Después de un sólido crecimiento del 2,5% en 2023, el crecimiento del PIB portugués superó las expectativas en el primer trimestre de 2024, con un crecimiento trimestral del 0,6%. Sin embargo, en el segundo trimestre, el PIB muestra pocos avances (0,2%), aunque la composición del crecimiento presenta algunos aspectos positivos.
Esta moderación del crecimiento se explica por la desaceleración de las exportaciones (1,6% frente al 2,2% en el primer trimestre) y la aceleración de las importaciones (2,8% frente al 1%), que llevan a una contribución negativa de la demanda externa al crecimiento trimestral del PIB (-0,6% puntos, págs.). Por otro lado, la contribución de la demanda interna fue positiva (0,8 pp), apoyada por la inversión (0,6%) y el consumo (0,9%, frente al 0,4% del primer trimestre). Interanualmente, el crecimiento del PIB se mantiene en el 1,6%. En el segundo trimestre de 2024, el nivel de actividad fue un 6,7% superior a su nivel previo a la pandemia (cuarto trimestre de 2029), en comparación con el 3,8% de la zona del euro.
Aunque la realización del crecimiento en el segundo trimestre fue inferior a nuestra última previsión de junio de 2024 (0,3% en el segundo trimestre), seguimos siendo razonablemente optimistas sobre la evolución de la actividad en el segundo semestre gracias a un fuerte mercado turístico aún dinámico, la corrección a la baja de la inflación, la resiliencia del mercado laboral y la caída de los costes de financiación. Además, el aumento gradual de la ejecución de los fondos europeos apoyará la inversión. En consecuencia, nuestra previsión de crecimiento se mantiene dinámica para el año en curso y se sitúa en un 1,6% de media anual.
Los indicadores de actividad del tercer trimestre muestran un comportamiento contrastante. Por un lado, el indicador de actividad del Banco de Portugal se desaceleró en julio, indicando un crecimiento interanual del 1,2%, mientras que el indicador correspondiente al consumo privado volvió a acelerarse en julio, hasta el 1,8% en un año. Por su parte, los indicadores de confianza del mes de septiembre reflejan la cautela de los consumidores y el optimismo en la construcción y la industria. Finalmente, los datos turísticos siguen evolucionando favorablemente, con un aumento en un año del número de turistas y de pernoctaciones, del 6% y el 5% respectivamente.
Related News :