¿Está finalmente el éter listo para despegar? Análisis de ETH con el Prof. Chain

¿Se despertará finalmente el éter?

Mientras Bitcoin avanza por encima de los 100.000 dólares, Ether parece dispuesto a ponerse al día intentando una vez más romper el techo de cristal de los 4.000 dólares.

Después de estudiar la salud de la red Ethereum, el compromiso de sus participantes y la dinámica de su suministro durante nuestro análisis anterior, hoy echemos un vistazo más de cerca a la dinámica a largo plazo del mercado de ETH.

¿ETH finalmente se despertará y entrará en el descubrimiento de precios?

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Descripción general

Para caracterizar la dinámica subyacente del mercado de ETH, es necesario evaluar el nivel de compromiso de los participantes y el estado de rentabilidad y latencia de la oferta en circulación.

Si bien los mercados alcistas anteriores han estado acompañados de un aumento notable en la actividad en cadena de la red Ethereum (medida por el número diario de direcciones activas), este no es el caso actualmente.

La actividad de las direcciones de Ethereum que componen la red parece particularmente baja, sin superar los niveles de 2021.

Dicho esto, el promedio mensual de actividad de direcciones ha superado recientemente el promedio anual, lo que sugiere que el impulso positivo todavía está presente.

Número de direcciones Ethereum activas por día

La edad y la inactividad del suministro circulante de ETH proporcionan una visión clara del progreso del ciclo alcista actual.

Si bien los mercados alcistas de 2018 y 2021 experimentaron un aumento en la oferta “joven” o “caliente” (ETH se mantuvo durante menos de 6 meses), este fenómeno apenas comienza a expresarse para el año 2024.

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Esto indica que una parte importante del suministro de ETH todavía está inactivo y que no se ha producido ninguna redistribución significativa en el mercado de ETH en este momento.

Figura 3: Distribución del suministro de ETH por edad

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Señales en cadena

Para caracterizar con mayor precisión la estructura actual del mercado de ETH, revisemos dos métricas clave del análisis en cadena:

• el porcentaje de oferta en beneficio (rentabilidad latente – cantidad);
• el ratio MVRV (rentabilidad latente – calidad).

En cuanto al porcentaje de beneficio de la oferta, actualmente ronda el 95%, lo que significa que la gran mayoría de la oferta esconde un beneficio latente.

Aunque esta información sugiere que una presión de venta excesiva está pesando sobre el mercado de ETH, esto depende del nivel promedio de rentabilidad latente de los inversores.

Cuanto mayor sea el beneficio no realizado promedio, más se animará a los inversores a asegurar sus ganancias y mayor será la probabilidad de que la tendencia alcista se esfume.

Porcentaje de oferta en beneficio

Con un ratio MVRV estimado en 1,88, el grado medio de rentabilidad latente de los inversores es del +88%.

Si bien este valor es superior a su promedio histórico, permanece muy por debajo de su límite estadístico superior, estimado en +144%.

Para alcanzar tal nivel, ETH necesitaría valorarse entre $8,000 y $10,000 por unidad, lo que ofrece información sobre los objetivos de precios que el mercado de ETH podría alcanzar en los próximos meses.

Figura 5: Ratio MVRV de ETH

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Comportamientos de los inversores

Una vez desarrollada la estructura de mercado del mercado ETH y su dinámica subyacente, podemos estudiar los comportamientos de los inversores a largo plazo (LTH) y los flujos de Ethereum spot ETF US para cuantificar sucintamente las presiones de oferta y de demanda que influyen en el mercado.

Los LTH están obteniendo casi 300 millones de dólares de beneficios en los mercados de ETH, lo que es una cantidad estadísticamente alta, lo que sugiere que su presión de venta es significativa.

Beneficios obtenidos por inversores a largo plazo

Sin embargo, los volúmenes de ETH gastados por los LTH siguen siendo relativamente normales, con casi 150.000 ETH vendidos por día.

Esto representa una presión de venta moderada, que por sí sola no podrá frenar el aumento del precio de ETH por encima de los 4.000 dólares.

Volúmenes gastados por inversores a largo plazo

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Resumen de este análisis en cadena sobre Ether

en bienlos datos de esta semana indican que la actividad de las direcciones de Ethereum que componen la red sigue siendo particularmente baja, sin superar los niveles de 2021.

A pesar de que una gran mayoría de la oferta se mantiene con beneficios, el beneficio latente del inversor medio se mantiene en niveles saludables, sin signos visibles de saturación del mercado a gran escala en este momento.

Además, los volúmenes de ETH gastados por los LTH siguen siendo relativamente normales, con casi 150.000 ETH vendidos por día.

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Fuentes – Figuras 1 a 7: Glassnode