.
Target Corporation, una de las principales cadenas minoristas de productos generales de Estados Unidos, se ha enfrentado a un entorno de mercado volátil en los últimos años. Tras alcanzar un precio máximo de las acciones de alrededor de 250 dólares en 2021-2022, las acciones de Target se desplomaron a unos 100 dólares en 2023 antes de recuperarse hasta su nivel actual de aproximadamente 150 dólares por acción. Los años de pandemia vieron un rápido crecimiento, con un aumento de las ventas netas de casi un 20% en 2020, impulsado por las ventas en las mismas tiendas y los altos márgenes de EBIT. Sin embargo, a medida que las condiciones económicas se normalizaron, también lo hicieron las tasas de crecimiento de Target, y 2022 marcó el comienzo de una recesión a medida que la inflación, las altas tasas de interés y la inestabilidad geopolítica tensaron aún más la economía. La importante exposición de Target a artículos discrecionales, que constituyen el 76% de sus ventas, agravó estos desafíos, ya que las finanzas más ajustadas de los consumidores llevaron a una reducción del gasto. La publicidad negativa durante el Mes del Orgullo en junio de 2023 también afectó las ventas, reduciendo los márgenes y las rentabilidades respecto de sus niveles máximos de 2021.
La respuesta estratégica de Target incluye varias iniciativas clave destinadas a impulsar el crecimiento y la rentabilidad futuros. La empresa ha renovado su programa de fidelización, Target Circle, ampliándolo con nuevos beneficios y opciones de membresía para mejorar la participación del cliente. Este programa ya ha atraído a más de 1 millón de nuevos miembros en el primer trimestre de 2024, lo que eleva el número total de miembros a más de 100 millones. El éxito de este programa dependerá de su capacidad para diferenciarse en un mercado saturado de ofertas de fidelización. Target también se está centrando en ampliar su red de tiendas, con planes de abrir más de 300 nuevas tiendas en la próxima década, mientras continúa invirtiendo en sus ubicaciones existentes para mantener una ventaja competitiva sobre rivales como Costco y Walmart.
El minorista también está reforzando sus capacidades digitales y publicitarias. Roundel, su división publicitaria, se ha convertido en el segmento de más rápido crecimiento, con un aumento de ingresos de más del 20 % en el primer trimestre de 2025, aprovechando los datos de clientes de Target para la publicidad dirigida. Si bien es prometedor, se espera que el impacto inmediato de Roundel en los ingresos y las ganancias generales sea limitado.
De cara al año fiscal 2025, Target prevé una recuperación modesta con un aumento de las ventas comparables proyectado de entre el 0% y el 2%, junto con un rango de ganancias por acción de entre 8,60 y 9,60 dólares. La empresa pretende impulsar el crecimiento mediante eficiencias operativas, un enfoque disciplinado de la gestión de inventarios y continuas inversiones de capital, por un total de entre 3.000 y 4.000 millones de dólares para inauguraciones de tiendas, remodelaciones y mejoras digitales. La política de dividendos de Target sigue siendo sólida, con un historial de 53 años consecutivos de aumentos anuales y un programa de recompra de acciones en curso de 15.000 millones de dólares.
La historia continúa
Sin embargo, a pesar de estos esfuerzos, las perspectivas financieras sugieren un crecimiento moderado. Un modelo detallado de flujo de caja descontado (DCF), con una tasa de crecimiento anual compuesto (CAGR) de ingresos del 3% durante cinco años y un margen EBIT normalizado del 6%, arroja un valor patrimonial estimado de 60.400 millones de dólares, lo que implica un valor justo de las acciones de 132 dólares, ligeramente por debajo del precio actual de 150 dólares. Ajustando los distintos supuestos, la valoración oscila entre 111 dólares en un caso bajista y 150 dólares en un caso alcista. Dados los ratios P/E y EV/EBIT de Target ligeramente por debajo de los promedios históricos, la acción puede parecer bastante valorada o ligeramente infravalorada, pero es probable que su crecimiento futuro siga siendo modesto en medio de una fuerte competencia y un panorama minorista desafiante. Se espera que Target se estabilice, pero con bajas perspectivas de crecimiento y continuas presiones sobre los márgenes, puede haber oportunidades de inversión más atractivas en otros lugares.
Target Corporation está en nuestra lista de las Las 31 acciones más populares entre los fondos de coberturaSegún nuestra base de datos, 52 carteras de fondos de cobertura tenían TGT al final del segundo trimestre, frente a 67 en el trimestre anterior. Si bien reconocemos el riesgo y el potencial de TGT como inversión, nuestra convicción radica en la creencia de que algunas acciones de IA son más prometedoras para generar mayores retornos y hacerlo en un plazo más corto. Si está buscando una acción de IA que sea más prometedora que TGT pero que se cotice a menos de 5 veces sus ganancias, consulte nuestro informe sobre la Las acciones de IA más baratas.
LEER SIGUIENTE: Un analista ve una nueva “oportunidad” de 25.000 millones de dólares para NVIDIA y Las 10 mejores acciones para comprar en el tercer trimestre de 2024 según Bank of America.
Divulgación: Ninguna. Este artículo fue publicado originalmente en Insider Monkey.
