La congelación del dividendo del BCE y el anuncio de un gran avance en Estados Unidos con la adquisición de un proveedor de acceso a Internet por fibra óptica fueron recibidos con frialdad el lunes por los inversores.
Publicado a las 8:14 a.m.
Actualizado a las 15:06
Con la asunción de una deuda de 2.000 millones de dólares por parte del gigante de las telecomunicaciones de Montreal, el valor de la transacción relativa a la compra de la empresa privada Ziply Fiber aumenta a 7.000 millones de dólares.
Para financiar la adquisición se utilizará un importe de 4.200 millones procedentes de la venta de la participación de BCE en Maple Leaf Sports & Entertainment (MLSE). La gerencia asegura que no es necesaria ninguna deuda adicional.
Al anunciar la venta de su participación del 37,5% en MLSE en septiembre, la dirección del BCE dijo que tenía la intención de utilizar los ingresos para reducir su nivel de deuda y centrarse en sus principales motores de crecimiento para respaldar su transformación de una empresa de telecomunicaciones en un líder en servicios de tecnología.
Ziply Fiber sumará 1,3 millones de suscriptores (residenciales y comerciales) conectados a fibra óptica. Las operaciones principales de Ziply Fiber son Oregón, Montana, Idaho y Washington.
En medio de una transformación de una empresa de telecomunicaciones tradicional a una empresa de servicios basados en tecnología, BCE dice que la transacción fortalecerá la posición de Bell como el tercer mayor proveedor de servicios de Internet de fibra óptica en América del Norte, con un total de 9 millones de ubicaciones conectadas a redes ópticas. fibra, con el objetivo de llegar a más de 12 millones de ubicaciones a finales de 2028.
Como resultado de la operación anunciada, el BCE suspende el crecimiento del dividendo pagado a sus accionistas “hasta que sus ratios de distribución y apalancamiento financiero neto se acerquen a los rangos objetivo establecidos en sus políticas”.
El director general de BCE, Mirko Bibic, fue llamado a defender la propuesta de adquisición en una conferencia telefónica el lunes.
FOTO MARTIN TREMBLAY, ARCHIVOS DE LA PRESSE
El PDG de BCE, Mirko Bibic
El analista de Scotia Maher Yaghi dijo que estaba tratando de entender la transacción desde un punto de vista estratégico. “Se aprovecha su balance, se pone en marcha un plan de reinversión de dividendos que será dilutivo para los accionistas y se limita el dividendo durante muchos años para expandirse a mercados donde no se ofrece servicio inalámbrico para revender con fibra óptica. Parece que esto tendrá un efecto dilutivo en el flujo de caja libre durante muchos años. »
Maher Yaghi añadió que los accionistas del BCE buscan un crecimiento de los dividendos y del flujo de caja libre, no necesariamente un crecimiento de los ingresos o del beneficio operativo. “Los inversores pueden conseguir esto en otros sectores. ¿Está cambiando lo que significa BCE? »
Mirko Bibic respondió que el BCE está centrado en su negocio principal, que es generar crecimiento a partir de la fibra. “Asignamos capital de manera responsable para implementar un programa de crecimiento sin comprometer el retorno total para los accionistas. En realidad, se trata de reinvertir capital para construir una base más sólida para hoy y mañana. Y será en un área que claramente generará crecimiento del flujo de caja libre a largo plazo. »
El gran jefe del BCE insistió en que es importante sentar las bases para el éxito continuo del BCE en las próximas décadas. “La fibra óptica es un activo de infraestructura de larga duración. Esto es un buen augurio para un crecimiento acelerado. Posicionamos a la empresa para un crecimiento a largo plazo en ingresos, ganancias operativas y flujo de caja libre. Como líderes responsables, esto es lo que debemos hacer. No sólo tenemos que gestionar el próximo trimestre, sino también los próximos diez años. »
Las acciones de BCE perdieron el lunes un 10% de su valor en la Bolsa de Toronto y alcanzaron su nivel más bajo desde 2012.
El analista Vince Valentini de TD cree que a los inversores no les gusta el hecho de que los niveles de deuda ya no se reducirán con los ingresos de la venta de la participación en MLSE.
Consciente de la reacción del mercado, Mirko Bibic indicó en una entrevista que la decisión anunciada no se tomó para gestionar algún día. “La adquisición es un ejemplo que demuestra que un buque insignia de Quebec está penetrando en el mercado americano y siguiendo una ambiciosa estrategia de crecimiento. Lo hacemos en un segmento que conocemos bien. La fibra óptica es la mejor tecnología de Internet de alta velocidad del mundo. Los clientes prefieren la fibra al cable y ocurre lo mismo en Estados Unidos. »
Mirko Bibic destaca que el crecimiento del número de suscriptores de Ziply es impresionante (15% en los últimos 12 meses). “Y esperamos que se acelere”, dijo.
En Desjardins, el analista Jérôme Dubreuil no puede dejar de ver una señal negativa sobre las perspectivas del sector canadiense de las telecomunicaciones, “los tres grandes han desviado del sector gran parte de sus recientes inversiones”, afirma.
El gestor de cartera de Montreal, Philippe Hynes, de la firma Tonus Capital, subraya por su parte que una expansión en Estados Unidos no sería lo que desea para el BCE “porque es difícil y el mercado es más competitivo”.
“No sé cuál será su ventaja competitiva”, afirma. “Acaban de sanear su balance. Bueno, ¡eso no duró mucho! »
Ziply Fiber es una empresa privada propiedad de Searchlight Capital y WaveDivision Capital, entre otras.
El BCE presentará el jueves su último desempeño financiero trimestral.
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