La sede de la Reserva Federal en Washington. (Créditos: Reserva Federal)
¿Caerá la Reserva Federal estadounidense, guardiana del templo monetario, bajo el control de Donald Trump? Recientemente, la Reserva Federal ha dado un paso al frente para defender su sacrosanta independencia. Según Jean-Paul Betbeze, el verdadero poder no estará en la Casa Blanca.
El 18 de diciembre, ¿la Reserva Federal (el banco central estadounidense) bajará sus tipos o esperará, amenazando incluso con subirlos? ¿Continuará su estrategia con dos objetivos: estabilidad de precios y máximo empleo a medio plazo, tomando sus decisiones basándose en las cifras actuales, o tendrá más en cuenta la revolución tecnológica en curso, suponiendo que recupere la productividad? De hecho, la revolución ChatGPT destruirá empleos para crear otros más eficientes, en medio de una batalla comercial con China. Por lo tanto, la Reserva Federal debería seguir bajando los tipos.
Pero Donald Trump anunció que quería gravar las importaciones con un 10% y las procedentes de China con un 60%, lo cual es inflacionario. Acentúa la política de Biden de repatriar actividades consideradas estratégicas para Estados Unidos. No subvencionará estas repatriaciones, a diferencia de su predecesor, que amplió el déficit presupuestario afirmando que luchaba contra la inflación con su Ley de Reducción de la Inflación, un curioso nombre para el proteccionismo. De manera grosera, Trump quiere gravar a todos los importadores, a quienes considera subsidiados, especialmente los chinos: no funcionan en una economía de mercado. Los precios estadounidenses subirán, a la espera de que la producción interna tome el relevo. Y eso no es todo: Trump también quiere expulsar a los inmigrantes ilegales y restringir la entrada al país. Esto afectará la actividad, particularmente en los servicios, y hará subir los salarios. ¡Así que la Reserva Federal debe dejar de bajar las tasas!
¿Conseguirá la Reserva Federal seguir siendo independiente?
¿Powell fuera? De ahí la pregunta: “¿La próxima presidencia de Donald Trump afectará la independencia de la FED?” La que se preguntan los mercados y los economistas. La que los periodistas le preguntan a Joe Powell, el presidente de la Fed: ¿dimitirá? “No”, responde. ¿Tendrá que irse? “Contrariamente a la ley”. Sin embargo, todos se dieron cuenta de que Joe Powell sólo pensó en eso en su última presentación, cuando insistió en que la Reserva Federal es independiente. Depende de los datos, sí, ¡no depende de Trump!
De hecho, los maestros de este juego no son ni Powell ni Trump, sino los tipos de interés a largo plazo. Cuando la inflación se desaceleró hasta el 2,4% anual en septiembre, la Reserva Federal bajó sus tipos de interés a corto plazo hasta el 4,75% en noviembre, tras el 5% de septiembre, con la idea de continuar. Pero aquí tenemos una inflación del 2,6% en octubre y unos tipos de interés a largo plazo que superan el 4,4%, frente al 3,6% de mediados de septiembre. Los vigilantes se despiertan.
¿Trump quiere chocar con Powell, en el cargo hasta enero de 2028? ¿Quiere hacerle la vida imposible con un presidente en la sombra que se opondría a él? Se rodeó de formidables partidarios: Homan en Inmigración, Rubio en la Secretaría de Estado. Pero…
No te olvides de Elon Musk
Pero eso sería olvidar a Elon Musk, Tech y Bitcoin, con más de 91.000 dólares en comparación con los 53.000 dólares de septiembre. Lo que los impulsa a todos es la idea de una política de desregulación, de reforma de las organizaciones públicas, con menos normas, impuestos y funcionarios. Más competencia, menos impuestos e inflación.
Llegaría un nuevo liberalismo, con la Inteligencia Artificial a la cabeza. Ya no sería el Keynes de Biden quien protegería, sino la creación-destrucción de Schumpeter, seguramente también protegida por derechos de aduana, pero en su infancia. Se trata de ayudar a los futuros ganadores globales: después de GAFAM, NAMAA (Nvidia, Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon).
Trumpflación: ¿una transición para conquistar el mundo?
La Trumpflación sería temporal. No ha pasado por la cabeza, ya que la previsión de inflación a un año baja hasta el 2,9% en octubre. Sobre todo: el 18 de diciembre, la Reserva Federal dirá si continúa con sus recortes de tipos y, por tanto, cómo integra el programa Trump. ¿Será “tradicional” o se embarcará en la revolución actual, aceptando más inflación, para conquistar el mundo? Luego debe continuar con su declive: la Trumpflación es una necesidad. ¿Después de Apple, Nvidia? Sí, dice el mercado de valores. Tenga cuidado, digamos tarifas largas.
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