Esta vez, el Banco Central Europeo (BCE) está claramente en racha. Por tercera vez en cuatro reuniones, anunció, el jueves 17 de octubre, desde el Castillo de Brdo (Eslovenia), donde se celebró su reunión, una reducción de sus tipos de interés, pasando su tipo oficial del 3,5% al 3,25%. A principios de junio todavía era del 4%. Y, si Christine Lagarde, su presidenta, se niega a comprometerse con el futuro, todo indica que la tendencia continuará.
“Nuestro escenario base es que el BCE recortará los tipos nuevamente en diciembre y luego nuevamente en cada reunión del Consejo de Gobierno hasta junio de 2025”predice Frederik Ducrozet, director de investigación económica de Pictet, empresa de gestión de activos. Esto reduciría la tasa clave al 2%, un recorte a la mitad en un año. Si esto se confirma, la política monetaria europea habrá completado su fase “restrictiva”, durante la cual desaceleró voluntariamente el crecimiento en nombre de la lucha contra la inflación.
Este nuevo recorte de tipos de este jueves es una reacción a las desagradables sorpresas relativas al crecimiento a principios de otoño. Contrariamente a las previsiones optimistas que se hacían todavía antes del verano, todos los indicadores están en declive. Alemania probablemente estará en recesión este año. El consumo de los hogares no está aumentando, a pesar de un repunte de los salarios reales (ajustados por inflación). La inversión empresarial es igualmente lenta y la inversión de los hogares está disminuyendo ligeramente.
Caída en trompe l’oeil
Ciertas, Ma mí Lagarde sigue apostando por una “aterrizaje suave”es decir, controlar la inflación sin quebrar la economía. “La zona del euro no se encamina hacia la recesión”asegura. Pero reciente “sorpresas bajistas” Los indicadores económicos, para usar las palabras del BCE, apuntan a una economía mediocre.
En cuanto a la inflación, que es el objetivo oficial del BCE, ha ” sorprendido “ hacia abajo, según admite el propio Ma mí Lagarde. “No creo que esperáramos que la inflación fuera del 1,7%. [pour la zone euro] en septiembre »admite. Esta cifra fue menor de lo esperado. Esta es la primera vez desde junio de 2021 que la inflación cae por debajo del 2%, que es el objetivo de la institución.
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Ciertamente, esta caída es ligeramente engañosa. Esto sigue a una fuerte caída de los precios de la energía en comparación con septiembre de 2023, y este efecto se desvanecerá en los próximos meses. Por tanto, la inflación debería recuperarse ligeramente a finales de 2024. Pero todas las señales apuntan en la dirección correcta: la llamada inflación “básica” (excluidos los alimentos, la energía, el tabaco y el alcohol), que es menos volátil, es del 2,7%. también en declive; En cuanto a los precios en el sector servicios, que depende en gran medida de los salarios, cayeron por debajo del 4% hasta el 3,9%. “¿Le hemos torcido el cuello a la inflación? Aún no. ¿Pero estamos cerca de llegar allí? Sí “concluye M.a mí Lagarde. Una visión ampliamente compartida por los economistas: “La batalla de la inflación parece ganada, aunque persiste cierta tensión sobre la inflación interna”estima Michel Martinez, economista para la zona euro de Société Générale.
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