Y aquí vamos de nuevo por una semana de locura, récords y optimismo elevado. Mañana iniciamos el mes de octubre con el convencimiento de que no nos puede pasar nada absolutamente inaudito. El índice Greed&Fear de CNN está a punto de entrar en modo “extremo” y los inversores (casi) nunca han sido más optimistas que ahora. Las noticias económicas ya no pueden llegar hasta nosotros, ya no pueden tener un impacto en los mercados, ya que operamos según un único principio: “Si las noticias son buenas, suben y si las noticias son malas, también suben porque Vamos a bajar las tasas”. Sin embargo, la semana que nos espera será violenta.
Audio del 30 de septiembre de 2024
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Alicia en el País de las Maravillas
Así comenzamos la semana y el mes de octubre en un mundo casi perfecto. Un mundo en el que hemos logrado convencernos de que no nos puede pasar nada. Y un mundo en el que sepamos que los Bancos Centrales siempre estarán ahí para apoyarnos. El famoso banco central PUT definitivamente no está muerto. El tema de los tipos más bajos sigue vigente, a pesar de que hemos subido casi un 40% desde que Powell nos calentó con su próximo giro a finales de octubre del año pasado. Subimos anticipándonos al recorte de tipos y ahora subimos anticipándonos a la próxima caída que inevitablemente tendrá la misma magnitud que la primera, especialmente si la economía muestra signos de debilidad, si el empleo se desacelera y si la inflación se está debilitando. .
En resumen, es difícil ver cómo podría caer. A menos que un “cisne negro” nos explote en la cara. Pero de inmediato no vemos realmente qué podría ser este “Cisne Negro”. El lado de la guerra ya ni siquiera interesa a los mercados, ya sea en Ucrania o en el Líbano. Del lado electoral en Estados Unidos; Realmente no esperamos nada. La agradable sorpresa sería que el 100% de los estadounidenses se nieguen a votar hasta que se les presente un candidato que resista. Y las cifras del próximo trimestre no deberían cambiar más la situación. Como es habitual, habrá comida y bebida, pero al final el 80% de las empresas que publicarán saldrán con cifras superiores a las expectativas de los analistas y el resto será sólo la interpretación que la mayoría hará de ello.
Está sucediendo en Asia
Esta mañana comenzamos la semana en un ambiente que roza la euforia. Personalmente, creo que nunca es bueno ser tan optimista y escuchar tantos comentarios tranquilizadores, pero por ahora tenemos que afrontarlo. Sobre todo porque durante la semana pasada, China se ha convertido en el nuevo mercado que está impulsando los mercados. Desde que el COVID fue inventado por murciélagos y pangolines no habíamos visto una China tan fuerte y violentamente alcista. La semana pasada, Xi Jinping y sus empleados nos trajeron un estímulo detrás de los paquetes y desde entonces el mercado chino está bajo la cocaína. Ya no puede impedir su ascenso y los inversores que habían huido de la región están regresando al galope como si el 100% de las empresas chinas se hubieran lanzado a la inteligencia artificial. Esta mañana, Shanghai vuelve a subir un 3% más, aunque cada vez se alzan más voces para decir que el estímulo es incompleto, porque no hay ayuda en términos de fiscalidad individual. y que sin eso, el gasto no explotará tanto como ya anticipa el mercado. Y cuando digo mercado, pienso en el sector del lujo que lleva una semana viviendo un sueño. También se cree que vio a Bernard Arnault deambulando por los Campos Elíseos, binoculares en mano, observando a los chinos que llegaban para gastar su yuan.
Mientras China recupera su condición de El Dorado, hay que pensar en el vecino que no vive el mismo sueño. Japón comienza la semana con una nueva caída espectacular, ya que el nuevo Primer Ministro elegido no es lo suficientemente “favorable al mercado”, según los expertos. El Nikkei cayó casi un 5% esta mañana después de que los gobernantes liberales demócratas eligieran a Shigeru Ishiba, ex ministro de Defensa, como su próximo primer ministro. Se espera que Ishiba suceda el martes al actual Primer Ministro Fumio Kishida, quien renunció debido al colapso de su índice de popularidad. Un poco como Macron, excepto que Macron aguanta. Después de ganar la votación del partido el viernes, Ishiba dijo que principalmente continuaría con el enfoque de Kishida para tratar de revivir el lento crecimiento económico de Japón. Pero el otro candidato era mejor dependiendo de los mercados. El dólar/yen perdió 4 cifras tras el anuncio y se produjo un baño de sangre en los mercados locales. Afortunadamente, China está compensando y el optimismo puede permanecer entre nosotros.
