La volatilidad de la rupia india ha aumentado en el mes transcurrido desde el cambio de guardia en el Banco de la Reserva de la India, y los analistas creen que el banco central adoptará un enfoque más suave para gestionar el tipo de cambio.
Desde que Sanjay Malhotra, un burócrata de carrera, se hizo cargo del RBI el 10 de diciembre, reemplazando a Shaktikanta Das, la rupia ha caído más de un 1% frente al dólar y los indicadores que miden su volatilidad han aumentado ligeramente.
La volatilidad diaria realizada en un mes del par dólar-rupia alcanzó un máximo de casi seis meses a finales de diciembre, mientras que la volatilidad implícita, que mide las expectativas futuras, alcanzó el 3,5%, su nivel más alto desde agosto de 2023.
La volatilidad realizada en un mes había alcanzado su nivel más bajo en más de 20 años a mediados de 2024.
Los analistas dicen que es poco probable que este período de tranquilidad se repita, ya que la capacidad del banco central para intervenir en los mercados de divisas se ve socavada por numerosos factores adversos.
“El RBI ha mostrado una mayor tolerancia hacia un INR más bajo en las últimas semanas. Creemos que el RBI ahora utilizará sus municiones de manera más sensata dado el alto nivel de incertidumbre “, dijo Standard Chartered Bank en una nota el viernes, rebajando su pronóstico para la rupia a 86,25 en marzo de 2025, desde 84,50 anteriormente.
ANZ Bank es más pesimista y pronostica que la rupia caerá a 88 en marzo, al tiempo que enfatiza que “una mayor flexibilidad (para el USD/INR) es inevitable”.
Los llamados a una mayor flexibilidad y una rupia más débil se producen mientras las reservas de divisas de la India han caído en más de 64 mil millones de dólares desde su máximo récord en septiembre, debido a las persistentes intervenciones de venta de dólares.
La rupia se debilitó ligeramente a 85,88 frente al dólar estadounidense el viernes, después de caer a un mínimo histórico de 85,9325 en la sesión anterior.
Los operadores ya están sintiendo el cambio, y muchos citan un “cambio táctico” en el modo de intervención del RBI.
Si bien el banco central “defendió obstinadamente los niveles antes, parece centrarse más en evitar movimientos incontrolados y al mismo tiempo permitir rangos intradiarios más amplios”, dijo un operador senior de un banco estatal.
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