Los bonos del Tesoro podrían seguir repuntando gracias a la inflación este verano
Los bonos gubernamentales estadounidenses a largo plazo han experimentado un mercado bajista sin precedentes desde 2021. Los bonos del Tesoro han caído durante más de dos años, cayendo hasta un 50% desde su máximo de 2020. Este fenómeno puede explicarse principalmente por el ajuste monetario masivo y rápido de la Reserva Federal. y otros bancos centrales.
Sin embargo, los bonos a largo plazo podrían estar preparados para una recuperación duradera. De hecho, cada vez más bancos centrales están bajando sus tipos. El BNS, el BCE y el Banco de Canadá ya han realizado recortes de tipos en los últimos meses y se espera que la Reserva Federal haga lo mismo a finales de año.
Además, el equilibrio entre inflación y desempleo está ahora más equilibrado que en los últimos años, con mayores riesgos para el desempleo y menores riesgos para la inflación. La tasa de desempleo de Estados Unidos aumentó al 4,0% en mayo, mientras que la inflación PCE subyacente cayó al 2,8%.
Además, es probable que la inflación estadounidense sorprenda a la baja en los próximos meses. Las distorsiones en la estacionalidad de los índices de precios a principios de año se han atenuado mucho, mientras que se espera que continúe la desaceleración de la inflación de alquileres y vehículos y que la caída de los precios de la gasolina desde mediados de abril tenga un impacto a la baja sobre los billetes de avión. Precios y servicios de catering.
En caso de una desaceleración más marcada de la inflación (que actualmente parece más probable) o de un mayor aumento del desempleo, podríamos observar un mayor repunte de los bonos a largo plazo.
Gráfico de precios semanal de T-Bond: niveles clave
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