gran semana
Después de explicaros largamente que somos inmunes a las malas noticias y que China es casi tan sexy como Nvidia cuando costaba 12 dólares y para desvelaros toca pasar al tema de lo que nos espera esta semana. . Sí, porque aunque esté establecido que somos inmortales y ESPECIALMENTE que el MERCADO TORO es inmortal, no debemos descuidar que la semana que nos espera no será fácil. No será fácil, porque también es la SEMANA DEL EMPLEO. Como a principios de cada mes, tendremos derecho a cifras interesantes y mal calculadas sobre el empleo estadounidense. Comenzará con los JOLTS, luego tendremos las cifras de empleo de ADP, las Solicitudes de Desempleo y concluiremos la semana con las NÓMINAS NO AGRÍCOLAS que nos darán una idea del número de empleos creados en septiembre, incluso si Se que todo el mundo sabe que esta cifra será falsa y que nos servirán una nueva versión en noviembre y probablemente en diciembre también.
La buena noticia es que si las cifras son pésimas (como probablemente será el caso), los mercados subirán porque “de repente la Reserva Federal recortará las tasas en 50 pb” el próximo mes. ¿No es hermosa la vida? No, digo “la vida no es bella”, porque si por algún milagro las cifras son buenas, subiremos porque vamos hacia un ATERRIZAJE SUAVE y Powell es la reencarnación de Jesús o no sé qué otra leyenda urbana. . Además del empleo, también tendremos que escuchar a Jerome Powell –de hecho–, quien hablará esta tarde para decir más o menos lo que nos dijo hace dos semanas. Y luego, mañana habrá inflación en Europa que debería abrir definitivamente las compuertas a una reducción de 50 pb “para hacer como los americanos” durante la próxima reunión del BCE que tendrá lugar el 17 de octubre en Eslovenia.
En definitiva, como veis, no hay motivos para entrar en pánico, el camino hacia un aumento parece claro. Cabe señalar también que esta semana será Nike la que dará a conocer sus publicaciones trimestrales y hará hablar a su nuevo CEO y tras el éxito de Micron la semana pasada, será interesante tener una nueva tendencia para las publicaciones trimestrales que comenzarán. “de verdad” la próxima semana con la tradicional llegada de miembros de la comunidad financiera que publicarán su tercer trimestre el 11 de octubre.
Por ahora
Por lo tanto, actualmente tenemos los ojos puestos en China y Japón; por un lado, el aumento continúa y, por otro, prevalece la decepción. El Nikkei ha bajado un 4,86% y China ha subido un 5% dependiendo de los índices que miremos y Hong Kong ha subido un 2,2%. Aún así, observaremos que los PMI chinos se publicaron esta mañana; no todo es bueno, pero parece que los expertos se centran principalmente en el hecho de que el PMI manufacturero es menos peor de lo esperado, lo que da esperanza y alegría en el Reino Medio y lo que tranquiliza sobre todo a todos los inversores extranjeros que vendieron a sus abuelas hace una semana para reinvertir en China. Aunque actualmente prefiramos las buenas noticias, cabe señalar que el PMI en cuestión sigue en “contracción” y que este es el quinto mes consecutivo que se contrae. Normalmente, podríamos haberlo tomado a mal, pero por el momento refuerza nuestra convicción de que el gobierno chino perseverará en sus esfuerzos por salvar la economía.
En lo que respecta al petróleo, todo sigue igual, demasiada producción pesa sobre el precio y las amenazas de represalias por parte de los iraníes ya no asustan a nadie. La conflagración en Oriente Medio, que “podría” tener consecuencias en el barril, parece hacer reír a todos, mientras la ONU agita el aire y nadie se atreve a molestar al pequeño Benjamín que trabaja cada día un poco más para rediseñar los mapas de Oriente Medio. región. Actualmente, el barril está a 68,64 dólares, el oro a 2.676 dólares y el Bitcoin a 65.000 dólares, para variar. En las noticias de hoy, esta mañana es muy pobre si dejamos de lado a China y Japón. Por lo tanto, comenzaremos con calma mientras esperamos a Powell esta tarde y recordaremos especialmente que esta semana tendremos mucho de qué ocuparnos del empleo estadounidense y el viernes podremos ver especialmente hasta qué punto está equivocada la Oficina de Estadísticas Laborales. en las cifras del mes pasado. Cada mes pensamos que no pueden hacerlo peor pero en realidad sí pueden y no dejan de sorprendernos.
Actualmente los futuros no cambian y no nos importa en absoluto la caída de Japón que se compensa con la explosión del nuevo El Dorado chino. Bueno, me doy cuenta de que ni siquiera hablamos de Nvidia esta mañana, hablamos mucho de China.
Que todos tengan un gran día, que tengan un gran final de septiembre y nos vemos el próximo mes, el 1 de octubre.
Nos vemos mañana !
Thomas Veillet
Investir.ch
“Muchas personas con un coeficiente intelectual alto son terribles inversores porque tienen un temperamento terrible”. Charlie Munger
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